自一周多前哈马斯袭击以色列以来，金价已攀升近100美元/盎司，但分析师认为，投资者不应指望金价会直线上涨，尽管地缘政治动荡往往会提振对所谓更安全投资的需求。

XS.com市场分析师Rania Gule在周一的市场评论中表示，“在地缘政治不确定时期，投资者纷纷涌向避险资产。” 黄金被认为是“动荡时期”的安全资产之一。

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10月7日，控制加沙地带的巴勒斯坦伊斯兰武装组织哈马斯对以色列发动突然袭击。随后以色列向哈马斯宣战，对加沙进行报复性打击。

Gule表示，随着上周巴以冲突升级，市场需求“从风险较高的资产转向避险资产”。自10月6日收于1845.20美元以来，黄金期货已上涨近100美元/盎司，即4.8%，仅上周五就上涨了3%以上。

《黄金通讯》编辑Brien Lundin在上周六在发给订阅者的一份说明中写道，“没有人愿意在周末退出黄金市场。这是一次典型的避险事件”。这种情况“对世界来说是个坏消息，但对黄金多头来说却是个好消息。”

黄金的保值特性

GoldCore首席执行官David Russell表示，迄今为止金价的上涨“非常显著”，并且“反映了市场的短期信心”。尽管如此，这可能“只是它在未来几个月将如何表现的一个小迹象。”

到目前为止，以色列和哈马斯的冲突在很大程度上支持了黄金。

Russell表示，“黄金在不确定性背景下表现良好，而现在正是一个非常不确定的环境。”他补充道，“任何战争都需要资金，而资金来自印钞，这会导致通货膨胀，因此对黄金有利。” 

Russell指出，从短期来看，黄金交易员将始终关注美元走强和美国国债收益率等因素，但实物黄金买家认识到，中东的不稳定局势“不会迅速或轻易得到解决，因此从长远来看，这种情况将持续下去，未来将是一个非常不确定的时期。黄金始终保持着一定的固有价值，不容易受通货膨胀等其他的侵蚀，这就是为什么它在这种背景下会表现良好。”

再创历史新高？

尽管近期金价有所上涨，但分析师认为，达到新的历史高点似乎仍是不可能的。

纽约商品交易所黄金期货市场最活跃的12月期货合约在上周上涨超过5%后，周一收盘下跌7.20美元，跌幅为0.4%，至每盎司1934.30美元。

CFRA Research高级股票分析师Matthew Miller表示，黄金不太可能长期升至每盎司2000美元以上，也不太可能在短期内飙升至历史新高。

他表示，美元走强和实际收益率上升为投资者提供了“令人信服的避险资产选择”。10年期美债的实际收益率已从2022年3月的负1%升至目前的正2.4%，这“增加了持有贵金属等无息资产的机会成本”。

Miller表示，CFRA预计金价将在1800美元至2000美元之间“区间波动”，直到美联储的利率政策进入下一阶段，即再次开始降息。届时黄金应该会“经历新的牛市”。

未来的上行风险

与此同时，《黄金通讯》的Lundin对黄金未来的上行风险提出了警告。

他在周一的报告中写道，“正如该行业经验丰富的投资者所熟知的那样，金价通常会因地缘政治事件而飙升，而一旦局势平静下来，金价就会回落（或更低）。”

不过，Lundin上周晚些时候表示，此次地缘政治危机可能会对市场产生不同的影响。他指出，美联储的加息周期“要么即将见顶，要么已经见顶”，美联储主席鲍威尔和他的同事可能“很高兴有借口推迟进一步加息，甚至转向。” 而中东的这场危机很可能会升级和扩大，“这可能只是他们需要的借口。”

因此，“如果这一地缘政治事件迫使美联储的货币政策发生转变，它将为黄金价格的上涨提供动力，”Lundin表示。