美股和美债在11月份大幅上涨。由于货币市场基金的投资者余额达到创纪录水平，一些分析师乐观地认为，这些资金还有更大的配置空间。

从科技股到垃圾级公司债，所有风险资产都在上涨，此前一份令人鼓舞的CPI报告强化了人们的押注，即美联储可以通过给通胀降温而不将经济推入深度衰退，实现软着陆。

标普500指数本月上涨8.7%，纳斯达克综合指数上涨11%。随着债券价格上涨，基准10年期美国国债的收益率下降了近半个百分点，至4.483%。

投资者正将现金投入股票和债券基金。景顺旗下追踪纳斯达克100指数的QQQ交易所交易基金（ETF）在11月13日当周录得历史上最大单周资金流入。追踪高收益债券指数的基金在11月中旬报告了有记录以来最高的两周资金流入。

与此同时，据美国投资公司协会（ICI）的数据，机构和投资者在类现金货币市场基金上的资金总额达到创纪录的5.7万亿美元，其中许多基金的收益率都在5%以上。

一些华尔街人士认为，这些现金是一个看涨信号，如果通胀前景继续改善，可能会给股市和债市带来重大利好。不过一些人也质疑资金在场外等待并准备进入市场的说法，并称其中一些资金只是从传统银行账户转移到了收益更高的货币市场。

试图判断市场走势的投资者将从本周三位美联储理事的讲话中寻找线索，了解美联储对通胀和经济的看法。最新的消费者信心调查也将于周二公布。

Janus Henderson Investors首席执行官Ali Dibadj表示：

“长期以来，现金首次成为风险资产的竞争对手。但我认为，一旦短期利率开始下降，你就会看到大量资金流向其他资产。”

零售经纪公司Webull的首席执行长Anthony Denier亲眼目睹了现金对普通投资者的新吸引力。今年早些时候，Webull开始对其持有的现金提供5%的收益率，以保持与货币市场基金的竞争力。该产品吸引了诸多存款，导致Webull客户的现金分配远高于正常水平，Denier表示，这种情况本月才开始转变。“过去六个月，客户为了赚取收益而将大量现金存入经纪商账户，他们本月终于开始使用这些资金，我们看到这些资金开始发挥作用，在我看来，这说明散户投资者真的很乐观。”

Denier称，过去几周，客户已将资金投入科技股、股指基金和小盘股。

通常对利率上升更为敏感的小盘股今年的表现落后于大盘股，这是历史上最大的差距。这一差距在11月有所收窄，11月14日好于预期的10月CPI数据公布时，罗素2000小盘股指数上涨了5%以上。

资产管理公司F/m Investments的首席执行长David Littleton说，他认为货币市场基金的创纪录规模推动了小盘股等遭受重创的资产的快速反弹。

Littleton说：

“在新的通胀前景下，人们会变得贪婪，会变得担心自己会错过一次反弹，然后你看到股指居然上涨了5%，肯定会有一些现金在等待这些时刻，但我不认为一夜之间所有的现金都在流动。”

10月份，货币市场基金出现了自美联储开始加息以来的首次月度大幅流出。然而，由于短期利率仍在5%左右，对许多投资者来说，持有现金比以前更有吸引力。

出于这个原因，摩根大通资产管理公司首席策略师David Kelly说，他预计短期内不会出现大规模资金撤离货币市场基金的情况。他表示：

“我看到的是，越来越多的个人甚至机构意识到，货币市场基金的收益率要高于银行账户。”