宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）表示，美国股债比势将继续下降，而债券的名义收益率将从极度超卖水平反弹，这个过程可能会引发市场波动。

股债比下降的情况可能发生在股票抛售超过债券，或者更有可能发生在债券超卖的情况下，这意味着债券的反弹将超过股票。

在巨大的波动之后，这通常是一个令人沮丧的时期，因为市场稳定下来并出现一个新的清晰的、可交易的趋势需要时间。市场现在正处于这样的一个时期，但美债收益率总体上应该是下行的，这足以对股债比构成压力。

怀特此前曾表示，股票相对于债券处于超买状态，市场可能会看到反转。从那以后，股债比率的年度变化已经下降。

标普500指数在4500点附近遇到了一些阻力。怀特指出，不断上升的经济衰退风险和美联储仍在鼓吹“更长维持高利率”的口号，将共同使股市保持在区间震荡，直到僵局被打破。

不过，债券可能略有优势，因其已从超卖水平反弹。

2023年初，实际收益率涨幅接近50多年来的最高水平，不过随后出现回落。

从历史上看，当债券收益率波动非常极端时，可能会引发巨大的波动，并导致市场整体正常化趋势中断。尽管实际收益率的超买程度有所降低，但仍有上行空间，这意味着中期而言，它们应该有下行倾向。

名义收益率也是如此。它们的超买程度比过去要低，并且也面临波动，但从长期来看，它们应该总体上倾向于下行。

此外，随着波动性稳定下来，债券4%的收益率对许多买家（无论是否加杠杆）将越来越有吸引力，尤其是在衰退风险被认为正在上升的情况下，尽管这种投资规则不一定适用于通胀型衰退。