花旗集团(C.N)表示，投资者的乐观情绪已过度。事实上，该公司的美国股票策略师斯科特•克罗纳特(Scott Chronert)在上周四的一份报告中写道，该公司一个名为Levkovich Index的股市情绪模型目前已达到乐观水平，这通常预示着股市的下跌。以高盛已故美国股票策略师Levkovich命名的Levkovich指数，利用多种因素衡量市场人气，包括纽交所上的空头持仓占流通股比例以及看跌期权未平仓合约数量与看涨期权的比率。该指数最近达到了0.40，超过了0.38的乐观水准，Chronert报告称。

相比之下，该指数低于0.17将表明市场处于全面恐慌状态。该指标的中位数显示，未来12个月股市可能下跌8.9%，标普500指数届时将跌至4,780点左右。大盘指数最新收于5200点上方，此前已突破Chronert设定的5100点年终目标。

“我们必须警惕市场情绪处于相当乐观的区域，”Chronert周一在CNBC的节目中表示。Chronert指出，投资者不应将Levkovich Index作为股票的“短期择时工具”，“市场耗尽可能还不够”，可能仍需要某种催化剂来推动股价下跌。例如，美联储比投资者目前预期的更加强硬，可能会推动股市下跌。"市场普遍认为今年将降息三次，" Chronert表示。“但如果美联储降息次数减少，甚至没有转向，我想说，这可能再次引发我们对亢奋情绪的关注。”

Chronert并不是唯一对当前股市回撤感到担忧的人。周日，BTIG的Jonathan Krinsky指出，4月份市场面临的最大风险是平仓势头，他援引了高盛多/空高Beta动量指数(GSPRHIMO)的历史表现。GSPRHIMO指数比200日移动均线高出32%，这一水平在过去15年里只超过了两次。该季度的数据为+~36%。自成立以来(2004年)，只有两次(2008年第二季度和2020年第一季度)季度上涨30%以上。接下来的几个季度分别是-22%和-23%。”与此同时，花旗的Chronert将科技股的评级下调至与大市同步，称“几个月来我们一直主张的周期性杠杆，现在允许将投资范围扩大到市场的防御型板块，尤其是那些对利率更敏感的板块。”

事实上，科技板块是上周表现最差的板块，随着第一季度接近尾声，投资者纷纷抛售今年的市场领军股。