行情回顾

美元指数本周走势崎岖，周初英美市场休市，流动性不足引发美元走低，随后在美债标售疲软、避险情绪升温的影响下，美元一度走高至105上方；然而，美国经济和通胀数据下修、核心PCE低于预期，导致市场的降息预期有所回升，再加上美债收益率的回调，美指再次转为下跌，抹除此前所有涨幅且本周收跌。

现货黄金本周陷入区间震荡行情，振幅较此前大幅收窄，周五PCE数据后仅小幅上涨便转跌，本周录得连续第二周下跌。另外，黄金五月份录得连续第四个月上涨，但月度振幅超过170美元。

非美货币方面，欧元兑美元和英镑兑美元均明显受到美指走势的牵引，而欧洲央行官员的鸽派言论促使交易员加大降息押注，导致欧元兑英镑触及去年8月以来最低；另受利差因素影响，日元兑英镑跌至近16年来最低，再度引发贬值担忧，美国银行预测该货币对还有进一步下行的空间。美元兑日元则一度跌破157.70，这一水平曾引发最近一次日本当局疑似干预。日本财政部数据显示，日本今年两次干预汇市的支出已经超过了去年三次干预汇市的支出，恐暗示日本捍卫日元的能力正在逐渐减弱。

国际油价本周则呈现先涨后跌的走势，周初市场聚焦周日OPEC+会议以及夏季美国用油需求，以及中东紧张局势升温，以色列军队抵达拉法市中心，且更多船只在红海遇袭，WTI原油和布伦特原油分别涨至80和84美元/桶上方，日线录得三连阳，但因美债收益率的上行全面打击市场风险偏好，油价受拖累转跌。周五美国PCE数据公布后有回升迹象，交易员等待周日的OPEC+会议为供应前景提供更多指引。两周本周均连续第二周收跌，五月均跌超5%。

美股方面，标普500指数本周一度跌至两周低点，道指周五上涨1.51%，为去年11月以来的最大单日涨幅。但从整个五月来看，三大股指均上涨超2%，纳斯达克100指数更是创下2024年以来的最佳月度表现，涨超7%。随着英伟达(NVDA.O)股价在本周创下新高，创始人黄仁勋的资产净值首次突破了1000亿美元，位列全球富豪榜第15。

一周大事纪

1. 美联储降息预期再度迎来“利好”！

周五数据显示，美联储青睐的通胀指标继续降温，4月核心PCE月率录得0.2%，为2023年12月以来新低。数据公布后，CME的美联储观察工具显示，投资者预计美联储9月首次降息的可能性约为50%，掉期交易员仍预计美联储今年至少会降息一次。

另外，美联储最新公布的褐皮书显示，自4月初以来，大多数美联储辖区经济增速和通胀温和，消费者的价格敏感性升高，零售支出持平或增长微弱。褐皮书还称，美国经济在4月初至5月中旬有所扩张，但持续的通胀、高利率和政治不确定性导致企业“变得更加悲观”。

其它数据方面，美国第一季度经济及通胀数据双双下修，美国劳工部宣布4月超过四分之三的大都会地区失业率同比上升。同时，美国30年期抵押贷款利率一个月来首次上升，对购房和再融资需求构成抑制。

虽然美国5月份消费者信心指数意外出现四个月来的首次升高，平均通胀预期创今年最高，受访者对商业环境和就业市场的看法变得不再那么悲观，但种种迹象似乎都在说明，美联储的高利率正在发挥作用，美国经济可能正在走弱。

近几个月来，美联储官员基本上不再表示预计今年将进一步收紧政策，本周，官员们在小长假后密集出动，但仍拒绝预测首次降息的具体时间。

“大鹰派”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，货币政策立场仍具限制性，但决策者并未完全排除进一步加息的可能。他个人预测年内降息不会超过两次。美联储理事鲍曼也认为，在隔夜逆回购使用量仍然很大的情况下，支持慢点再放缓缩表或以更小的幅度放缓缩表；达拉斯联储主席洛根则表示，高利率对经济的限制性可能不像决策者预期的那么大，需要保留所有政策选项以保持灵活性。

但也有官员对降息前景更加乐观。纽约联储主席威廉姆斯表示，充分证据表明货币政策具有限制性，加息可能性很小，通胀料在今年下半年继续下降。亚特兰大联储主席博斯蒂克虽然不认为7月会降息，但也表示，如果九月适合降息，美联储将会这么做，但不是出于政治考虑。

市场普遍预计，在6月11日至12日的政策会议上，美联储官员将把此前对今年降息三次的预测，下调至更接近金融市场目前预期的一到两次降息。从利率掉期市场最新的定价来看，期权交易员纷纷押注美联储将在较长时间内维持高利率。

值得注意的是，将于今年6月退休的克利夫兰联储主席梅斯特提出，美联储声明最好加长一些，还可公布一个匿名矩阵，将SEP中对应人物的系列预测连点成线，而正好美联储今年晚些时候将进行货币政策框架审查。

克利夫兰联储已经任命前高盛合伙人哈马克（Beth Hammack）为下任主席，她在金融、资本市场和风险管理方面拥有30多年的经验。哈马克将于8月21日就职，并将在9月份的会议上就FOMC的货币政策决定进行投票。

2. 欧洲央行是否会连降两次？

根据欧洲央行官员的表态和市场的预期，下周降息已成定局。欧洲央行管委兼法国央行行长维勒鲁瓦表示，6月降息已成定局，且不应排除7月份再度降息的可能性。

欧洲央行首席经济学家连恩则表示，加息的影响尚未完全显现，通胀的下降过程预计会持续到明年。欧洲央行在月度调查中表示，4月消费者通胀预期略微下降，创2021年9月以来最低水平。然而，5月份德国通胀连续第二个月加速，凸显了欧洲央行面临的挑战。另外，德国商业前景连续第四个月改善，企业对经济复苏势头将在今年余下时间加强的信心提升。

3. 三座一线城市放松楼市政策

本周，上海、广州和深圳三座一线城市放松楼市政策。其中，上海市将首套和二套住房最低首付款比例下调10个百分点，房贷利率下限也被调降，并放宽非沪籍居民和多子女家庭购房限制。深圳和广州也宣布自5月29日起降低房贷最低首付款和抵押贷款要求。其中广州取消房贷利率下限，首套房贷最低首付比例调整为不低于15%。

4. 特朗普成美国史上首位被判有罪前总统

纽约陪审团一致认定，美国前总统特朗普在封口费案庭审中的34项重罪罪名成立，每一项指控成立均可判处其最高4年的监禁，法官将于7月11日宣判刑期。但这一判决对华尔街的影响尚未显现。共和党将于7月15日召开全国代表大会，正式提名特朗普为总统候选人。

特朗普将在11月与拜登交锋，此次定罪为他带来了一条艰巨的法律和政治道路。特朗普曾多次抨击此案是民主党对选举的干涉，但他肯定会上诉，并可能在上诉过程中保持自由。

“这是一种耻辱。这是一场由腐败的矛盾法官操纵的审判，”他在判决宣布后在法庭外说。“真正的判决将在11月5日由人民做出。”

5. 中东事态升级！以色列称还需战斗七个月

周一，埃及和以色列发生罕见的交火，一名埃及士兵在拉法过境点被枪杀，事态严重升级。据报道，埃及部队首先向拉法过境点的以色列部队开火，以色列部队也开火还击。

在以色列军队接管加沙一侧的行动后，拉法过境点的局势变得异常紧张。由于担心成千上万因以色列进攻而流离失所的难民可能涌入西奈半岛，埃及与以色列的紧张关系也达到了“顶点”。

以色列国家安全顾问本周表示，很可能无法在今年年底前击败哈马斯，还要战斗七个月来深化成果。美国和卡塔尔等调解人希望以色列和哈马斯达成停火协议，但数月来谈判一直停滞不前。

白宫周三表示，已经提出了一个“全新”的建议，希望能促使双方进行更多的谈判，该建议也得到了以色列的同意。此前还有消息称，以色列代表团最快将于5月28日提交新停火协议草案，但该日期过后并无动静。

6. 红海危机重燃，航运巨头上调海运价格

也门胡塞武装发言人29日表示，该组织对6艘在红海、阿拉伯海和地中海航行的货轮发动了袭击。随着红海危机重燃，全球第三大航运巨头达飞海运集团上调6月下旬的集装箱海运价格。也门胡塞武装表示，其军事行动将在数量和质量上升级。

7. 欧佩克+或讨论将自愿减产措施维持到年底

欧佩克+消息人士在周日的会议前表示，正在讨论将减产协议延长至今年年底，甚至考虑将一些减产延长到2025年的可能性。自愿减产协议将于6月底到期。两位欧佩克+消息人士表示，另一种选择是将自愿减产协议仅延长至今年第三季度。

该组织据称重新开始了关于每个产油国的石油产能的辩论。这些石油生产能力将成为2025年欧佩克+协议下产量配额的基础，促使一些国家提高对其产能的估计。这还可能会在今年晚些时候引发欧佩克和更广泛的欧佩克+集团内部的新争端。

8. 苹果在中国胜诉，计划为机密计算定制芯片

苹果公司在中国胜诉，上海知识产权法院就中国首例消费者起诉“苹果”垄断案一审宣判，法院认定苹果公司在中国区软件市场显然具有市场支配地位，但没有滥用市场支配地位。据悉，4月份苹果iPhone手机中国出货量猛增52%，分析师推测原因来自降价促销和高端用户需求。

另外，苹果计划为机密计算开发定制芯片。据参与该项目的四名前苹果员工透露，苹果计划在一个虚拟黑匣子中处理来自人工智能应用程序的数据，使其员工无法访问这些数据。

9. 伊朗直升机事故排除人为破坏可能性

负责伊朗已故总统莱希及其随行人员乘坐的直升机事故的调查委员会发布第二份报告。其中提到，根据对事故直升机残骸和零部件的取样和测试，以及分析残骸散落的方式等，显示事故直升机在飞行过程以及发生撞击前，发生人为破坏的可能性被排除。通信系统中断或频率受到干扰的可能性被排除。

10. xAI获60亿美元融资，或建超级计算工厂

马斯克旗下人工智能创业公司xAI宣布获得60亿美元融资，有望帮助马斯克追赶OpenAI，消息提振了英伟达的芯片销量预期并助推该公司股价创新高。马斯克表示，xAI现在的估值为240亿美元。xAI没有透露这笔新资金将用于何处，但据The Information最近报道称，该公司可能与甲骨文公司合作，计划建造一台大型的新型超级计算机——“超级计算工厂”。