巴西玉米和大豆产量的重要性是一个深深吸引我们并激发持续辩论的话题。

就在六个月前，由于大豆种植的延迟，大豆价格出现了飙升，但随着条件的改善，市场又出现了回落。这种估计的波动和讨论在我们的南美是司空见惯的。然而，现在特别引人注目的是USDA（美国农业部）和Conab（巴西国家供应公司）提供的视角。

上周，Conab和USDA同时发布了他们的农作物生产报告——Conab在上午发布，USDA在下午早些时候发布。

Conab将巴西玉米总产量向下修正，主要是由于单产从5.535吨/公顷减少到5.444吨/公顷，表明下降了1.7%。

这一调整导致玉米产量估计为1.1096亿吨，大豆为1.4652亿吨。

USDA维持了之前的估计。在Conab报告发布仅三小时后，USDA将巴西的玉米和大豆产量分别定为1.24亿吨和1.55亿吨。

这导致了玉米产量的1304万吨差异，大豆为850万吨，分别相当于5.13亿蒲式耳和2.99亿蒲式耳。作为参考，北达科他州生产了5.43亿蒲式耳的玉米和2.19亿蒲式耳的大豆。

估计出现分歧

这里的情况变得更加复杂。从历史来看，至少在过去15年中，USDA和Conab在他们的估计中一直是紧密一致的。

从2010年到2021年，观察到的最大差异是玉米的129万吨和大豆的370万吨。有趣的是，在那四年中，USDA和Conab之间的差异小于5万吨。

然而，从2021年开始，这一差距逐渐扩大，最终导致了目前这种巨大的差异。是什么因素导致了这种分歧？鉴于技术和报告方法的进步，人们会期望估计值趋于一致而不是分歧。

谁是正确的？

现在，一个紧迫的问题出现了——谁的估计最终将被证明更准确？估计之间没有一致的保证。差距可能会持续一整年。如果你持乐观态度，你可能会倾向于Conab的数据，预计USDA在未来几个月会向下修正。

就我个人而言，考虑到有利的种植条件和对生长条件的持续不确定性，我对Conab最近减少的玉米产量持怀疑态度。虽然第二茬玉米作物尚未成熟，但我质疑目前阶段1.7%的产量减少是否合理。

然而，市场将在未来几个月密切关注这一重大差异。Conab的估计是否会得到证实？还是USDA的报告将作为更准确的描述？

无论结果如何，任何一方报告的可信度都可能面临持久的审查。

（以上观点来自Advance Trading农业风险管理顾问Conner Bridgman）