最近，广州梦幻期货公司（化名）越来越热闹，这次来的两对要求评判者都是基本面派，“供应先生”和“需求先生”把供和求分开的研究策略让贺希尼觉得很不一般。“成本支撑先生”的拿手好戏是在商品跌到生产成本附近时进场抄底，“套保冲动先生”密切关注着生产企业何时会产生卖出套保的冲动。这回，贺希尼不想和稀泥，他是真的认为这几位先生经验丰富，还很有学问。

“供应先生”和“需求先生”

最近，广州梦幻期货公司（化名）越来越热闹。这天，大户室里一阵喧嚣，“供应先生”和“需求先生”来找贺希尼评判了。两人都属基本面派，熟读曼昆的《经济学原理》，都喜欢“了解了供求关系，鹦鹉也能变成投资专家”的夸张段子，但研究重点和使用的策略却不一样，把供和求分开的策略真是别开生面。

1.“供应先生”

“供应先生”是坚定的价值投资者，不做技术分析。他以前在工厂做供应科长，一辈子与供应和采购打交道。供应科长是个肥缺，但“供应先生”没有后台，也从来不吃回扣，而是靠真才实学（会买）获得了这个职位。他曾经在某商品生产过剩时为企业大举买入一批廉价而优质的货物，够用好几年，后来这批货物还涨价不少，他因此受到多次公开表杨。

不过，“供应先生”在期货上“会买”和作为供应科长的“会买”正好相反，一个是在供应减少时买入，一个是趁丰年商品掉价时购进；一个是投资，一个是消费。刚做期货时“供应先生”很长一段时间不习惯，还闹过几次笑话。

吃了几次亏后，“供应先生”调整了过来。他开始重点研究影响商品供应的自然灾害和事件危机。他认为，掌握供应四条（期初库存、当期产量、当期进口量、替代品）、了解历年数据很重要，但影响商品未来供应的天气和危机因素更重要。“供应先生”书房里挂着气象图和危机事件图，搞得既像中央气象台，又像军情指挥部。

其实，如果生产严重过剩，在期货市场卖出也是一种选择，但“供应先生”做了几次空头后感觉不太好，他觉得做空像套保，但手中又没有现货，更重要的是，他擅长的天灾和危机研究派不上用场，于是坚定了只做多的策略。

“供应先生”理念的转变为他带来了丰厚收益。比如有一年四月一场倒春寒，苹果树坐果率下降，他抄底苹果期货，利润可观；有一次巴西淡水河谷大坝损毁，影响了铁矿石的开采和运出，他及时买进铁矿石期货，小赚一笔。近几年全球气候异常和危机事件频发，“供应先生”赚得盆满钵满。比如俄乌冲突影响了镍的供应，镍价大涨；去年可可主产区暴雨，可可树因暴雨和由此引发的病虫害大量减产，可可期货暴涨；红海危机影响集运欧线期货……

“供应先生”一直顺风顺水，眼光和理念也有所扩展。期货常说“农产品主要看供应，工业品主要看需求”。因为农产品一旦减产，要隔几个季度才能恢复供应，完全有时间操作。他经过研究和实践，坚定地认为这种说法有所偏颇，工业品价格一样受供应影响。前几年国内因雾霾天气而采取严厉的限产措施，动力煤等工业品因供应不足而大涨。甚至著名经济学家许小年都说新的经济规律是“供给决定需求”，而不是“需求决定供给”。

不过，赚钱的同时，“供应先生”发现自己越来越“冷血”和不道德了，看新闻总希望有不太好的事情发生，盼着厄尔尼诺、拉尼娜现象出现等。大家都觉得地球升温水深火热，唯独他觉得气候反常很舒服。他刻在电脑桌上的座右铭是一副对联，上联是“危机发生之时”，下联是“商品投资良机”，横批“幸灾乐祸”。

他找朋友倾述自己的苦闷，朋友安慰他说，你有犯罪心理，却没有犯罪，遵纪守法就行，和道德无关。但“供应先生”重看了老电影《爱德华大夫》后，认同片中“没有犯罪心理才是美好的一天”的理念。为了减轻负罪感，他每年都把期货交易利润的10%捐给灾区。

2.“需求先生”

“需求先生”也是坚定的价值投资派，不做技术分析。他以前在工厂做销售科长，是营销高手。一位在企业工作多年的朋友告诉笔者：“在企业，供应科长好做，销售科长难当。供应科长容易变成腐败分子，销售科长容易变成优秀人才。谁都知道，买东西容易卖东西难啊！”“需求先生”能力很强，有鹰一般敏锐的眼睛。他总是不辞辛苦地调研市场，把握消费者的心理和市场潮流，据此建议生产部门调整和研发适销产品。他常说：“在这个‘吃货’横行的时代，不是厨师决定了菜单，而是顾客的肚子决定了菜单！”

进入期货市场后，“需求先生”的口头禅和座右铭是“市场需要什么，我就买进什么”。比如只要价格相对便宜，他一定会买入九月份的鸡蛋，他还会买入春季的尿素期货合约，因为春天农业对尿素有强大的需求。

这些都是常规需求，期货人都知道，他觉得了解这些知识还远远不够。因此，“需求先生”便恶补宏观需求知识。他的偶像也由某营销高手变成了罗杰斯。他佩服罗杰斯在二十多年前，就发现了金砖四国对商品的巨大需求，大举买进稀缺商品，获利丰厚，还写了《热门商品投资》。“需求先生”潜心研究未来市场的需求，希望能提前买入，埋下获利的种子。

最近几年，“需求先生”按需求变化投资，赚了不少钱。比如疫情暴发后他发现到4S店买汽车的人寥寥无几，立即做空橡胶期货，还顺便建议药厂的朋友加班加点生产感冒药。特别是近两年受地缘政治影响，人们的避险需求大大提升，他买入贵金属期货，获利不菲。

“需求先生”认为，在需求和供给上，需求永远是主导，抓住需求，才能在期货市场抓住“主升浪”。他家的墙上也有一副对联，上联是“需求爆发之际”，下联是“商品建仓良机”，横批“期货大道”。

得意时，“需求先生”会向期友们讲他小时候听到的一段报道，即美国总统里根遇刺时，第一个报道此事的美联社记者急中生智，用100美元包下附近的电话亭，第一个电话打给自己所在的通讯社，把报道发出去，第二个电话打给期货公司，买进石油期货。结果他不仅获得了普利策新闻奖，还在原油期货上赚了一笔钱。“需求先生”觉得自己有点像那位美国记者。

“需求先生”也听说过“农产品看供应，工业品看需求”，但他慢慢发现，研究工业品需求似乎比研究农产品供应难得多，赚钱也难。最关键的是，工业品并非直接消费品，下一阶段“流行”什么真不容易看准。“需求先生”觉得研究需求和研究供应有些不平等，一是供应紧张容易判断，而需求大增短时却不好判断，缺乏直接证据。二是大多数时间需求危机没有供应危机对价格的影响直接。三是研究供应可在事件发生后立即采取措施，研究需求却要在事件发生前作出研判或预测，主观性强，容易出问题。

“需求先生”用需求指导投资的策略在股市也出了一些问题。比如前几年他发现现代战争喜欢使用无人机，这方面的需求较大，因此买入无人机相关产业股票，却亏了不少钱。另外，在需求大增被证实后再买入，又容易在周期性行业中买到价格高点，比如新能源板块相关股票。这让“需求先生”比较痛苦，有点怀疑自己“打提前量”的水平和眼光。

但“需求先生”有销售科长经历，勇敢，能坚持，他依然坚信投资就是比谁看得远，真正的水平是判断未来的。

“供应先生”和“需求先生”都注重基本面分析，本来就是好朋友，所以喝茶论道时争论不多。“需求先生”恭维“供应先生”：“富人研究供应，穷人研究消费，你比我强。”“供应先生”恭维“需求先生”：“你的研究难度大，水平高。”

两人请贺希尼评判谁的策略好、理念对。贺希尼认为研究供求关系是商品投资的正道，而且两人都有做实业的经验，又都喜欢调查研究，很有学问，不想断出输赢，想都不想就果断地举起两人的各一只手。