随着第一季度财报即将发布,企业及其客户与通胀的最大斗争可能已经过去。而较小规模的挑战可能刚刚开始。
业绩表现将让我们更全面地了解2024年将是什么样的一年,因为在过去的三年里,至少有一些因素推高了房价或使其继续走高。
2021年,是经济在疫情后重新开放以及供应链危机的时期。2022年,俄乌冲突爆发。到了2023年,随着美联储加息以控制物价上涨,消费者难以承受基本生活用品价格的上涨,人们开始怀疑,公司是否已经利用了三年的动荡来提价。
西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)首席股票投资经理Matt Stucky表示,这些历史性的干扰可能实际上只是美联储抗击高通胀的艰难之战的一部分。“现在,我们进入了最困难的部分,”他说。
Stucky认为,强劲的就业趋势和工资增长使高物价和利率保持稳定,但随着这一趋势的稳定,消费者的谨慎态度和对经济最终放缓的预期也会保持不变。三月份惊人的就业数据继续让怀疑论者们感到震惊,也有人认为美国开始接受当前的形势为新常态。
“劳动力市场如此强劲的事实表明,公司和经济正在适应高利率,”GDS财富管理首席投资官Glen Smith在上周的一封电子邮件评论中说。
达美航空(DAL.N)和摩根大通(JPM.N)将在本周公布季度财报。华尔街预计,整体而言,美国企业的利润将保持温和增长,即使消费者需求仍然存在,企业仍然保持价格上涨并削减成本以提振利润。
但第一季度的业绩可能会与去年第四季度相似。即使在市场反弹之际,企业高管中仍存在更深层次的悲观迹象。低收入消费者的困境、账单拖欠的增加,以及商业房地产的深层裂缝仍然是令人担忧的问题。
大型科技行业的增长可能会继续拯救整个市场,但对人工智能的投资,以及反垄断行动可能需要数年时间才能见效,在人工智能热潮是否真的是另一个科技泡沫的争论中,这是对投资者耐心的考验。
Zacks研究总监Sheraz Mian上个月写道:“与前两个季度一样,科技行业仍然是2024年第一季度的关键增长驱动因素。”“如果不是科技行业的强劲盈利增长,指数其余部分的总收益将略微进入负值。”
根据FactSet的数据,华尔街分析师们普遍预计,标普500指数公司第一季度的每股收益将增长3.2%。这低于去年12月底预测的5.7%的增长率。
根据FactSet的数据,他们还预计第一季度的利润率为11.5%。这将高于上一季度的11.2%,因为部分美国企业通过削减成本和裁员来维持利润。
分析师们通常会随着公司财报日期的临近而调低预期,但FactSet的高级盈利分析师约翰•巴特斯(John Butters)指出,分析师们对预测的修正程度低于平均水平,这与公司本身的预期形成了鲜明对比。与公司的前景相反。
“尽管分析师对标普500指数公司第一季度的预期修正幅度较最近平均水平较小,但公司对第一季度的盈利前景的悲观程度比最近的平均水平要高,”他在上月晚些时候的一份报告中说。“因此,与本季度初预期相比,标普500指数的估计盈利现在较低,”他补充说。
标普500指数中有79家公司发布了悲观的利润预测。这是自2019年第二季度以来的第二高水平,根据FactSet的数据,有33个预测是积极的。
本周财报焦点
在银行股之外,华尔街将密切关注达美航空的业绩,该公司将于周三公布财报。美银美林分析师安德鲁·迪多拉(Andrew Didora)在上周四的一份研究报告中表示,他将关注夏季需求、企业旅行趋势和燃料价格。
摩根士丹利的分析师表示,达美航空公司进入第一季度盈利季时,市场对其的期望异常高,这是由于经过多年从疫情中复苏。
“所有人都将关注夏季的预订曲线的弹性,尽管在国内和跨大西洋方面,特别是在面对非常艰难的比较时,”他们说。“公司的进展也需要明显。”
不容忽视的一点 摩根大通,杰米·戴蒙(Jamie Dimon):当摩根大通公司于周五公布第一季度业绩时,华尔街将聚焦首席执行官杰米·戴蒙对整体经济的看法。正如MarketWatch银行盈利预览故事中所述,第一季度见证了交易活动的增加,但对降息的预期已经减弱,这可能会在一定程度上刺激经济,因为它使借款变得更容易,但会侵蚀银行的利润。
尽管摩根大通被视为经济的晴雨表,但它比其地区竞争对手要大得多、多样化得多。这意味着它比银行业中的其他颤抖要更加稳固。