大家好，好久不见，这两天有几件大事不得不说。一个是日本央行不负众望终于进行了17年来的首度加息，另一个是鲍威尔放鸽引发市场狂欢。马上点击下面的音频收听吧！

花街牛百万0321 下载mp3

先说日本央行。3月19日，日本终于对执行了8年的负利率动手，成为全球最后一个摆脱负利率政策的国家。另外，日本央行还宣布放弃收益率曲线控制政策，停止购买ETF和房地产信托投资基金，未来将逐步减少购买商业票据和公司债。这一系列的举措象征着日本央行终于不躺平了，超宽松的刺激性货币政策将慢慢载入史册。

央行不是交易员，它在希望货币政策发挥应有作用的同时，避免对市场带来过度的波动，一个字：求稳！但在这方面，日本央行做得宛若一个新人，以至于有分析师忍不住吐槽，日本央行退出负利率本来是一个时代的终结，谁知道政策落地时并非一声巨响，而是一声呜咽。

为什么这么说呢？正常情况下，日本央行加息应该会导致日元对美元汇率上涨，日股下跌，结果完全相反。退出负利率后，日元暴跌至4月低位，一举跌破151关口，让过去几个月日本央行和金融当局官员的口头干预瞬间化作泡影，狠狠地被打脸了。

作为市场知名的马后炮，分析师当然不甘落后，一顿分析。有的说是因为买预期卖事实，有的说是因为日本央行的鹰派程度不及预期，因为它还会继续买国债，政策声明中也指出宽松的金融环境将会持续，而且没有给出进一步加息的指引，还有的说是因为日元多头头寸之前就已经拉伸过度。

好像都有道理！但事前怎么不说！

看了一众分析师的一顿分析之后，我觉得最靠谱的还是隐藏在外汇市场乃至金融市场的一个亘古不变的逻辑——美联储才是背后的大boss！

日本央行退出负利率当天，市场还对美联储今年能否降息三次存在疑虑，如果美联储今年的降息次数减少，那日本央行这10个基点的加息实在无法对日元起到什么提振作用，因为美日的利差依然很大。

事情的拐点出现在3月21日凌晨2:00美联储公布最新利率决议之后。点阵图一出，今年三次降息稳了，市场一片狂欢，道指纳指标普欧元英镑黄金全部起飞，关键是日元也从151上方快速下挫。日经新闻随后马上爆料，说日本央行将在7月或10月再次加息。前两天毫无预兆，无论是政策声明还是植田和男的新闻发布会都没有进一步加息的暗示，还说不是在看美联储的脸色！

值得一提的是，为了给降息找理由，鲍威尔也是拼尽全力了。从数据上来看，美国经济增速不减，就业市场喜气洋洋，就连1月2月的通胀也出现了回升的迹象，怎么解释三次降息的预期呢？

鲍威尔想方设法找到了几个理由，虽然市场对三次降息的预期很满意，但仍然有分析师抓住了鲍威尔的漏洞。

首先，鲍威尔说年初的通胀上升是受到季节性因素的影响，但百万我不是那么好骗的，这通胀数据本来就是季调后的数据，哪还有什么季节性因素影响啊！第二，既然就业市场表现还那么好，不足以支撑降息，鲍威尔想出的招数是，那我们就关注就业的风险好了！他说如果就业市场出现意料之外的疲软表现，我们也就可以降息了。但在新闻发布会上，记者马上又抓住了他的漏洞，那如果就业市场表现意外地好，是不是又该继续加息？鲍威尔只能扶额摇头直呼大可不必，看去年就业也很好，但也没有导致通胀上升呀！

总的来说，不管如何，降息总是件好事，所以就算鲍威尔前后矛盾、逻辑对不上，市场还是欣然接受了他的鸽派棒棒糖，黄金一举冲上2222美元，再度创下历史新高。

而至于美联储首次降息的时间点，虽然鲍威尔说现在还缺乏足够的信心，需要耐心等待谨慎行事，但市场已经瞄准6月份这个关键的时间窗口，降息25个基点的概率已经回升到了70%以上。

等到美联储启动降息，甚至加快降息的步伐，日本央行的加息会不会来得更加迅猛？我们拭目以待。我是牛百万，下期见。