全球最大对冲基金之一——桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人、亿万富翁雷•达利欧（Ray Dalio）表示，美股“七巨头”（Magnificent Seven）的股票“有点泡沫，但并非完全是泡沫”，其中谷歌母公司Alphabet（GOOGL.O）和Meta Platforms（META.O）仍然“有点便宜”， 而特斯拉（Tesla）“有点贵”。

达利欧周四在一份分析报告中发表了上述评论，该分析报告旨在确定上涨的美股是否存在价格泡沫。因通胀数据符合预期，纳指、标普500指数周四再创收盘新高。自去年1月以来，美股“七巨头”的股价已经上涨了80%以上。

达利欧得出的结论是，考虑到包括当前价格、新买家、看涨情绪和杠杆等因素，美国股市整体上“看起来泡沫不大”。

“这些价格水平与过去的泡沫不一致，”这位首席投资官导师写道。“我们的读数表明，尽管股市可能出现了有意义的反弹，但我们不太可能处于泡沫之中。”

他还写道，美股“七巨头”的市值基本上与收益同步增长，“当我用这些标准来看美国股市时，即使是一些涨幅最大且受到媒体关注的部分，它们看起来并不像是泡沫”。不过，达利欧表示，他对“七巨头”的信心较低，因为人工智能将产生的影响存在不确定性。

达利欧还解释了他对泡沫的判断标准：

相对于传统的价值衡量标准而言，估值较高。（例如，通过计算资产存续期间现金流的现值并将其与利率进行比较，如果价格远高于其基于现金流的估值，这可能表明存在泡沫。 ）

不可持续的情况。（例如，在产能限制意味着增长无法持续的周期后期，将过去的收入和盈利增长率外推。这种预测出来的增长其实是无法持续的，过度乐观的预期可能导致股价脱离其内在价值。 ）

许多新的和天真的买家被吸引进来。（由于股价上涨了很多，所以它被认为是一个热门市场。这些人缺乏充分的判断，容易受情绪影响，推高价格。）

市场普遍看涨。（过度乐观，导致股价虚高。）

用债务融资的购买比例很高。（过度乐观导致杠杆风险过高。）

大量押注价格上涨的远期和投机性买入。（这种投机性买入可能导致价格暂时脱离其内在价值，增加市场波动性。 ）

按照达利欧的这些标准，目前美股处于中等水平（第52百分位）。如图所示，这些水平与过去的泡沫不一致。