股神巴菲特最近做了一件不像他自己能做出的事情，他为自己的成功总结了一个理论。

每年的致股东信是沃伦·巴菲特反思过去一年的机会。今年，他在信中回味了过去58年，用两个数字总结了自己的投资生涯。第一个是伯克希尔58年里的回报率：3787464%。第二个数字巴菲特在信中有写道：

“我们之所以能取得令人满意的成绩，是因为我们作出了十几个真正明智的投资决策，大概每五年一个。”

每五年一个！从他执掌伯克希尔哈撒韦开始，直至现在，这个数字让人感到震惊。这看似数量很少的决策，产生了巨大的价值。他的意思其实很明白，卓越的成功并不在于每一个决策都正确，而在于将重要的决策做得非常正确。

事实上，巴菲特自己也说，他的大部分投资都微不足道，或者可以说是平庸。但他平均每五年做出的真正明智的决策，足以获得3787464%这一令人满意的回报。

“百花齐放虽然令人炫目，但杂草凋零也有意义。”巴菲特写道，“随着时间推移，只需少数的决策来创造奇迹。另外，没错，早点起步，并且能活到90多岁也甚有帮助。”

人们读巴菲特的文章，和他们看斯蒂芬·库里(Stephen Curry)打球一个道理：虽然自己做不到，但想看看应该怎么做。

巴菲特在信中写道，想象自己手拿一张打孔卡，可以打20个孔，代表他们一生中可以投资的总次数。如果知道自己只能投资20次，那你就会尽量让每次的投资有价值。你会耐心、慎重筛选，在最有信心的时候出手。无论做什么决定，这种思维模式都是有用的。

但巴菲特在最近的信中写道，对他来说意义重大的决定不到20次。他的打孔卡更像一个鸡蛋盒。目前我们已知的他“鸡蛋盒”里的投资有买入可口可乐、美国运通等派息股，以及觅得查理·芒格这一位良友。但鸡蛋盒里的所有投资，我们并不知悉。

但巴菲特拥有挑选优质公司的能力是家喻户晓的。他的投资组合里长期持有的公司，用巴菲特的话说，他青睐派息股。是的，他投资的大多数公司都派息。

根据道琼斯数据显示，预计2023年巴菲特的伯克希尔哈撒韦将从其股票投资组合中获得约57亿美元的现金。

这笔现金的五分之一将来自能源巨头雪佛龙，该股是去年伯克希尔最大的持仓股。大家知道的是，巴菲特在去年开始多次加仓西方石油，因为能源危机，大宗商品价格一路飙升，巴菲特持有的石油股赚得盆满钵满。但巴菲特选择雪佛龙，还有一层原因是，这家石油生产商连续36年增加派息。

此外，伯克希尔还将从可口可乐、苹果和美国银行各获取逾7亿美元，从卡夫亨氏拿到逾5亿美元，从美国运通得到约3.63亿美元。

根据财报，雪佛龙截至2022年年底拥有1286亿美元的现金和现金等价物。

贡萨加大学创业学教授Todd Finkle说，巴菲特看重的是派息和回购。巴菲特的过人之处在于，他能选中那些在经济周期中经受住时间考验，并提供股息的公司。

这既增加了伯克希尔哈撒韦股票投资组合的价值，也扩大了该公司能够用于自身业务以及收购和股票回购的充足现金储备。

在1994年，伯克希尔哈撒韦完成了以13亿美元买入其目前持有的大约4亿股可口可乐股份。那一年，伯克希尔哈撒韦从可口可乐获得了7500万美元的现金股息。到了2022年，伯克希尔哈撒韦从这家饮料制造商手里拿到7.04亿美元股息。2022年，伯克希尔哈撒韦所持可口可乐股份市值已经飙升至250亿美元。

巴菲特在今年早些时候发布的年度致股东信中称，增长每年都在发生，就像生日一样确定无疑。巴菲特表示，他和芒格要做的只是兑现可口可乐的季度股息支票。

巴菲特在这封信中还表示，他和芒格预计，可口可乐公司未来将继续提高股息。巴菲特和芒格分别担任伯克希尔哈撒韦的董事长和副董事长。他们有充分的理由相信预期会成真：可口可乐在2月表示，该公司已批准连续第61次提高年度股息。

伯克希尔哈撒韦对美国运通的投资也获得了类似的回报。伯克希尔哈撒韦在1995年完成了以13亿美元买入美国运通股份的绝大部分交易，并在当年获得了4100万美元的股息。去年，伯克希尔哈撒韦所持美国运通股份价值为220亿美元。该公司从美国运通获得了3.02亿美元的股息。

2011年斥巨资入股美国银行，是巴菲特的又一成功决策。在别人恐惧时贪婪，巴菲特当时以极其有利的条款达成了一笔获利丰厚的交易。当时他买入50亿美元的美银优先股，包括获得未来十年中以美股7.14美元的低价购买7亿股美银普通股的认购权证。当巴菲特行使这些权证成为美银最大的股东时，该行股价为24.32美元，时至今日该股仍位于28美元左右。

除了投资人，巴菲特厉害的能力还有识人。2016年伯克希尔哈撒韦以低价买入苹果股票，众所周知，巴菲特不喜投资科技公司，他还一度特别排除了投资苹果的可能性。所以买入苹果，并非是巴菲特自己的决策，是他的一位副手将赌注押在了这家全球科技巨头的长期价值和丰厚的经济回报上。巴菲特很快就效仿他的副手，买入了更多苹果股票，并把自己的翻盖手机换成了iPhone。伯克希尔哈撒韦最初所持10亿美元苹果股份的价值已飙升至逾1500亿美元，成为巴菲特投资组合中最大持仓股。

这就是他的部分成功决策。所以一个真正明智的决策，真的可以获得非常大的收益回报。但重点就是要保持耐心，慎重挑选。那么巴菲特还有哪些投资决策是你不知道的？可以关注今晚的巴菲特股东大会，巴菲特通常会谈论自己的投资理念，有时候还会谈及最近的投资。前一段时间的银行业危机，相信投资者也会对此进行询问。