瑞银表示，随着总统拜登再次与特朗普争夺白宫控制权，市场波动在11月大选前的几个月内必然会加剧。

该银行在周二发布的研究报告中写道：“两位总统候选人提出的政策截然不同，这将对市场产生重大影响。虽然我们有义务提醒投资者，最好不让投资组合带上政治色彩，但未来八个月可能会格外令人分心。”

但股市如何反应不仅取决于获胜的候选人，还取决于他们的政党是否能控制国会。无论他们的政纲多么雄心勃勃，拜登和特朗普都无法在没有国会支持的情况下充分实施他们的议程。

瑞银指出，以下四种潜在的选举结果可能对股市产生影响：

1、蓝色浪潮（民主党同时获得白宫和参众两院的控制权）

瑞银预测，民主完全控制国会可能对股市来说是个坏消息，因为这意味着企业税上调的可能性更高。

根据拜登政府最近公布的2025年预算提案，企业税率将升至28%，同时该政府还提议对亿万富翁征收最低所得税。

“2017年一些个人减税措施到期也可能对消费者支出造成轻微拖累，”瑞银补充说，该行指的是特朗普政府实施的税收改革。“某些行业的监管压力可能会增加，但这总体上更像是现状的延续。”

2、拜登获胜，国会分裂

由于这种情况与目前的情况最为相似，瑞银认为对市场的影响不大。与此同时，拜登提出的改革将更难在国会获得通过，迫使他更多地依赖行政命令和监管监督。

3、红色浪潮（共和党同时获得白宫和参众两院的控制权）

在共和党领导的政府下，2017年的减税措施可能会延长，企业税率可能进一步降低。为了资助这项计划，拜登的《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）下的绿色能源条款可能会被大幅削减。

虽然税收和监管的减少将提振股市，但特朗普的贸易政策可能会抑制市场进一步上涨。这位前总统宣称，如果他上任，将对所有进口产品征收10%的普遍关税。这意味着通胀反弹，以及利率制度收紧，从而可能打击投资者的乐观情绪。

4、特朗普获胜，国会分裂

在这种情况下，由于共和党人可能无法成功地通过国会推动税收和财政改革，金融市场将享受不到那么大的“顺风”，尽管监管仍将比拜登时期宽松。

瑞银表示，即使没有国会支持，特朗普仍然可以自由征收关税，这将引发与上一种情形类似的风险。