1. 小摩:若免收港股通股息利得税,四大内银建行料最受惠
摩根大通发表报告指,《彭博通讯社》引述消息指中国证监会和国家税务总局正在审查香港提交的一项计划,免收港股通股息20%利得税。该行相信,若计划被采纳,将对港交所(00388.HK)成交量产生重大利好。除交易所外,经纪商和部分银行股亦将受惠。摩根大通以30天移动平均线计算,港股日均成交额为1150亿元,几乎与10年水平即1060亿元持平。如果成交额上升1个标准差至1410亿元,将对港交所的每股盈利产生11%的影响。由于H股与A股的税后收益率差距将拉大,将有利银行股,预计建行(00939.HK)最受惠(建行A股股息回报5.7厘,但建行H股股息回报达8.3厘,即H股与A股股息差达2.6%,农行(01288.HK)、中行(03988.HK)及工行(01398.HK)H股与A股股息差各为1.8%、1.8%及1.9%)。就经纪商而言,中金(03908.HK)、华泰证券(06886.HK)和中信証券(06030.HK)在港股交易量占比较高,认为若免收港股通股息利得税将令到上述股票短期内表现出色。
2. 高盛:欧佩克+可能在6月延长减产协议,布油将保持在75至90美元之间
高盛大宗商品研究分析师表示,欧佩克+可能在6月延长减产协议,他们不再预计该组织将在6月宣布部分取消自愿减产。分析师在一份报告中说,首先,库存最近意外上升,导致高盛的模型预估6月份增产的可能性只有37%。其他原因还包括近期遵守减产协议的数据表明,将沙特每天减产100万桶作为每天减产220万桶计划的一部分,将支持该国的短期石油利润。高盛仍然预计,在大多数情况下,布伦特原油价格将保持在75美元/桶至90美元/桶之间。
3. 高盛:美国利率长期高企将对瑞典克朗、澳元和加元冲击最大
高盛策略师表示,瑞典克朗、澳元和加元最容易受到美国利率长期处于高位的影响。他们表示,像日元一样,这些货币兑美元自4月份以来也受到重大冲击,因为随着对美国降息预期推迟,实际利率曲线趋陡。宏观策略师Isabella Rosenberg认为,这三种货币“对国内消费的政策传导率都很高,这可能意味着对相对政策的变化更加敏感”。
4. 汇丰:英国央行正在为夏季降息做准备
汇丰投资策略总监Hussain mehdi表示:“我们认为,英国央行正在为夏季降息做准备。通胀回落正在推进,劳动力市场继续降温。然而,问题是,他们是下个月就会跟随欧洲央行的行动,还是等到8月?无论如何,欧洲都将降息,我们认为很可能会先于美联储降息,而美联储仍受到更棘手的通胀的掣肘。欧洲货币政策的放松和周期性反弹的迹象支持了该地区股市的前景,该地区股市今年表现良好,估值仍具有吸引力。”
5. 花旗:预计油价将在2024年期间回落,建议逢高卖出
花旗研究公司周四预测,油价将在2024年期间有所回落,第二季布伦特原油期货价格料为每桶86美元,第三季为74美元。“目前原油交易价格已较高点下跌超过10美元,我们不能排除存在一些投机性买盘,但仍认为在地缘政治风险和基本面宽松的情况下,正确的策略是逢高卖出,”花旗补充说。
6. 荷兰国际:英国经济前景光明
英国从去年的技术性衰退中强劲复苏,荷兰国际集团经济学家詹姆斯·史密斯表示,“最重要的是,英国经济正在进入一个更加光明的时期。”史密斯指出,1月至3月GDP环比增长0.6%好于预期,不过一些数据组成部分出现了波动。他说,有很多迹象表明,经济将继续增长。随着通胀缓解,实际收入将会增加,抵押贷款紧缩即将结束。3月份的反弹为第二季度提供了一个很好的起点,第二季度的增长率很容易达到0.4%或0.5%。
7. 凯投宏观:GDP强劲表明英国央行不需要急于降息,但最终还是会降息
凯投宏观经济学家表示,英国2024年初的GDP数据支持了这样一种观点,即经济复苏将比大多数预测者预期的更为强劲,尽管这不会阻止英国央行在今年晚些时候降息。3月份经济出人意料地强劲环比增长0.4%,这是五个月来的第四次增长,表明经济增长势头好于此前的预期,而且早期指标显示4月份的增长也很强劲。这可能意味着英国央行不需要急于降息,不过,降息的时机最终将取决于即将公布的通胀和劳动力市场数据。
8. 潘森宏观:英国GDP有望进一步强劲增长
潘森宏观认为,在今年剩余时间,英国GDP增速可能继续超出预期。周五公布的数据显示,受服务业发展和工业复苏的提振,英国GDP在2024年初强劲反弹(前三个月增长0.6%),帮助英国摆脱了衰退,这一增长超出了英国央行的预测,而且看起来在今年余下的时间里也将继续保持这种增长势头。随着消费的激增,今年季度GDP平均增幅可能会达到0.3%,也可能会更高。
9. 摩根大通:日元干预水平将在160附近
摩根大通全球市场策略师David Lebovitz表示,如果日元兑美元继续下滑,可能导致通胀预期不稳定。他表示:“市场暗示,160可能是一个神奇的水平,有关方面不希望看到日元在这个水平之上走弱。”“我认为,到160的时候,你会看到更多关于干预可能性的声音。”Lebovitz表示,日元走软有助于日本经济的通胀。不过虽然日本的消费价格增长是由日元贬值推动的,但如果日元继续贬值,“弊大于利”。今年早些时候我们看到的加息更多的是上限的一个提示,而不是朝着大幅收紧货币政策迈出的一步。
10. 摩根大通:大多数客户已为进入印度债市做好准备
摩根大通指数研究全球主管称,印度有望6月份起纳入摩根大通新兴市场债券指数。董事总经理Gloria Kim表示,目前为止市场反馈基本比较积极,大多数指数客户已经做好交易印度政府债券的准备。进入新市场刚开始总会遇到问题,不过这些问题主要与交易对手方和托管人的操作准备程度和灵活性有关,而非进入壁垒。摩根大通去年9月表示将把印度纳入新兴市场债券指数,在该指数中的权重最高为10%。摩根大通预计外资流入将在200亿至250亿美元之间,并估算新兴市场债券指数的资管规模目前在2160亿美元。
11. 凯投宏观:澳洲联储可能长时间维持利率不变
澳大利亚财政部将于下周二宣布政府2024-2025年预算,债券交易员好奇增加财政支出是否会成为进一步加息的理由。凯投宏观经济学家阿比吉特•苏里亚表示,预算可能包含支持明年需求的措施,但澳洲联储将在此与极其疲弱的消费前景之间取得平衡。澳洲联储叙事的一个关键主题是支出崩溃,因为消费者受到利率上升和生活成本飙升的冲击。苏里亚补充说,这将让澳洲联储长时间维持利率不变。
12. 麦格理:“害怕错过”的情绪推动近期有色金属的上涨
麦格理大宗商品策略团队在一份研究报告中写道,“害怕错过”的情绪,可能正在推动有色金属近期的价格波动。美英对俄罗斯金属的禁令,以及必和必拓对英美资源集团的收购,可能会在短期内推动看涨情绪。如果出现意外的负面消息,这就给价格全面回落带来了风险。该机构补充称,通胀放缓推动利率“在更长时间内维持高位”,也给价格带来了风险。不过,麦格理表示,实物需求的改善可能会抵消价格可能出现的回落,而全球服务业PMI显示经济增长加快,为有色金属等风险资产创造了一个健康的环境。
13. 新加坡华侨银行:仍预计英国央行8月降息,但有提前风险
英国央行本周表现一如市场普遍预期,将利率维持在5.25%不变。投票结果是7比2,这也是我们指出的一致预期。短期英国国债收益率应声下跌。投票支持降息25个基点的两名委员的观点是,银行利率现在需要减少限制性,以实现政策立场的平稳和渐进过渡,并考虑到传导的滞后性。我们同意此番观点,这也可能普遍适用于其他经济体。互换合约定价英国央行今年共降息61个基点,而前一天为57个基点。市场仍然在6月(预计有57%的可能性)和8月降息之间存在分歧。我们长期以来的观点是8月份降息,但预期中的降息可能会提前。从现在到6月货币政策委员会会议期间,有大量数据需要消化,包括两份CPI报告。
14. 新加坡华侨银行:仍预计英国央行8月降息,但有提前风险
英国央行本周表现一如市场普遍预期,将利率维持在5.25%不变。投票结果是7比2,这也是我们指出的一致预期。短期英国国债收益率应声下跌。投票支持降息25个基点的两名委员的观点是,银行利率现在需要减少限制性,以实现政策立场的平稳和渐进过渡,并考虑到传导的滞后性。我们同意此番观点,这也可能普遍适用于其他经济体。互换合约定价英国央行今年共降息61个基点,而前一天为57个基点。市场仍然在6月(预计有57%的可能性)和8月降息之间存在分歧。我们长期以来的观点是8月份降息,但预期中的降息可能会提前。从现在到6月货币政策委员会会议期间,有大量数据需要消化,包括两份CPI报告。