本周美债收益率高位回落为遭受重创的市场提供了一些缓解。首先是美国财政部发债规模低于预期，接着美联储主席鲍威尔重申收益率上升可能有助于收紧政策被视为不再需要加息的信号，周五非农超预期降温更是进一步佐证了加息周期的结束。超级周行情过后，未来一周经济数据相对清淡，但美联储官员将轮番上阵对市场实施预期管理，巴以局势的动态也继续牵动市场神经。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储官员轮番上阵 黄金新一轮涨势尚未动摇？

美联储：

周三1:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部组织的一场讨论中担任主持人

周三2:30，2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在堪萨斯联储联合主办的会议上发表演讲

周四2:40，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

周四22:30，2024年FOMC票委博斯蒂克和巴尔金发表讲话

周五0:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就美国经济和美联储政策前景发表讲话

周五3:00，美联储主席鲍威尔在IMF举办的专家小组会议上发表讲话

周五20:30，2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话

美联储官员将在新的一周倾巢出动，包括主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯，以及洛根、博斯蒂克、巴尔金。投资者想知道经济放缓的最新迹象是否足以让美联储结束加息，并寻求有关未来利率路径的进一步线索。

周五就业市场和服务业降温的信号强化了对美联储已经结束加息的想法，华尔街一片狂欢，美股三大股指创一年来最佳单周表现。美国掉期互换市场现在显示美联储明年1月份再次加息的可能性只有16%，并且已经完全消化到6月份（而不是7月份）降息的可能性。

Key Private Bank首席投资官George Mateyo认为，最新数据只是证实了美联储本周暂停加息的决定，同时强调了‘不太热也不太冷’的经济背景——这将受到投资者的欢迎。美联储高级市场分析师克Craig Erlam称，“这些数据只是美联储宣布胜利所需的一系列积极经济报告之一。”

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他对“这个数字感到满意”，并将在利率政策方面保持耐心。而明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里则认为，虽然招聘放缓对美联储来说是个好消息，但他不想对一个月的数据反应过度。里士满联储主席巴尔金也对最新的就业数据也有类似的看法，他表示，他对是否再次加息的看法将更多地取决于通胀报告。前美国财政部长萨默斯也警告投资者不要急于宣布美联储的工作已经完成。

尽管美债收益率和美元纷纷走软，但黄金仍无法果断地突破每盎司2000美元，这引发了市场的一些谨慎情绪。另外，大宗商品分析师Christopher Vecchio指出，推动金价上涨的地缘政治因素正在消退，只有紧张局势不断升级才能维持其避险买盘。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen则仍对黄金持中立态度。他指出，金价围绕当前水平进行盘整将是健康的，只有回落至每盎司1900美元，才能使这一轮新的上升趋势面临风险。

其他央行重要日程：

周二11:30，澳洲联储公布利率决议

周二17:30，英国央行行长贝利在爱尔兰央行会议上发表讲话

周四7:50，日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要

周四16:35，日本央行行长植田和男接受英国金融时报的采访

周五1:30，欧洲央行行长拉加德发表讲话

周五20:30，欧洲央行行长拉加德与金融时报评论家沃尔夫(Martin Wolf)进行炉边谈话

由于澳洲第三季度CPI意外强劲，加之房价反弹至接近纪录高位，以及国际货币基金组织建议澳洲应收紧货币和财政政策以抑制通胀，市场预计澳洲联储下周加息25个基点的可能性达到60%。澳洲联储主席布洛克在其上任后的首次公开讲话中曾指出，“如果通胀前景出现实质性上调，将毫不犹豫地进一步提高现金利率”。对澳洲联储重启加息的预期已经引发了对澳元的一轮空头回补。

不过，澳洲联储也有理由维持利率不变。最新一轮商业调查表明，由于新订单下降，经济增长可能会在年底前放缓。同时，中东冲突也带来了不确定性。最重要的是，全球债券收益率上涨的浪潮已经蔓延至澳洲。随着该国国债收益率接近十年来的最高水平，债券市场实质上已经帮助澳洲联储完成了一部分工作。考虑到市场定价并非压倒性的，如果澳洲联储决定加息，这可能有助于提振澳元。此外，澳元的命运也与全球风险情绪和中国经济的任何事态发展密切相关。

其他主要央行方面，由于欧元区10月份通胀骤降至两年多以来的最低点，而第三季度经济萎缩增加了年底衰退的风险，欧洲央行进一步加息的可能性不大。而考虑到地缘政治局势、能源供应前景和通胀再度上升风险等方面的不确定性，拉加德坚称讨论降息绝对为时过早。尽管如此，市场现在押注欧洲央行将成为第一家放松政策的主要央行。交易员预计欧洲央行明年4月份降息25个基点的可能性超过80%，并认为明年的降息幅度将更大，目前到2024年底4次降息25个基点的可能性超过50%，从而将关键存款利率降至3%。

得益于美元回落，非美货币都有所“回血”，英镑的反弹幅度较欧元更大。此前英国央行将利率维持在15年高点但竭力抑制市场的降息预期。英国央行行长贝利表示，利率可能需要在一段时间内保持高位以应对通胀。日元的跌势也稍获喘息。尽管日本央行微调YCC的举动不及市场预期打压了日元，但分析师指出，日元贬值的根本原因在于日美利差。欧洲央行、英国央行和日本央行行长下周都将露面，届时投资者将获取有关各央行政策走向的更多信号。

重要数据：美国短期通胀预期受关注 英镑前景不妙

周一17:00，欧元区10月服务业PMI终值

周三：由于EIA系统升级，11月8日不会公布EIA原油库存报告，11月15日将发布两份原油库存报告

周四9:30，中国10月CPI年率

周四21:30，美国至11月4日当周初请失业金人数

周五15:00，英国第三季度GDP年率初值

周五23:00，美国11月一年期通胀率预期、11月密歇根大学消费者信心指数初值；

下周市场数据指引回归较为清淡的状态。就美国而言，唯一重要经济报告将是密歇根大学的初步消费者信心调查。上个月的调查修订令市场感到意外，一年期消费者通胀预期上升4.2%。但鲍威尔在新闻发布会上反驳了这一数据，称这是一个异常值，大多数消费者调查显示通胀预期仍然“良好锚定”。

英国的经济数据焦点则在GDP数据。数据可能显示经济在第三季度陷入收缩，这一点从已经公布的月度GDP数据和黯淡的商业调查中就可以看出。更令人担忧的是，英国经济正在遭受失业之苦，失业增加通常是经济衰退的开始。鉴于对滞胀的担忧，英镑的前景黯淡。此外，英镑继续表现出与股市的紧密相关性，这将使其在全球经济失去动力而股市再次走低的情况下很容易受到影响。

重要事件：巴以冲突规模暂时受控？美油多头押注暴跌

周五，黎巴嫩真主党领导人哈桑•纳斯鲁拉自10月7日巴以冲突爆发以来首次公开发表讲话。他承诺暂缓与以色列发生更广泛的冲突；但指出，若加沙局势升级，黎巴嫩边境的局势也可能升温，并对以色列的主要盟友美国发出了威胁，称其已准备好同部署在地中海的美国海军战舰对抗的准备。

同日，美国国务卿布林肯抵达以色列，呼吁暂停冲突，但以色列拒绝了该建议。据美国方面的知情人士称，美国不支持停火，但强调人道主义暂停。当地时间4日（周六）约旦将为化解以哈冲突举办一外交部长会议，与会者除了布林肯，还包括沙特阿拉伯、卡塔尔、阿拉伯联合酋长国和埃及的外长，巴勒斯坦代表也将出席。

尽管加沙地带冲突不断，但中东局势尚未有明显的升温迹象。由于事实证明原油供应仍未受到巴以的影响，而美国原油产量处于历史高位，加上主要国家经济数据白线不佳导致需求焦虑情绪重返市场，对冲基金大幅削减对美国原油的多头押注，幅度为2021年7月以来最大，市场情绪恶化之际，油价跌至两个月来的最低点。

供应方面，根据分析师的预期，沙特预计将再次确认将自愿减产100万桶/日延长至12 月。美国众议院在两党强有力的投票中轻松通过了一项加强对伊朗石油制裁的法案，但尚不清楚该法案真的成为法律后会有多大效力。虽然国会可以通过制裁立法，但此类措施通常附带国家安全豁免，允许总统在适用法律时拥有酌情处理权。

公司财报：

虽然美股Q3业绩高峰期已过，但下周仍有一些值得关注的公司财报，包括巴菲特重仓押注的西方石油（OXY）、电动汽车生产商——被称为“特斯拉对手”的Rivian（RIVN）和沙特金主寄予厚望的Lucid（LCID）、以及理想汽车等热门中概股。

当前，对美债收益率飙升已经结束的希望吸引着一些投资者在经历了长达数月的抛售之后重返美国股市。美联储加息周期即将结束的迹象也提振了人气。卡森投资研究公司（Carson Investment Research）首席市场策略师Ryan Detrick表示，“在经济强劲的情况下，美股极度超卖，如果美联储表现得更加温和一点，这将是反弹所需的导火索。美股或有望突破7月高点。”

其他因素也可能对股市有利。根据美国主动投资经理协会编制的一项指数，主动基金经理的股票敞口接近2022年10月以来的最低水平，这对于在悲观情绪上升时寻求买入的逆向投资者来说是一个引人注目的信号。德意志银行策略师在周五的一份报告中说，该行追踪的股票总仓位于本周早些时候降至五个月低点，这在投资者涌入市场时帮助推动了强劲反弹。

当然，许多投资者仍对重返股市犹豫不决。苹果公司是市场上最新一只前景黯淡的大型科技股。该公司的假日季销售预测不及华尔街预期。伦敦证券交易所数据显示，至少14名分析师下调了该股的目标价。尽管如此，分析师预计标普500指数公司第三季度盈利将增长5.7%，根据LSEG的数据，迄今为止，该基准指数403家已公布业绩的成分股公司中，超过81%的公司盈利超出预期。

一些投资者还担心，最新的就业报告所暗示的所谓“金发姑娘经济”可能不会持续下去。骏利亨德森投资公司（Janus Henderson Investors）美国固定收益主管Greg Wilensky认为，虽然增长低于预期的迹象目前正在提振股市和债券，但最终可能会引发衰退担忧。“最终对股市有利的美联储鸽派前景可能会演变成关于经济和劳动力市场是否过度疲软的争论。”瑞银全球财富管理美洲资产配置主管Jason Draho预计，在投资者确定经济是否能够避免衰退之前，标普500指数将在4200点至4600点之间波动。