1. 花旗:由于盈利稳健,全球股市可逢低买入
花旗策略师说,在最近的暴跌消除了市场泡沫、投资者关注强劲的企业盈利之后,全球股市更具吸引力。包括Mihir Tirodkar和Beata Manthey在内的策略师表示,他们将股市近期的回调视为买入机会。看涨头寸已经解除,现在看起来更加中性,尤其是在美国。当前的财报季可能会将投资者的注意力重新集中在坚实的基本面上。策略师们表示,他们对全球企业盈利前景持乐观态度,并预计MSCI全球指数(MSCI All-Country World Index)到2024年底将再上涨5%。
2. 美银:日元的干预风险上升
美银日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada说,日元距离“公认的底线”仅有一线之差。“日本央行要想支持日元,就应该表示下一次加息迫在眉睫,比如6月,而且最终利率将高于市场定价。但这种情况不太可能发生。”由于预计不会出现突然的鹰派转变,“本周日本央行会议可能导致美/日反弹至155上方”。Yamada表示,过去两周里商界领袖也发表了一系列评论,这使得允许日元进一步下跌的政治成本很高。Yamada预计当局“将采取更小规模、更频繁的干预措施”,而不是像2022年那样采取一系列一次性的大规模干预。也有可能进行一次大规模干预,首先将汇率推低至近150,然后再采取更小的行动进一步推低。“如果不在155附近进行干预,市场可能会将美/日迅速推高至160,并在该水平测试外务省的决心。”
3. 高盛:美国股市的回调尚未结束
高盛策略专家Scott Rubner警告称,要准备好迎接美股的进一步下跌。在回答客户关于上周股市回落是否意味着减少了足够的股票敞口的一连串问题时,Rubner表示否定。他指出,高盛客户一直在减少对股市上涨的敞口。高盛交易部门估计,无论市场走向如何,大宗商品交易顾问(CTA)都将在未来一周卖出股票。机构规模的看跌期权和对冲需求今年以来首次超过波动性抛售策略。这一迹象表明,大型投资者正急于为股市进一步下跌做准备。这反映在波动率指数上,该指数上周飙升至20点以上,远高于2024年的平均水平。
4. 汇丰:PMI数据显示欧元区通胀压力仍存
汇丰经济学家Chris Hare表示,就欧元区货币政策而言,PMI调查中最重要的因素是价格指数,而不是经济复苏的迹象。4月份制造业投入价格上涨的部分原因可能与油价有关,只要油价涨幅保持在相当有限的范围内,这可能不会成为通胀担忧。不过,他指出,服务价格指数的上升可能显示出有关国内通胀粘性的更广泛问题,但欧元区似乎没有引发美国鹰派言论的那种通胀担忧。欧洲没有经历同样强劲的需求,而成本压力正在普遍缓解。欧洲央行的指引指向6月份首次降息,此后将继续逐步放松政策。
5. 德商银行:欧元区PMI可能使市场对欧洲央行降息定价面临考验
德商银行研究部利率与信贷研究主管Christoph Rieger在报告中指出,欧元PMI数据的进一步回升可能使市场对欧洲央行降息的定价面临考验。他说:“我们的经济学家认为经济好转的机会更大,上周ZEW指数的跳升也表明存在上行风险。”Refinitiv数据显示,市场对欧洲央行2024年降息的预期为73个基点。《华尔街日报》对分析师进行的调查显示,4月法国、德国和欧元区的综合PMI预计将比3月有所改善。
6. 凯投宏观:欧元区经济的复苏不会阻止欧洲央行在6月份降息
凯投宏观分析师Andrew Kenningham表示,欧元区经济的复苏不会阻止欧洲央行在6月份降息。一项调查显示,本月欧元区私营部门活动的反弹强于预期,服务业推动了经济增长。虽然这表明欧元区经济重新焕发活力,也表明价格压力变得更大一些,但欧洲央行的政策制定者不太可能改变外界普遍预期的6月份开始降息的路线。Kenningham补充称:“我们怀疑,短期内欧元区的任何增长都将保持在相当疲弱的水平。”
7. 潘森宏观:德国的经济好转与服务业有关
潘森宏观经济学家Claus Vistesen表示,德国经济终于站稳了脚跟,不过私营部门的任何增长都与服务业有关,抵消了制造业依然低迷的状况。在最新PMI数据的细节中,这种分歧是一致的:就业略有增长,服务业的强劲抵消了工业的下滑;服务业新订单增加,但制造业下滑;工业出口订单依然疲软。不过,不断上涨的工资成本仍是投入价格上涨的关键驱动因素。服务业增长的可持续性仍存在不确定性,将于明日公布的德国智库IFO数据值得研究,以判断是否有更持续的改善。
8. 摩根士丹利:内地更多措施支持香港市场,香港交易所受惠需时
中国证监会上周五公布多项支援本港资本市场措施,摩根士丹利认为是透过扩大与在岸市场连接性支持本港金融市场的良好姿态。但在目前市况下,香港交易所(00388.HK)从中受惠需时。该行指出,对港股日均成交更明显的提振,需视乎市场状况及在岸互惠基金资产管理规模增长。该行续予港交所减持评级及221港元目标价。
9. 荷兰国际银行:欧元区服务业通胀依然强劲,但不会影响欧洲央行6月降息
荷兰国际银行经济学家Bert Colijn在一份报告中说,欧元区经济继续面临服务业的通胀压力,但这不应阻止欧洲央行降息。根据最新的PMI调查数据,欧元区经济似乎终于在第二季度初开始恢复增长,不过主要还是由服务业拉动。服务业通胀再次加速,但没有达到年初的程度,调查显示,商品通胀仍为负,这意味着整体通胀压力仍然温和。这是一个信号,表明降息不应过于激进,但不会妨碍欧洲央行6月份降息。
10. 摩根士丹利:小米今年新能源车付运及毛利提升,非电动车收入增长抵销毛利压力
摩根士丹利发表研究报告指,相信小米集团(01810.HK)的投资者日将提振市场对其智能手机和电动车业务的信心。随着非电动车收入超过3,000亿元人民币,集团预计将透过强劲的收入增长来抵销毛利压力。摩根士丹利提到,由于订单量较预期强劲,小米将2024年电动车付运量目标提高至10万辆。同时,由于高阶车型占电动车订单的43%以上,平均售价亦比预期好,公司预计2024年毛利率将达到5至10%,意味着强劲的付运或会利好盈利。另外,集团目标今年智能手机出货量升1,500万至2000万部,带动收入录得双位数增长。摩根士丹利维持小米增持评级,目标价20港元。
11. 摩根士丹利:腾讯《地下城与勇士》属近年最大游戏之一,料首年收入100亿元
摩根士丹利发表报告指,腾讯同韩国游戏公司Nexon合作的游戏《地下城与勇士》手游版计划于5月21日在中国内地发布。该行指,今次是腾讯近年最大规模的游戏发布之一,应成为推动第二季国内游戏业务增长拐点的关键催化剂之一,预计该游戏首年总收入可达100亿元人民币。对Nexon影响方面,报告指,自腾讯宣布该游戏将于第二季在中国推出以来,Nexon股价已回吐所有升幅,反映投资者对内地目前游戏市场的谨慎态度,以及近期日本游戏行业的调整。由于市场对该游戏的预期较低,认为对布局Nexon股票有利。