Arm(ARM.O)可能很快在定制人工智能芯片市场崭露头角，一些分析师认为，该公司股票尚未充分受益于这一机遇。

法巴银行分析师在周三的一份报告中，将Arm的评级从“中性”上调至“跑赢大市”，并将目标价从110美元上调至210美元。分析师指出，随着科技巨头不断增加AI领域的资本开支，Arm顺理成章可能会转型成为专用集成电路（ASIC）芯片制造商——不过，他们也提到，Arm管理层迄今尚未就ASIC战略作出任何正式表态。

这家总部位于伦敦的公司目前通过授权出售芯片设计，但并不直接销售自有芯片。分析师表示，如果Arm能在可服务市场中拿下7%的份额，其ASIC业务的息税前利润（EBIT）可能翻倍。他们预计，到2030年，该市场规模将达到2000亿美元；在这一假设下，Arm的ASIC业务到2030和2031财年可能带来80亿至150亿美元的营收。

Arm今年迄今股价已上涨约16%，而法巴银行团队认为，鉴于股价尚未计入ASIC业务潜力，仍存在“显著的上涨空间”。周三，Arm股价上涨近5%。

分析师引用近期媒体报道称，愈发多的迹象显示Arm可能开始生产自有ASIC芯片。例如，英国《金融时报》今年2月报道称，Arm计划在今年发布一款新芯片，首位买家可能是Meta Platforms(META.O)。

进军ASIC芯片领域将使Arm成为自身客户的竞争对手，包括博通(AVGO.O)和迈威尔科技(MRVL.O)。不过，法巴银行分析师表示，即使部分客户因此对Arm转型感到“不满”，“我们认为这一风险/回报比是合理的。”他们补充称，设计自有芯片将使公司能够“在利用现有芯片设计工程师技能的同时，获取更多AI半导体价值链的利润。”