本周开始的财报季将由百事(PEP.O)和达美航空(DAL.N)在7月11日开启,紧接着是7月12日的几家大银行,包括摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)、花旗集团(C.N)和纽约梅隆银行(BK.N)发布业绩。根据FactSet的估计,分析师预测标普500指数第二季度的盈利增长为8.8%,但金融类股的增长预计只有4.3%。
当然,投资者更关心未来,他们将关注在长期高利率和顽固通胀面前,消费者和商业贷款需求的情况。有一些令人鼓舞的迹象。分析师预测,金融业在第四季度的盈利将跃升超过40%,并在2025年上半年实现健康增长。
“金融股开始看起来更具吸引力,”Permanent Portfolio Family of Funds总裁Michael Cuggino说。但他表示,投资者应该保持谨慎,寻找那些从收费业务中获得可观收入,而不仅仅是贷款利差收入的公司。
“金融股很有意思,但你需要稍微小心一点,”他说。“我喜欢业务组合更加多元化的公司,”他指出他持有摩根士丹利(MS.N)、嘉信理财(SCHW.N)、Visa(V.N)和道富银行。
由于担心商业房地产贷款价值的急剧下降,被打击的地区银行也可能很有吸引力。SPDR标普地区银行ETF在2024年下跌了7%,市盈率为11.6倍,而金融精选板块SPDR ETF的市盈率为16倍。尽管2023年有几家地区银行倒闭——今年早些时候几乎倒闭的纽约社区银行仍然拥有健康的资产负债表。
NFJ Investment Group的首席投资官John Mowrey认为,在东南部和其他阳光地带各州经济强劲的市场中,信用质量良好的银行应该能保持良好的业绩。他持有超地区银行PNC金融服务集团(PNC.N)、Truist Financial(TFC.N)和美国合众银行(USB.N),以及较小的德州银行First Financial Bankshares(FFIN.O)。“地区贷款风险敞口很重要,”Mowrey说。“这些银行与美国各地的强劲微观经济相连。”
那么,更广泛的经济有多强劲呢?6月的就业报告显示劳动力市场有软化的迹象。投资者(以及美联储)也将密切关注6月的通胀数据。如果排除食品和能源的核心消费者价格指数和生产者价格指数数据继续接近年化3%的水平,将增加今年降息的可能性。
Conning North America的首席投资官Cindy Beaulieu表示,美联储可能在12月降息。降息可能会更早。6月就业报告发布后,交易员预计美联储在9月会议上降息的概率为75%。随着投资者等待更多的通胀明确性,未来几个月股票可能会波动。但这可能是一件好事。
“你必须为更多的波动做好准备,但这可能会创造一个切入点,”Beaulieu说。“如果市场回调,可能会有一个买入机会。”
也许这次的涨势终于会从大型科技股扩展到其他领域。