固定床间歇造气工艺生产尿素是无烟块煤最重要的下游消耗途径，而尿素市场价格的波动往往会影响厂家的议价心态及采购策略，从而对无烟块煤市场产生重要影响；反之，无烟块煤作为尿素生产的重要原料之一，其价格波动也成为尿素市场价格变化的主要驱动因素之一。据卓创调研数据计算得出尿素市场价格与无烟块煤市场价格相关系数

高达0.86，价格走势基本一致，以5月为例进行具体分析：

5月份无烟块煤市场价格与尿素市场价格均整体呈现偏强上涨的走势。截止到5月27日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5主流成交价格在1230-1320元/吨，较4月30日上涨140元/吨，涨幅12.33%；全国中小颗粒尿素市场均价收于2378.8元/吨，较4月30日累计上涨120.35元/吨，涨幅5.33%。本月国内尿素企业临时短停及预期检修增加，现货供应减量明显，而下游需求跟进积极，部分农需适量补单，市场交投氛围好转，支撑价格整体上行；尿素市场价格的持续上行，使尿素工厂盈利空间扩大，使得企业对原料煤市场价格接受度较高，采购积极性尚可，对市场情绪亦有一定提振作用，叠加本月无烟块煤市场供应量有限，煤企坑口库存多处于较低水平，支撑煤价也呈现偏强上涨的走势。从上下游两市场开工率及库存角度看：

5月无烟煤矿开工率及煤头尿素企业开工率均呈现下滑走势

5月煤矿端安全检查力度仍较大，部分地方煤矿存安全生产或井下工作面调整等现象，无烟煤矿开工率下滑，据卓创资讯调研数据显示，截止到5月23日，山西无烟煤矿开工率为90.70%，较4月30日开工率下滑4.65个百分点，正常生产地方煤企保安全为主，坑口产量不高，市场煤总供应量有限，对煤价形成支撑；下游煤头尿素市场在本月有临时短停及检修现象，开工负荷亦呈现下滑趋势，据卓创资讯调研数据显示，截至

5月23日，煤头企业开工负荷率为73.35%，较4月30日下滑11.01个百分点，对尿素价格形成支撑。上下游两市场的供应量均有限，对各自品目市场价格形成支撑，而各品目价格的上涨又对彼此市场具有一定提振作用，支撑5月无烟块煤及尿素市场价格出现共振上涨的局面。

5月无烟煤矿库存及下游企业库存均维持中低位水平

由于年后无烟煤主产区山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治活动，且力度持续较大，煤矿生产保安全为主，坑口产量释放受限，坑口库存维持在较低水平。进入5月，主流煤企坑口产量有修复性增加，但晋城地区地方煤矿坑口产量整体不高，停产煤矿增多，市场煤供应量受限，煤企坑口库存多持续处于较低水平，支撑煤价偏强运行。据卓创资讯调研数据，截至5月23日，样本煤矿坑口库存共计约78.03万吨，显著低于去年同期水平，以晋城某大型煤企为例，其坑口库存较去年同期低约11万吨。下游煤化工企业库存水平也保持在中低位，年后下游煤化工企业原料采购多为短线刚需跟进，整体库存水平保持在一周左右时间，据卓创资讯调研数据，截至5月23日，样本下游企业无烟块煤库存共计约27.82万吨，年后库存水平变动不大。上下游库存水平均处中低位，故下游阶段性补库容易导致市场供需局部收紧，推动价格上涨；煤企出货压力不大，在供应收缩时挺价情绪较强，而下游由于库存水平不高讨价还价能力有限，煤价上涨几率较大，这也是年后无烟块煤市场震荡行情的原因之一。

综上所述，5月份无烟煤及尿素企业开工率均呈现下滑走势，为各自品目价格上涨形成基础，上下游库存水平均处中低位，煤企挺价情绪较强，下游采购有刚需支撑，叠加市场情绪影响，推动5月份无烟块煤及尿素市场价格共振上涨。