【近日玻璃市场大事】

1. 周度玻璃供应量增加，计划点火的生产线点火进度不快

据隆众资讯，截至2023年11月9日，全国浮法玻璃日产量为17.24万吨，比2日+0.35%。本周全国浮法玻璃产量120.45万吨，环比+0.2%，同比+6.44%。浮法玻璃行业开工率为82.08%，与2日持平；浮法玻璃行业产能利用率为83.99%，比2日+0.29%。本周浮法玻璃行业平均开工率82.08%，环比-0.23%；浮法玻璃行业平均产能利用率83.82%，环比+0.16%。本周无点火或者放水生产线，前期1条点火产线开始出玻璃，整体周度供应量增加。下周前期点火的产线即将出玻璃，日产量或将增长至17.31万吨，月底前或有点火产线置换搬迁产线，对供应面影响不大。目前行情下，计划点火的生产线点火进度不快，预计部分计划或将延期。

2. 浮法玻璃企业生产利润5连涨 创两个半月新高

玻璃现货价格周内窄幅波动，但燃料价格出现一定的下滑，令浮法玻璃企业盈利继续走扩。本周(11月3日-11月9日)据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润400元/吨，环比上涨51元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润384元/吨，环比上涨93元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润682元/吨，环比上涨17元/吨，均创两个半月新高。

3. 产销周环比好转 玻璃样本企业累库幅度显著放缓

本周浮法玻璃样本企业产量有所增加，但市场交投表现尚，周内日度平均产销率较上期增加8.8个百分点，行业累库力度放缓明显。截止到11月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存4128.3万重箱，环比增加1.53万重箱或0.04%，同比减少43.4%，折库存天数持稳于17.2天，处于同期中性水平。（隆众资讯）

4. 唐山：今年底，高炉平均炉容将达到1700立方米左右

金十期货11月7日讯，唐山市发展和改革委员会对晏希会代表“关于加快我市传统优势产业向现代化产业体系转型的建议”进行答复，其中提到，目前，钢企退城搬迁工作已经全面完成，全市钢铁企业（集团）从40家减少到20家，沿海临港地区钢铁产能由搬迁前的13.2%提升到38.6%，实现了企业增效、城市拓展、群众满意的多赢。“十三五”以来，累计压减退出炼钢产能3938万吨，减少能源消费2000万吨、碳排放1360万吨，单位GDP能耗下降25%。在此基础上，2021-2022年，累计完成压减粗钢产量任务2115万吨。目前，正在积极推进1000立方米以下高炉和100吨以下转炉减量置换升级改造，将确保今年底前全部置换改造到位，届时高炉平均炉容将达到1700立方米左右。在淘汰钢铁落后产能的同时，同步压减焦炭产能1108万吨、水泥产能260万吨、平板玻璃产能600万重量箱，实现落后过剩产能的全面化解出清。

【玻璃期货产业链一览】

据五矿期货研报，玻璃在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游主要是原料和燃料两大块，其中原材料纯碱为第一大成本来源，占据30%，石英砂占比20%，燃料成本占比约40%，其中纯碱和燃料价格波动较大，石英砂价格稳定。

中游是对于原料混成后的熔炼阶段，浮法工艺是目前平板玻璃生产的主流工艺，约占平板玻璃总量90%以上。

下游则是对玻璃原片的深加工阶段，玻璃深加工产品有钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、镀膜玻璃等多种类型。终端需求结构涵盖房地产、汽车、光伏、电子、家具家电等多个细分行业，其中房地产行业对玻璃需求占比在80%，其影响最为明显。

玻璃作为地产后周工业消费品，地产行业的兴衰是玻璃产需的风向标。玻璃的定价主要受国内供需影响，受运费制约，进出口量小、可以忽略不计。

玻璃供给表现出很强的刚性特点，玻璃生产线一旦产线点火，基本很少停产，通常8-10年会进行一次冷修，而冷修通常需3-6个月，即在一定时间内浮法玻璃的产量是固定的。

需求预期是影响盘面定价的最重要因素。通常新开工面积领先需求28个月左右，可用来定性的判断玻璃需求的大致方向；深加工订单决定玻璃中期需求。铝型材开工率领先玻璃需求1个月左右时间、有时也同步；地产销售面积和30城成交面积地产、宏观政策变化都是玻璃价格的同步指标，具有情绪带动作用；玻璃厂家产销率是玻璃需求高频同步指标，对玻璃期货价格有追涨杀跌作用，通过每周前几日的产销率也可以判断当周大概的累库与去库状态，产销决定玻璃短期需求；竣工面积是需求的滞后指标，只能用来验证需求。

【玻璃库存季节性特点】

据五矿期货研报，玻璃库存具有季节性特点：

①1-2月：受北方低温和过年房价影响终端需求处于停滞状态，行业库存每年均会快速累积；春节之后2周左右时间，下游加工企业开工补货、终端市场启动，行业库存随之去化。

②4-7月：属于季节性的平淡期。

③8月：下游开始旺季备货，生产企业库存转移至中下游。

④9-12月：下游按需拿货，但此时地产旺季，需求强度较2季度高。12月末，玻璃将进入冬储。

⑤12月末：玻璃将进入冬储。

【玻璃价格季节性特点】

据五矿期货研报，玻璃价格也具有季节性特点：

期货1、5、9三个主力合约，上市就带有季节性基差。即大多时间内：

①01合约：为冬储定价合约，通常大幅贴水前一年度的三季度末现货价格的10%左右。

②05合约：为淡季合约，通常小幅贴水2季度初现货价格。

③09合约：为旺季合约，通常小幅升水2季度末现货价格。

在期货合约分析上，可先通过季节性特征赋予一定的升贴水，再根据供需给予预期定价。

同时，玻璃期现涨跌不同步，现货价格上涨时，期货价格略领先现货价格上涨，现货价格下跌时，期货价格大幅领先现货价格，贸易商买涨不买跌，追涨杀跌。

【期货市场概况】

截至11月13日15点收盘，郑商所玻璃期货合约多数下跌，其中主力合约FG401收盘1707元/吨，跌幅为2.35%，合约持仓量日内减少30597手，总持仓达到85.93万手。

【玻璃基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日玻璃期货主力合约FG401期价基差为223元/吨，较上一交易日增加，基差率从9.4%上涨至11.6%。

【现货价格变动情况】

据聚玻网消息，内蒙古玉晶：价格计划下调20元/吨。凯盛晶华：价格计划下调40元/吨。滕州金晶：价格计划下调40元/吨。广西南宁：价格计划上调1元/重箱。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：玻璃期货主力合约今日净持仓-17828手，处于净空头状态，较前一交易日的-7843手有所增加。前20席多头减持20596手，前20席空头减持12540手。值得注意的是，位列前五多空共减仓9904手，其中多头减仓13689手，空头增仓3785手。

【机构研报对于玻璃期货的深度解读】

东吴期货：短期需求还是保持一定韧性，预计短期偏强格局或维持（看多）

玻璃价格跟随纯碱上涨，短期需求还是保持一定韧性，盘面上涨也带动现货企稳，预计短期偏强格局或维持，后期主要关注现货价格波动。

美尔雅期货：短期市场多头氛围较强，阶段性以1-5正套为主（看多）

策略：玻璃库存小幅增加，地产整体仍偏弱。但近期政策信号频出，市场信心有所改善，观察需求的兑现力度和持续性。短期市场多头氛围较强，阶段性以1-5正套为主。

国投安信期货：随着基差收窄后，向上驱动减弱（中性）

现货周末继续阴跌。当前厂家库存波动不大，贸易商和加工厂原片库存水平低，近期刚需采购增加。行业利润较好，供给高位波动为主。10月底加工订单环比下降，当下资金回款情况差，接单意愿不强。供给高压，需求变化不大，随着基差收窄后，向上驱动减弱，不建议追多，关注地产政策及加工订单情况。

一德期货：现货仍在降价，赶工预期仍在，盘面修贴水，空单可再次入场（看空）

现货交割品1870，生产利润良好，整体库存中性，刚需拿货，成交一般，现货仍在降价，赶工预期仍在，盘面修贴水，空单可再次入场。

弘业期货：基本面来看玻璃不具备大幅上行条件，仍以宽幅震荡看待（中性）

现货价格走弱。华北市场成交尚可，部分企业开始执行保值政策，市场价格灵活。华东市场今日价格变动不大，刚需采买为主。华中市场今日价格多数持稳，观望心态浓厚。华南区域市场维稳操作，下游采购情绪一般。需求面，刚性需求表现尚可，但中下游存货需求薄弱。北方地区项目赶工，支撑玻璃需求。另外，汽车终端市场消费转好，汽车玻璃需求大增。玻璃盘面受短期受宏观政策面影响以及下游带动发力，叠加盘面高贴水，给与多头以支撑。供应面，生产线点火计划仍存，冷修计划不多，供应量或仍有增长。需求面，受天气转冷影响，接下来将面临淡旺季切换，竣工面积的高增长或难延续，基本面来看玻璃不具备大幅上行条件，仍以宽幅震荡看待。盘面短期震荡偏强，仍需结合宏观驱动和产销变化，警惕冲高回落可能。

【未来关注的风险因素】

1. 玻璃库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法玻璃生产利润情况；

4. 玻璃冷修情况；

5. 深加工企业订单天数情况；

6. 玻璃厂家产销率情况；

7. 宏观政策情况；

8. 现货成交情况；

9. 日熔量情况；

10. 库存消费比。