1. 高盛建议四季度超配中国股票

高盛在最新一份中国股票策略报告中指出，在亚太除日本以外的市场继续建议超配中国股票，以押注可能在今年年底前出现的反弹。其中，预计在香港上市的H股将跑赢A股，因其估值更具吸引力且近期南下港股通资金预示年底前可能反弹。该行综合30项宏观及市场因素构建了一个“市场轮动模型”，并预测第四季恒生指数、国企指数、恒生科技指数潜在回报分别达5%、6%及12%，科创50指数、创业板指数、沪深300指数同期潜在回报分别为7%、3%及3%。（券中社）

2. 高盛：日本央行在2025年春季前不会退出负利率

高盛预计美元兑日元将出现上行趋势，但由于各种市场猜测和外部因素，这一过程可能不会一帆风顺。首先，市场可能寻求更强有力的货币管理干预。其次，日本央行可能转向鹰派，给货币对的动态带来波动。最后，如果出现对美国经济强劲的担忧，可能会引发货币对的波动。除非日本央行提前退出负利率政策（高盛预计到2025年春季才会退出），或者美国经济前景出现重大转变，否则旨在遏制重大汇率波动的直接干预措施可能不会出现。虽然干预可以减缓日元下跌的走势，但改变其整体走势可能是一项艰巨的任务。

3. 高盛：对冲基金在巴以冲突爆发前连续两周抛售美国能源股

高盛大宗经纪业务部门的一份报告显示，在截至10月6日的一周内，全球对冲基金经理正加速抛售对大宗商品敏感的美国股票，就在巴以冲突爆发导致油价周一跳涨之前。截至10月6日当周，美国能源股连续两周出现净抛售。截至上周五，对冲基金对美国化工、建材和纸制品制造公司股票的抛售力度达到6月初以来的最高水平。

4. 汇丰：美联储第四季度加息可能性下降，建议买入风险资产

汇丰策略师建议投资者再次增持风险资产，称股票和信用债的广泛抛售降低了美联储第四季度加息的可能性。由Max Kettner牵头的团队表示，抛售导致金融环境收紧，减轻了美联储第四季度加息的压力。Kettner写道：“我们认为现在不是撤出风险资产的时候，我们宁愿以此为再次入场点”。

5. 花旗：巴以冲突恐为以色列带来“滞胀冲击”

包括Michel Nies在内的花旗集团策略师认为，巴以冲突可能会令经济活动受到干扰，从而带来负面的供应冲击。他们认为，有关当局可能必须加强财政支持，既要用于重建和收入支持的损失，也要用于加强安全措施。以色列方面大规模征召预备役人员可能会进一步减少本已紧张的劳动力市场的劳动力供应。不过，受冲突影响地区的工作岗位减少可能会部分抵消这一影响。而在需求方面，很大程度上取决于人们对威胁的普遍看法，这可能会拖累酒店等行业的消费。由于此前以色列央行宣布计划出售300亿美元外汇并提供150亿美元的掉期机制，花旗预计以色列谢克尔不会“进一步持续”走软。他们还认为，如有必要可以增加这两个数额，不过目前他们认为暂时没有必要这样做。

6. 贝莱德：全球央行利率料不会很快下降

贝莱德副董事长Philipp Hildebrand表示，即使全球经济增长放缓，各国央行也不得不将利率保持在高位，对于已经习惯了决策者提供支持的市场来说，这是一个机制改变。Hildebrand认为，人们将处于一个通胀更加顽固的环境中，将无法下调利率来应对经济疲软。他认为，参加本周举行的国际货币基金组织和世界银行年会的官员们应该关注新经济秩序的持久影响，在这种秩序下，央行回旋的余地较小。经济前景更加黯淡，加上通胀居高不下，将导致央行面临艰难权衡。

7. 法兴银行：以哈冲突或使油价风险溢价增加5-10美元

包括Benjamin Hoff在内的法兴银行分析师在一份报告中表示，以色列和哈马斯之间的冲突意味着，预计美国的中期战略重点将明显转向伊朗。该行表示，冲突可能会给石油市场增加5至10美元的风险溢价，尤其是在霍尔木兹海峡船舶安全风险较高的背景下。此外，预计市场基本面不会立即发生变化，但预计人们将看到美国大幅加强对伊朗实施制裁的努力，该国今年的产量已大幅上升。

8. 凯投宏观：以色列经济不太可能受到加沙冲突的重创

凯投宏观首席新兴市场经济学家William Jackson表示，以色列经济不太可能受到与加沙冲突升级相关的严重打击。Jackson认为，与之前的冲突升级不同，此次对以色列经济的影响既不会严重，也不会持久。Jackson表示，在2014年的加沙冲突中，以色列的工业实际上有所增长，而零售额的下降很快得到了补偿。他指出，旅游业是当时受冲击最严重的行业，游客数量急剧下降，但整体经济增长仅略有放缓，并迅速恢复。不过这些事态发展提醒人们，冲突和武装分子的袭击仍将是以色列投资者面临的主要风险。

9. 摩根大通：美债收益率将走低，指标开始定价政策错误

摩根大通表示，随着国债收益率可能开始走低，现在是为长期债券交易做好准备的时候了。以Mislav Matejka为首的策略师撰文指出，债券相对强弱指标（RSI）正变得超卖，可能开始定价政策出现错误。在过去八次美联储紧缩周期中，无论其后是经济衰退还是软着陆，美债收益率在最后一次加息后平均下跌100个基点。摩根大通对全球股市保持谨慎，因为股债收益率差显示，只有日本显示出有吸引力的跨资产估值。

10. 野村证券：10年期美债收益率可能会保持在5%以下

野村证券利率策略师Andrew Ticehurst表示，鉴于美国经济面临的阻力越来越大，10年期美债收益率可能会保持在5%以下。“美国长期国债收益率目前已大幅上升，我们需要考虑一个新的可怕的全球风险因素，那就是哈马斯的袭击。我认为目前美国国债的价格有很多坏消息。”野村证券的基本预测仍然是，美国将陷入一场温和的技术性衰退，美联储将结束加息，而市场认为再次加息的可能性很大。过去两个月，美元走强，股市走弱，债券收益率大幅跃升，所有这些都代表着金融环境的收紧和美国经济增长的逆风。“我知道很多人预测10年期国债收益率将达到5%，但我不相信会实现这一目标。” 

11. 荷兰国际：德国工业产出加剧衰退担忧

荷兰国际银行宏观研究全球主管Carsten Brzeski在一份报告中指出，德国8月工业产出连续第四个月下降，进一步加剧了人们对德国经济在第三季度再次陷入衰退的担忧。目前，德国工业产出较疫情前水平低7%，8月环比下降了0.2%。Brzeski表示，生产预期趋于稳定但仍然疲软，订单稀少，库存高企，所有这些都表明工业生产将继续盘整，而不会很快获得动力。其他方面的硬数据也没有带来多少安慰。“就整个经济而言，重新陷入萎缩的风险高得令人不安。” 

12. 摩根士丹利：美国股市面临两种不利因素

摩根士丹利策略师们表示，美国财政政策将在一段时间内受到约束，而美联储仍被高于目标的通胀和富有弹性的就业市场所束缚。缩减预算赤字或加息这两种潜在的结果，都可能对股市构成不利因素。今年迄今为止，市场活动一直集中在科技巨头身上，因此并不意味着新的牛市和周期性上升。该行表示，对标普500指数在第四季反弹前将跌至200日移动均线的预期是“普遍看法”，尽管该指数在上周五触及该水准前反弹。策略师表示，在当前周期后期的背景下，很难得出明确的结论，因此价格走势可能在短期内继续主导观点。 

13. 摩根士丹利：美元的主导地位不太可能面临很大风险

摩根士丹利评级策略师在一份报告中表示，他们目前维持对美元的多头看法。他们认为，最近美国利率的变动和政治不确定性的上升，加剧了人们对美元作为主要储备货币地位的怀疑，但他们并不认同这些担忧。他们在一份报告中称，他们认为投资者过于担心美元将失去其主导货币的地位。他们表示，尽管有些批评并非毫无根据，但他们通常对美元将失去“主导货币”的地位持怀疑态度。 

14. 法国外贸银行：年底美元/日元仍将走低

法国外贸银行写道，日元的疲软在很大程度上是由于日本央行和美联储在货币政策上的分歧，尤其是最近美国10年期国债收益率升至4.86%的新高。考虑到我们对年底美国长期国债收益率下降的假设（我们认为美国经济将在第四季度陷入衰退），我们预计美元兑日元将回落至144，然后在一年后回落至132，特别是如果日本央行继续调整其货币政策的话。另一方面，如果日元继续走弱，美元兑日元汇率突破150，这可能促使日本央行比预期更快地实现货币政策正常化，推高日本和全球长期利率，并引发日元的技术性反弹。 

15. 德意志银行警告：巴以冲突或使1970年代式滞胀或重演

德银周一警告称，由于中东冲突加剧通胀压力，通胀预期可能会像上世纪70年代的滞胀时期那样失控。周末爆发的冲突表明，地缘政治风险可能会突然卷土重来，加剧当前十年的意外冲击。德银表示，能源价格的飙升正在增加当前环境与上世纪70年代相似之处，其中包括主要经济体的通胀一直高于目标水平，人们对通胀下降速度的乐观情绪一再出现，还有工人罢工，甚至今年冬天被厄尔尼诺天气模式主导的可能性也在增加，类似于1971年发生的情况，从历史上看，这与大宗商品价格的上涨相关。