截至周二收盘，Lululemon(LULU.O)的股票今年已下跌40%，而标普500指数则上涨了11%。下跌的核心原因是对公司长期内无法以足够快的速度提高销售以证明其高估值的担忧。继连续两年年销售增长超过20%之后，公司最新的指导预期年销售增长将在11%至12%之间。

根据FactSet的共识估计，分析师目前预计Lululemon截至4月的季度销售额将同比增长约10%，达到22亿美元。同店销售预计同比增长6.8%，较去年同期14%的增幅有所放缓。预计每股收益为2.40美元，高于去年的2.28美元。Lululemon将在周三收盘后公布财报。

管理层指出，北美的销售特别受到了压力，促使投资者担忧宏观经济挑战、时尚趋势的变化和运动服装领域的竞争加剧可能会削弱该零售商在其最重要市场的持续增长。因此，市场对Lululemon财报的反应可能主要取决于两个方面：收入增长和全年指导的任何更新。分析师表示，需求可能重新加速的迹象将受到欢迎，但可能不足以从长远上重新激活该股票。

摩根士丹利分析师Alex Straton在上周的一份研究报告中写道：“我们怀疑本季度围绕LULU未来增长和‘正确’估值的争论能否得到解决，并承认随着增长放缓且越来越多地由非核心地区/类别驱动，LULU无疑应以较过去几年更低的估值水平交易。”

Lululemon的管理团队部分将销售停滞归因于产品问题和执行失误，例如缺乏小尺寸和鲜艳颜色的库存以满足消费者需求。Wedbush分析师Tom Nikic写道，该公司在过去曾迅速从类似的失误中反弹。

但上个月，Lululemon表示其长期首席产品官Sun Choe将离开公司，追求其他机会。Sun Choe深受华尔街喜爱，她的离职让投资者感到意外，消息公布后股价立即下跌约7%。

巴克莱分析师Adrienne Yih在消息宣布后写道：“她的离职可能意味着LULU当前产品组合在尺寸或颜色上的快速修正可能比最初预期的时间要长。”Yih最近将Lululemon的股票评级从“增持”下调至“持平”。

话虽如此，随着该股接近历史低点——并可能接近底部，华尔街的许多人认为该股遭受了“不公平的惩罚”。摩根士丹利分析师Straton指出，Lululemon的财务状况仍然“最佳”。即使美国的收入增长处于中低个位数百分比范围，该公司的利润仍应优于同行，并足以支撑低于20倍的市盈率。她对该股票的评级为“增持”。

Nikic同意这一看法。“我们认为股价的下跌过度了，因为国际市场的高速增长可以缓解本土增长放缓的问题，而减少在线折扣可能表明美国市场趋势开始稳定，”他在5月22日的一份报告中写道。

而杰富瑞的看空分析师Randal Konik则不那么乐观。自2022年以来，他一直对Lululemon的股票评级为“表现不佳”，并认为未来几个季度的收入将继续疲软。

“我们继续预计股票表现将逊于大盘，因为我们认为业务表现已经见顶，竞争正在加剧，”Konik写道，他对该股票的评级为“表现不佳”。