鉴于美国经济的弹性将允许美联储较其他主要央行更慢降息，美元可能有望走强。

这是德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos的观点。他预计，到2024年底，美元将成为全球三大高收益货币之一。Saravelos写道，10国集团的增长和通胀指标显示，欧元区和瑞典最有可能需要更快的鸽派政策转向。

“美国没有显示出这样的紧迫性，”他在周四的一份报告中写道，“鉴于利率起点较高，市场预计美联储被成为未来两年最鸽派的央行，但有理由怀疑这是否会成为现实。”

2023年底，面对美联储数十年来最激进的加息行动，美国经济展现出韧性。这向华尔街一些人的观点提出了挑战，他们原本预计美联储最早将于3月份开始降息。

德意志银行策略师预计欧元兑美元将在今年头几个月贬值至1.05，较当前水平下跌约4%。他们还买入美元兑日元，预计该货币对将在未来几个月升至150。

对Saravelos来说，美元还受到围绕美国大选挥之不去的不确定性的支撑。候选人将于3月份揭晓。与2016年不同的是，前总统特朗普获胜的前景可能会提前被消化。

他写道：“市场最有可能关注特朗普的外交政策和贸易优先事项，其中包括对进口产品全面征收10%的关税。这样的政策可能对美元产生重大利好，而且市场价格几乎没有反映这一风险。”

在给客户的另一份说明中，德意志银行策略师Alan Ruskin写道，从历史上看，共和党人登上总统宝座并控制国会的情况，会导致美国财政账户恶化和经常账户状况疲软。在这种情况下，美元通常会走弱。

Ruskin补充道，虽然特朗普和现任总统拜登都没有表现出对长期财政整顿的兴趣，但拜登连任对美元的影响似乎会略微有利，因为他可能在财政政策方面的观点更为主流。

美国银行策略师表示，随着美联储开始降息，以及美国大选迫在眉睫，外汇市场今年将变得更加波动，他们建议客户购买外汇期权。

Bruno Braizinha等策略师还强调，衡量美国国债市场波动性的ICE - BofA MOVE指数与追踪汇率波动预期的CVIX指数之间存在不同寻常的差距，并认为这两个指数必然会趋同。

他们在一份报告中写道：“随着美联储开始实施宽松政策，利率市场作为投资者对冲风险首选的作用可能会在2024年逐渐消退。部分对冲需求可能会转移至外汇市场。”

由于外汇市场成交量低迷，外汇期权相对便宜，这对希望对冲其投资组合的投资者来说是一个不错的选择。美国银行策略师还表示，当美联储开始降息，以及投资者可能希望防范美国大选风险时，外汇波动性往往会上升。