国外
1. 大摩：预计美联储放宽杠杆率要求将释放1850亿美元资本
摩根士丹利周四预估，美联储放宽杠杆规则的计划可能释放1850亿美元资本，并解锁近6万亿美元的资产负债表承载能力。美联储周三公布一项提案，将修订大型全球银行针对相对低风险资产的资本金要求，以提振美国国债市场的参与度。美联储以5比2的投票结果通过了这项计划，这是美联储新任监管副主席鲍曼领导下可能出台的首批去监管措施。该提案将改革所谓的“增强型补充杠杆率”，使银行必须拨备的资本数额与其在全球金融体系中所扮演的角色直接挂钩。
2. 高盛：霍尔木兹海峡石油运输中断可能性仅为4%，油价上行空间不大
高盛分析师美东时间周四发布报告称，期权市场显示，在伊朗和以色列停火后，霍尔木兹海峡石油运输中断的可能性仅为4%。高盛预测，随着地缘政治风险的缓和，国际油价在未来进一步上涨的可能性并不大。本周中东地缘局势风云变幻，国际油价也随之上蹿下跳。在以伊冲突爆发后，由于市场担忧伊朗可能在美国袭击其核设施后关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油期货一度在周一升至81.40美元的高位。
3. 道富环球：稳定币将给美国国债带来巨大增量需求
据外媒报道，本周在波士顿举行的一场货币市场基金会议上，稳定币可能推动短期美国国债需求飙升成为热门议题。与会投资者预计，今年晚些时候稳定币将吸收大量美债供应。稳定币通常与美元等高流动性资产挂钩，为维持1:1的价值挂钩，其发行商需要持有大量流动性强的安全储备，这通常意味着购买美国国债。道富环球投资管理首席执行官Yie-Hsin Hung表示，稳定币正在为美债市场吸引大量需求。稳定币市场目前约有80%投资于美国国库券或回购协议，规模大约为2000亿美元。虽然只占整个美债市场不到2%，但稳定币的增长速度很快，很可能将超过美债供应的增长。
4. 三菱日联：地缘政治风险和需求不确定性缓解或抑制油价上涨
受美国需求强劲的迹象以及交易员密切关注美伊核谈判进展的支撑，油价欧洲时段早盘小幅走高。三菱日联分析师Soojin Kim表示：“由于库存紧张和季节性需求，短期内价格支撑可能会持续，不过地缘政治风险和需求不确定性的缓解可能会抑制进一步上涨。”然而，由于市场基本面仍普遍看跌，基准油价本月大幅下跌。由于贸易不确定性持续，全球需求前景正在减弱，而随着欧佩克+继续增加产量，供应仍然强劲。
5. 三菱日联：美元在触及3年低点后面临进一步下跌
三菱日联的里·哈德曼表示，如果特朗普提前选择接替美联储主席鲍威尔的人，美元将跌至三年低点，并面临进一步下跌。哈德曼说，提前决定继任者可能会破坏鲍威尔领导下的美联储政策制定，进一步可能导致投资者对美元失去信心。“一个被认为更愿意按照特朗普的要求降低利率的候选人，将加强美元目前的疲软趋势。”
6. 丹斯克银行：对美国大型科技股的需求恢复
丹斯克银行的分析师埃米莉•赫博在一份报告中说，随着贸易和地缘政治担忧的消退，对美国大型科技股和周期性板块股票的兴趣回升。她表示：“几乎一夜之间，对贸易战和地缘政治的担忧已从市场意识中消退，宏观数据似乎不再严重拖累股市人气。”
7. 安联国际：去美元化、美国财政担忧推动资本回流亚洲
安联国际集团（AllianzGI）的Christiaan Tuntono表示，对美国政策可信度和财政可持续性的担忧正在推动资本流向亚洲。对美国经济放缓的担忧引发了国债和美元的抛售，促使投资者分散投资于非美元资产。去美元化对亚洲经济体尤其有利，强劲的区域外汇让各国央行可以放宽政策利率，而对美国财政债务的担忧则推动资本回流亚洲。由于亚洲实体持有约8.6万亿美元的美国股票和固定收益资产，部分资金回流将极大地提振亚洲市场。安联国际看好那些以内需为导向、对降息持开放态度的经济体，尤其是中国、印度和澳大利亚。
8. 裕信银行：欧洲央行预计将在9月完成降息周期
裕信银行投资研究所的安德烈亚斯·里斯在一次网络研讨会上表示，预计欧洲央行将在当前周期内再降息一次。据裕信银行经济学家预计，9月降息25个基点将使存款利率降至1.75%，“基本上（降息）就结束了。”货币市场目前认为，下一次降息更有可能在10月。里斯表示，欧洲经济增长料将“相当疲软”但不会大幅放缓，通胀率可能横向波动，徘徊在2%左右。
9. 凯投宏观：日本通胀超过目标日本央行将加息
凯投宏观的亚太区负责人Marcel Thieliant在评论中指出，最新的东京CPI数据显示日本通胀“超调”，意味着日本央行将加息。数据显示，东京大都市区6月份的消费者通胀有所缓解，但仍牢牢高于日本央行2%的目标。“由于潜在通胀率仍远高于日本央行的预测，我们仍预计日本央行将在10月份加息。”Thieliant表示：“所有的总体通胀指标仍远高于央行5月份的预测。如果我们对不包括新鲜食品和能源在内的通胀在年底前将保持在3%左右的预期是对的，那么日本央行仍有理由很快恢复紧缩周期。”
国内
1. 开源证券：继续看好券商板块
开源证券指出，提经济、稳股市政策态度延续，货币政策适度宽松，证券行业基本面向好，估值处于低位，基准约束有望带来资金回补，当下继续看好券商板块。选股方面推荐三条主线：（1）低估值、零售业务具有优势的头部券商；（2）高beta弹性的金融科技标的；（3）受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务占比高的头部券商。
2. 中信证券：预计人民币汇率短期或延续低波状态
中信证券研报指出，6月以来，人民币汇率呈现“低波+韧性”的特征，并基本实现“三价合一”。归因来看，美元指数的趋势性走弱、国内基本面托底和政策发力、央行稳汇率操作更加灵活、客盘结汇需求释放等成为人民币汇率韧性的重要来源。往后看，美国对华存量关税对于出口的压力仍不可忽视，但对于汇率而言更为关键的在于国内消费等政策的对冲力度、以及中美关税缓和期过后的中美经贸磋商进度。在央行灵活的稳汇率政策操作下，预计人民币汇率短期或延续低波状态。
3. 中信证券：5月运营商电信业务收入回暖，看好运营商基本面改善
中信证券研报表示，2025年前5个月，通信业经济运行数据逐月提升（工信部）：电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%（1-3月增速为+0.7%；1-4月增速为+1.0%）。用户方面，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.07亿户（截至5月末），比上年末净增1699万户；通信能力方面，5G基站总数达448.6万个（截至5月末），比上年末净增23.5万个。运营商电信业务整体回暖，看好运营商基本面改善。
4. 华泰证券：建议关注宠物用品、医疗、服务等板块的潜在机遇
低成本满足情绪价值或为宠物经济蓬勃发展主因，我国呈现宠物及宠物主双年轻化趋势。向后看2025-2043年每年仍有1000万以上的大学毕业生贡献养宠人群基数，宠物年龄增长也将催生更多消费机遇。行业景气上行趋势不改，2025年甚至提速。同时国产替代继续演绎、且剑指高端，2024年乖宝旗下麦富迪以6.2%的市占率反超皇家跃升国内宠牌首位，弗列加特等国产宠牌线上市占率纷纷超越渴望等传统海外高端。产品差异化减弱、头部宠牌营销效率提升等驱动下，25E头部宠企营收及利润有望加速释放。龙头崛起点燃板块情绪，建议关注宠物用品、医疗、服务等板块的潜在机遇。
5. 华泰证券：预计2025年龙头零食量贩业务净利率有望继续提升
华泰证券表示，零食量贩本质为极致性价比下的零食零售业态新变革，行业天花板高企。我们估算行业开店数天花板可达6.7万家，较现在仍有1.4倍扩容空间。2024年各零食量贩品牌快速跑马圈地，格局从“两超多强”向“双寡头格局”演绎。规模效应+对上游议价力提升+对加盟商补贴优化等带动下，我们预计2025年龙头零食量贩业务净利率有望继续提升，同时折扣超市及自主品牌顺利推进也有望进一步打开开店数及盈利天花板。