过去一周美国经济数据好坏参半导致华尔街押注美联储在今年最终降息之前将保持耐心。尽管美联储首选的潜在通胀指标已放缓至近三年来的低点，但由于个人支出火爆，且政策制定者一直声称希望在降低借贷成本之前看到经济持续降温的迹象，这些数据动摇了人们对3月份首次降息的预期，并认为更有可能推迟至5月份。

对美联储政策利率最敏感的美国两年期国债收益率收于4.35%上方。美元连续四周上涨。黄金全周横盘震荡，最终连续第二周下跌。美股收盘涨跌互现，道指勉强再刷历史新高，标普500指数和纳指小幅收跌，结束日线六连阳，但均实现了周涨幅。油价触及两个月高点，此前贸易巨头托克集团运营的一艘油轮在经过红海时被一枚导弹击中，突显出原油供应面临的地缘政治风险。

未来一周将成为华尔街2024年迄今最重要的一周。央行政策会议将成为焦点，包括美联储和英国央行。美股财报季步入高潮阶段，“美股七雄”中的大部分公司都将公布业绩。美国1月份非农就业报告以及欧元区GDP和CPI等关键数据也将公布，尽管美国数据预计将支持软着陆的迹象，但欧元区似乎已陷入衰退。此外，全球制造业PMI还将让投资者详细了解商品生产部门的状况，尤其是在运输延误方面。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美英央行公布利率决议，黄金波动区间料将扩大

周四3:00，美联储公布利率决议；

周四3:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；

周四20:00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告；

周四21:45，欧洲央行行长拉加德在管委会的货币政策会议后向记者发表讲话；

人们热切等待今年第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，以寻找有关美联储何时转向的线索。市场普遍预计，美联储在1月会议上将连续第四次保持利率不变。不过，真正的焦点将是3月份会议及以后的情况。目前交易员对3月降息可能性的预期已经降至50%以下。1月会议后，FOMC下一次利率制定会议定于3月19日至20日举行，如果美联储有意在3月份降息，那么本周四是表明其意图的绝佳机会。然而，如果政策制定者考虑在3月份之后将利率维持在当前水平，那么它最好抑制市场的热情。

在下周做出决定之前，美联储官员的言论一直偏强硬，市场定价也变得更加符合美联储的指导方针，但尽管如此，两者之间仍然存在需要弥合的重大差距。由于预计政策不会发生变化，也没有可供剖析的点阵图，投资者将关注鲍威尔主席在新闻发布会上有关首次降息时间的任何新暗示。鲍威尔可能会避免给出准确的降息时间表，同时试图抑制最早在3月份出现政策转变的预期。然而，鲍威尔也不太可能完全排除今年上半年降息的可能性，这将有利于风险资产，但可能对美元不利。

尽管美联储在抗通胀方面持续获得进展，但劳动力市场紧张和消费者强劲增长可能重新引发通胀压力使其保持谨慎。

LPL Financia首席全球策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）表示，美联储还有进一步的工作要做，不应试图宣布“任务完成”。他说，“人们仍然期望美联储将讨论‘何时’，而不是‘是否’启动降息周期。然而，除非下个月收集的通胀相关数据明确表明通向2%的道路近在眼前，否则美联储很可能会等到5月或6月才开始降息。

法国巴黎银行首席美国经济学家卡尔·里卡多纳（Carl Riccadonna）也认为，美联储可能会反驳降息即将到来的预期。他指出：“政策声明中可能仍会保留微弱的鹰派倾向，如果没有，预计FOMC将引入暗示保持耐心的措辞。最近金融环境的缓和和经济强劲的迹象使委员需要更多时间来判断通胀是否会持久地向2%的目标靠拢。他的基本预测是今年降息累计150个基点，首次降息在5月份。

美联储何时降息以及降息幅度是推动黄金走势的最重要因素。最新的Kitco新闻周刊黄金调查显示，机构专家和散户交易商仍持谨慎态度，对于即将到来的关键一周，他们对金价走势没有明确的共识。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示，投资者应该预期金价将出现长期横盘走势。下周鲍威尔新闻发布会前后黄金的交易区间可能扩大，金价可能花费大量时间在2000美元到2050美元之间挣扎，但只要保持在2000大关上方则前景依旧向好，任何下跌都将在1950的水平吸引买家入场。

英国央行将于周四公布最新利率决议。与美联储和欧洲央行一样，人们普遍预计英国央行将维持利率不变。尽管如此，这次会议可能标志着英国央行抗通胀战役的转折点，因其可能会放弃进一步紧缩的倾向，三名在英国央行去年9月份暂停加息后仍继续投票支持加息的货币政策委员会（MPC）成员可能会撤回他们的异议。这些举措将标志着英国央行最终将转向降息的第一步，英镑可以会下意识走软。此前该国10月和11月总体CPI均大幅下跌。

尽管英国央行行长贝利最近在强调利率将不得不在更长时间内保持在高位方面比其他同行更加坚定，但仍有可能出现鸽派意外。如果该央行最新的经济预测表明通胀将比先前预期的更快地下降到2%，这可能意味着政策制定者不再强调“在较长一段时间内”保持政策限制性。此外，如果贝利在新闻发布会上打开降息的大门，英镑可能会面临更大的压力。不变的一点是，由于英国通胀相较于其他地区更加严峻，英国央行今年不会像美联储和欧洲央行那样激进地降息。

欧洲央行在最新的政策会议上按兵不动，但其强调经济下行风险并淡化通胀担忧的措辞让投资者的降息预期再度升温。交易员预计4月份降息的可能性为90%，全年降息幅度从130个基点上调至141个基点。分析师认为，欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上对市场激进降息押注的抵制有限。信安资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿（Seema Shah）表示，“尽管拉加德行长‘坚持’她之前有关夏季降息的言论，但她的其余言论似乎支持提前降息。”

重要数据：非农大戏压轴登场，欧元区或坐实技术性衰退！

周一22:30，美国1月达拉斯联储商业活动指数；

周二18:00，欧元区第四季度GDP年率初值；

周三23:00，美国12月JOLTs职位空缺、美国1月谘商会消费者信心指数；

周三7:50，日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；

周三8:30，澳大利亚第四季度CPI年率、澳大利亚12月未季调CPI年率；

周三9:30，中国1月官方制造业PMI；

周三21:15，美国1月ADP就业人数；

周三21:30，美国第四季度劳工成本指数季率；

周三23:30，美国至1月26日当周EIA原油库存、战略石油储备库存；

周四9:45，中国1月财新制造业PMI；

周四17:00，欧元区1月制造业PMI终值；

周四18:00，欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率；

周四20:30，美国1月挑战者企业裁员人数；

周四21:30，美国至1月27日当周初请失业金人数；

周四23:00，美国1月ISM制造业PMI；

周五21:30，美国1月季调后非农就业人口、美国1月失业率；

周五23:00，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、美国1月一年期通胀率预期；

由于最新的非农就业报告将于周五发布，美联储会议可能不会对市场走势拥有最终决定权。尽管人们担心利率高企会导致大规模就业岗位流失，但目前一切似乎都表明劳动力市场将软着陆，这几乎肯定会转化为美国经济的软着陆。

在12月份意外升温之后，美国就业市场可能会在1月份降温。就业人数预计增加16.2万人，较上月的21.6万人大幅减少，失业率预计将保持在3.7%不变，而平均时薪预计将保持温和增长，1月份环比增长0.3%。对于那些押注提前降息的人来说，非农就业数据再次意外上涨并不是好兆头，在这种情况下，美元可能会下意识地飙升。然而，除非就业人数出现非常大的增长，否则如果其他数据不那么强劲，以及鲍威尔采取平衡的语气的话，那么一个展现劳动力市场依旧稳健的数字可能不会大幅影响降息预期。

与看似乐观的美国经济表现相比，欧元区四季度GDP预计将收缩0.1%，显示欧元区去年年底陷入温和的技术性衰退。低于预期的数据可能会损害欧元的前景，无论此后降息预期如何演变。这是因为，鹰派的欧洲央行将在经济疲软的背景下重新引发过度紧缩的担忧，而鸽派的转变只会助长所有降息猜测。对欧元同样关键的是周四的CPI数据。欧元区上个月通胀同比涨幅回升至2.9%，结束了连续数月的下跌趋势，1月份CPI预计将进一步反弹，同比增速预计将攀升至3.1%。

对于澳元来说，周三公布CPI数据可以为澳洲联储主席布洛克是否会在2月6日召开的会议上缓和其鹰派言论提供重要线索。澳大利亚第三季度通胀率为5.4%，分析师预计第四季度将降至4.3%，跌幅大于预期将对澳元不利。

重要事件：胡塞武装袭击油轮，原油供应中断担忧加剧

当地时间周五，贸易巨头托克集团运营的一艘载有俄罗斯燃料的油轮在穿越红海时遭到导弹袭击后起火，这是胡塞武装迄今对一艘运油船只发动的最重大袭击。

这次袭击将引发有关油轮是否会继续通航红海的新问题。自本月早些时候美国和英国对胡塞武装发动联合空袭以来，该地区的油轮运输量有所下降，但包括沙特在内的一些石油出口国继续使用该水道。

这艘从俄罗斯运载燃料的船只遇袭可能会引起莫斯科的担忧。在欧洲因俄乌冲突而避开俄罗斯石油之后，大量俄罗斯石油现在通过红海南部到达亚洲买家。胡塞武装发言人此前对俄罗斯《消息报》表示，该组织的目标扩大至美国和英国船只，但穿越红海的俄罗斯和中国船只将是安全的。

这一最新事件还表明，美国及其盟友在对也门境内胡塞武装的导弹、雷达和其他资产发动空袭的两周后，仍未充分削弱胡塞武装的军事能力。上周末，美国副国家安全顾问Jon Finer表示，采取军事行动威慑胡塞武装和伊朗支持的其他组织需要时间。

两大原油基准本周涨幅均超过6%，创下自以色列-哈马斯战争爆发以来的最大单周涨幅。独立石油市场分析师蒂姆·埃文斯（Tim Evans）表示，“中国的经济刺激、美国第四季度GDP增长强于预期和通胀数据降温、持续的地缘政治风险以及美国商业原油库存降幅超出预期，这些因素综合在一起促使油价走高。”然而，消息人士透露，欧佩克+将于2月1日举行的部长级联合监测委员会不会调整产量政策，这可能限制油价的上涨空间。

Fxstreet分析师指出，对WTI原油而言，74美元已经不再成为障碍，目前有望在行情出现任何突然下跌时充当支撑。如果红海的紧张局势进一步加剧，多头有可能向80美元发起挑战。一旦突破80美元，下一个阻力看向84美元。下行方面，如果WTI原油失守74美元，那么67美元仍可能是有效支撑，此处与6月份的三重底对齐。最后一道防线将是64.3美元——2023年5月和3月的低点。

公司财报：财报季步入高潮，美股涨势面临重大考验

美国股市今年的强劲开局将在下周面临重大考验，去年大部分时间推动市场走高的七家大型科技公司的五家将公布财报，包括Alphabet、微软、苹果、亚马逊和Meta，它们的市值占标普500指数的近25%，因此对更广泛的指数表现具有巨大影响。嘉信理财首席投资策略师利兹•安•桑德斯（Liz Ann Sonders）表示：“如果这些股票的盈利出现下滑，可能会让整个市场的涨势衰落。”

尽管对人工智能的狂热和对经济前景的乐观情绪帮助提振了股市，但正在进行的第四季度财报季将成为决定股市接下来走势的关键因素。专家们最近意见不一，一些人认为美股最近的猛烈上涨是市场过热的迹象，而另一些人则预计未来会有更多涨幅。

Nationwide投资研究主管马克·哈克特（Mark Hackett）表示：“（美股）本周令人印象深刻的技术反弹因令人鼓舞的宏观数据而得到加强。‘金发姑娘’（增长强劲、通胀缓和）式的经济数据减轻了投资者对下周FOMC会议的担忧。但财报季的喜忧参半结果可能会成为不利因素，我们将在下周更多公司披露业绩后了解更多信息。”根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据，标普500指数成分股公司的盈利比预期高出4.2%，与长期平均水平一致，但低于前四个季度5.7% 的平均水平。

投资者还将关注美国财政部将于下周一发布的季度总体融资预估，以及周三发布的增加标售规模的细节。对赤字支出导致的国债供应激增的担忧，帮助推高了债券收益率。10年期美国国债收益率一直徘徊在去年12月中旬以来的最高水平附近。债券收益率再度攀升将使得具有风险的股市吸引力下降。