【近日集运指数（欧线）期货市场大事】

利比亚最大的油田重启，抵消了红海航运风险，油价下跌

利比亚国家石油公司表示，之前日产量约为27万桶的Sharara油田将在停产三周后恢复生产。作为OPEC成员国，利比亚恢复石油产量，全球供应增加，暂时掩盖了红海地区紧张局势对航运的影响。新加坡分析公司Vanda Insights的创始人Vandana Hari表示，石油市场已经考虑了红海干扰和以色列-哈马斯冲突的影响。她说：“再加上持续存在的经济担忧，看起来原油将继续在一定范围内震荡。”

上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）与上期相比涨11.7%

据上海航运交易所数据，截至2024年1月22日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3509.06点，与上期相比涨11.7%。

红海危机持续，报告显示全球供应链受损程度超疫情早期

丹麦“海运情报”咨询公司近日表示，运输时间和成本的增加已导致航运市场上的有效运力明显缩减。该公司警告称，全球供应链的受损程度已超过全球新冠疫情初期。丹麦“海运情报”咨询公司的一份最新报告显示，去年12月，红海海运每周的运力指数较年平均水平下降了57%，超过了2020年3月新冠疫情初期的47%降幅。该公司负责人称，这是有记录以来的第二大降幅。只有2021年3月超过这一降幅，为87%。报告认为，红海商船频繁遭袭对全球供应链造成严重冲击，超过了新冠疫情初期对全球供应链的影响。

伊朗海军向公海派遣军舰舰队

当地时间19日，伊朗海军向公海派遣了一支用于“战斗和训练”的军舰舰队，以执行“艰巨且多层面的任务”。据了解，包括“布什尔”号和“通布”号军舰在内的舰队当天已经离开伊朗南部阿巴斯港，前往国际水域。伊朗海军表示，目前伊朗有四支战斗舰队同时在国际海域执行任务，以确保航线安全并保护商船和油轮免受海盗袭击。

上海航交所：红海地区紧张局势对波斯湾航线运输市场影响逐渐消退，即期市场订舱价格继续回落

据上海航运交易所官微，本周，中国出口集装箱运输市场不同航线运价走势出现分化，综合指数小幅上涨。波斯湾航线方面，运输需求缺乏进一步增长的动力，供求关系有所转弱。此外，红海地区紧张局势对该航线运输市场的影响逐渐消退，即期市场订舱价格继续回落。1月19日，上海港出口至波斯湾基本港市场运价（海运及海运附加费）为1982美元/TEU，较上期下跌10.9%。

【航运产业链全景图以及价格影响因素一览】

据光大期货，集运指数（欧线）期货价格影响因素有哪些包括以下方面：

1. 供应端：主要是运力的变化，包括船队规模和船队周转以及集装箱规模等。

①运力的变化主要受到船队规模的影响，而船队规模变化关注的指标包括新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。由于造船时间较长，一般需要2-3年，因此集装箱市场供应端弹性较低，通常滞后于需求波动。

②船队周转是影响短期运力的重要因素，船队可以通过调整航速、航线绕航和船舶停运等方式来进行运力管控。近年来全球集装箱船平均航速整体下降，今年上半年大箱船平均航速同比下降3-5%。

2. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。

①集装箱市场的需求与宏观经济周期密切相关，财政和货币政策通过居民可支配收入和通胀水平来影响居民实际购买力，从而传导至集装箱贸易需求。

②库存周期也强化了集运需求的变化。随着需求的逐渐放缓，欧美进入库存周期的主动去库阶段，目前美国零售商库存总量、同比增速以及库销比均处于历史高位，意味着企业面临较大的去库压力，这会在一定程度上抑制消费动能的恢复。

③集运需求也存在一定的季节性表现，欧美9月返校季和11-12月感恩节和圣诞节假期是欧美集装箱需求的旺季，对于贸易量有显著边际提升。

④运距也会在一定程度上影响需求。运距短期可能会受到政治因素、极端天气以及运河搁浅/拥堵等各种突发事件的影响，长期来看主要跟随产业链转移和贸易格局的改变而变化。一般而言，平均航距的拉升会有效支撑运输需求，从而推升运价水平。

【集运指数（欧线）期货市场概况】

截止1月22日15点收盘，集运指数（欧线）期货合约全线上涨，主力合约EC2404收报1982.2点，涨幅4.07%。

【集运指数（欧线） 主力合约持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：热卷期货主力合约今日净持仓931手，处于净多头状态，较前一交易日的923手有所增加。前20席多头减持241手，前20席空头减持303手。值得注意的是，位列前五多空共减仓217手，其中多头减仓38手，空头减仓179手。

【机构研报对于集运指数（欧线）期货的深度解读】

国投安信期货：市场出现因运力缺口快速补充而扭转当前供需格局的可能性较小（看多）

上周五现货价格指数SCFI欧洲航线报$3030/TEU，环比小幅下滑$73/TEU，符合市场对于即期运价触顶开始逐步回落，但仍处高位的预期，因而其对于本周期市走势的影响或较为有限。此外SCFI美东、美西航线运价继续强势上行，跨太平洋航线运价优异的表现使得航司在现阶段调配其他主干航线大船运力至欧线的动力不大，而当下运力缺口的其他补充方式非常有限，市场出现因运力缺口快速补充而扭转当前供需格局的可能性较小。

中财期货：考虑到交割因素，期价底部支撑越来越强（中性）

中国出口集装箱运价指数（欧洲航线）2033.95（+379.91），上海出口集装箱运价指数（综合指数）2239.61（+33.58），波罗的海干散货指数1503（+146），SCFIS基差（1273.10）。英美开始频繁对胡塞武装攻击（三艘航母已经部署），以色列对黎巴嫩和巴勒斯坦开始攻击，局部地区的战争热度大幅提升但是冲突解决的预期时间有所缩短，因此造成了短期内现货与期货的巨大预期差。船价决定三大因素不会在短期改变：1、因战争风险带来的保费上升（0.5%-0.7%）不会直接改变（红海航行风险实际加剧，短期内难以复航）。2、降速、检查等耽搁的船期大约为5-7天（且船只堆积会造成拥堵），相对于绕行好望角1-2周的额外耗时，并未明显减少。3、船东公司挺价意愿仍然严重，1-2月内损失的运力仍需要其他航线的运力来填补。相对来说，年前欧地线、亚欧线仓位的爆满对目前价格的支撑更坚挺。策略来说，4-8正套组合优于6-12正套组合（近月紧张—淡季回调—旺季反弹），现货船运价格远远地拉开了期现的基差。考虑到交割因素，期价底部支撑越来越强，向上动力需要观察战争动态。1月内的欧线舱位拍卖也需要观察。 

新世纪期货：事件驱动决定行情幅度与力度，该位置观望为主（中性）

眼下市场对即期运价回调等利空消息较为敏感，虽红海局势仍然不断变化，但对盘面影响减弱，后续现货运价的走向或成为影响盘面的关键。现在不仅需密切关注现货运价的波动情况，还需关注后续持仓是否能回到健康水平以及地缘冲突情况是否继续升级，事件驱动决定行情幅度与力度，该位置观望为主，关注交易所后续措施。短期策略：若上行至2800以上，可着眼布空机会。（建议设置100点止损）。中期策略：现货供需情况或将导致运价下跌，红海局势等方面因素或会影响指数最终的下跌幅度，不宜追多。

瑞达期货：由于目前影响集运现货运价的不确定性因素较多，建议投资者谨慎为主（中性）

【未来关注的风险因素】

1. 运力变化。

2. 船运周转：调整航速、航线绕航和船舶停运等。

3. 船队规模：新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。

4. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。