尽管OPEC+上周末宣布延长减产，但油价仍大幅下跌，分析师和交易员将油价下滑归咎于交易策略和需求状况。

能源顾问Abdulaziz Almoqbel周三表示：“交易员们正在转向重新建立空头头寸而非多头头寸，这就是价格走势实际上发出的信号。”

他指出：“我想说，目前市场正在经历技术性超卖。”

根据协议，包括沙特、俄罗斯、伊拉克等8个OPEC+成员国决定将去年4月宣布的日均165万桶自愿减产措施延长至2025年底，同时将去年11月宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至今年9月底， 这部分供应将在2025年9月之前逐步恢复。

Almoqbel补充道：“我认为有很多大宗商品交易顾问（CTA）……以及（算法）基金和期权市场，都影响了最新的价格走势。”

他还指出，“如果你回顾过去36个月举行的每次OPEC+会议，你会注意到每次会议结束后，油价都会下降。”

尽管市场预期供应紧张，全球基准的布伦特原油价格仍跌破80美元/桶。

瑞银策略师Giovanni Staunovo在周二给客户的报告中表示 “自上周五以来，油价已下跌近5美元/桶。尽管一些人将油价下跌归咎于OPEC+会议，但我们认为期权市场的交易等其他因素也发产生了影响......短期内价格可能仍将波动。我们认为，库存需要重新削减才能推高油价。”

在石油市场中，期权通常被用作应对价格变化的对冲机制。保护性的“看跌”和“看涨”合约（一种金融衍生品）可以设定价格波动范围的下行和上行限制，直至头寸解除。期货套期保值也可用于规避现货价格风险。

鉴于自愿减产的产油国提前宣布了在第三季度结束后如何恢复每天220万桶的供应量，OPEC+上周末的产量策略决定迄今未能提振油价。

高盛石油研究主管Daan Struyven在一份报告中告诉客户，此次会议给市场带来了“利空”，并增加了布伦特原油价格跌破每桶75至90美元区间的风险。

另一个迫在眉睫的问题是需求前景不明朗，这使得OPEC和国际能源署（IEA）处于截然不同的立场。前者最新的月度报告预测今年全球石油需求将增加225万桶/日，而后者则预测需求仅增加106万桶/日。由于季节性出行高峰可能导致汽油消费增加，以及全球最大原油进口国中国炼油厂的维护结束，夏季石油需求通常会回升。

然而，三位要求匿名的原油交易员向CNBC表示，亚洲原油需求一直很低迷。

石油市场的现货交易充斥着供应过剩的迹象，部分原因是来自中国和其他地区的购买量低迷，这正在侵蚀原油贸易商的信心。

柴油生产利润疲软促使中国减少从俄罗斯进口的ESPO原油数量，这种原油是亚洲国家私营加工商青睐的原油等级，其6月份进口量有望跌至多年来的最低水平。同样，据贸易商称，7月份装运的一些阿布扎比上扎库姆原油在其主要亚洲市场也难以找到买家。

在北海和美国，原油需求也出现疲软的迹象。

贸易商表示，由于亚洲的购买量低迷，原定于5月装运的北海Forties原油中，至少有6船仍漂浮在英国海岸。相比之下，中国4月份购买了400万桶这种等级的原油，3月份购买了200万桶。

数家公司几周来一直试图出售6月份的北海原油，但都没有成功，而一艘载有挪威Johan Sverdrup和Oseberg原油的超级油轮最终在瑞典卸货。从北海的装载码头出发，它只花一天的时间就完成了这一任务——对于一艘设计用于运输数千英里货物的船只来说，这段航程可谓短得惊人。

贸易商称，在美国，由于中国需求下降，数百万桶原定于6月装运的轻质原油未能售出。其中一些原油现已转运至利润率仍可观的美国炼油厂，还有一些原油正以更大的折扣缓慢运往海外市场。