美国即将公布2月季调后非农就业人口及二月失业率数据。2月就业增长速度预计放缓，但向好势头依旧稳定，失业率估计将保持在长达50年来的低点，工资增长可能也呈上升趋势，突显出就业供求趋势持续吃紧。

由此，金融市场预计美联储的紧缩政策将延续至下半年。美联储主席鲍威尔本周在国会表示，美联储可能加大加息力度，3月可能加息50个基点。

就业市场供需吃紧

本月非农数据可能增加20.5万，还不到1月份令人瞠目结舌的51.7万个的一半。经济学家认为，根据适龄劳动人口的增速，每月只需新增10万个工作岗位。20.5万的预期虽然是2020年12月以来的最小增幅，但已经是所需增速的两倍。

经济学家还认为，1月份的就业增长表现亮眼，是因为受到一系列因素的影响，包括反常的温暖天气、对数据的年度基准修订以及季节性调整幅度过大等。1月份强劲的消费支出增长也部分归因于季节性因素。

2月就业岗位增长的预估从7.8万至32.5万不等。平均时薪预计将增长0.3%，与1月增幅持平。工资同比增幅料从4.4%提高至4.7%。

摩根士丹利首席美国分析师Ellen Zentner表示，1月就业数据受益于季节性因素，由于就业市场指标指向劳动力囤积，招聘的季节性波动减弱应该会冲击2月就业数据。

洛约拉马利蒙特大学金融学和经济学教授Sung Won Sohn表示，

“毫无疑问，就业形势回暖，可能还很火热，但我认为就业市场已开始降温，降温趋势应该会持续下去。”

经济学家建议以三个月和六个月的平均非农数据，来更好地了解劳动力市场的情况。如果2月份的数据符合预期，那么三个月和六个月的平均就业增长将超过30万。

解读劳动力市场

TD证券驻纽约的首席美国宏观策略师Jan Groen说："这将表明劳动力市场正常化需要的时间比预期的要长。”劳动力市场政策也侧面说明了这一点。尽管IT行业裁员趋势明显，初请失业金人数依旧维持低位。

本周的数据显示，1月份每个就职者对应1.9个空缺职位。美联储 "褐皮书 "称2月劳动力市场保持“稳定”，并指出“只有少量裁员”和“寻求技能或经验匹配的员工依然具有挑战性”。

失业率预计将保持在3.4%，是1969年5月以来的最低水平。然而，一些经济学家警告说，不要强调狭义的失业率衡量标准，而是把这个标准泛化，将那些想工作但放弃寻找的人，以及那些因为找不到全职工作而做兼职的人纳入统计。

广义的U6失业率指标在1月份为6.6%，意味着有1090万人待业，高于1月底的1080万个职位空缺，表明劳动力市场是平衡的。

波士顿大学经济学教授Brian Bethune表示，

“就业率表现出的一大问题是岗位与人才错配，即定位、技能的不匹配，这几乎可以说明劳动市场没有正常运作。我们的主要任务就是需要纠正这种错误。美联储必须谨慎解读劳动市场。”

Bethune警告说，由于搬迁成本等问题，人们无法前往工作地点，过度加息会导致单位劳动成本激增，因为公司不会像以前经济衰退时那样开始大规模裁员。他补充说，“我们面对的是一个不同寻常的劳动力市场，我真的看不出美联储如何能通过大幅放缓经济解决通胀。”

CME的美联储观察指标显示，金融市场预测美联储3月21-22日的政策会议上加息50个基点。自去年3月以来，美联储已加息450个基点，从接近零的水平提高到目前的4.50%-4.75%区间。