摩根大通等公司的股价一直在上涨，但普通美国人面临的困境在他们的财报中显而易见。

华尔街投行的好日子回来了，那普通百姓呢？差得远。这是美国最大的金融机构公布本季度财报后得出的最大结论。

摩根大通(JPM.N)、花旗集团(C.N)、富国银行(WFC.N)、美国银行(BAC.N)、摩根士丹利(MS.N)和高盛(GS.N)向投资者表明，有一点是肯定的：大型交易正在回归。这让交易商受益匪浅，推动了银行的利润，并推高了它们的股票。

由于美联储通过提高借贷成本来抑制通胀，在经历了一段时间的极度低迷之后，企业又开始就昂贵的收购和销售向银行家们寻求建议。在政治、监管和货币政策等不确定因素的笼罩下，高管和投资者一直不敢轻举妄动。

随着投资者更有信心地预期利率将在今年下降，经济将避免衰退，这种犹豫开始消退。

摩根大通表示，由于投资银行业务全面走强，其投资银行业务费用比一年前增长了52%，而富国银行、摩根士丹利和花旗集团的投资银行业务费用分别增长了70%、51%和63%。更多的交易也在进行中。摩根士丹利首席财务官莎伦·耶沙亚（SharonYeshaya）周二对分析师们说：“投资银行业务管道是健康和多样化的，对话是积极的，市场是开放的。”

这种交易欲望表明，企业在为大交易支付资金或承担更多债务方面的信心在不断增强。这确实反映了经济的稳健，也应该反映经济的稳健。与此同时，最新的财报也表明，许多消费者正在与顽固的通胀和高利率作斗争，他们的处境十分微妙。

花旗集团首席财务官马克·梅森（MarkMason）在讨论第二季度财报的电话会议上表示，美国消费者一直具有“韧性”，但他指出，信用度和收入较高和较低的消费者之间存在行为差异。梅森说：“纵观我们的消费者客户，只有收入最高的四分之一人群的储蓄额超过了2019年初的水平。”

他说，FICO分数超过740分的客户正在推动支出增长，而分数较低的客户则在拖欠还款。

FICO信用分是由美国个人消费信用评估公司开发出的一种个人信用评级法。

富国银行也描述了类似的趋势。该行财务总监迈克尔·桑托马西莫（MichaelSantomassimo）在与记者的通话中表示，总体而言，“消费持续强劲”。不过他也承认，随着疫情时期刺激政策的结束和通货膨胀的持续，“财富和收入较低的人群受到了更大的影响，我认为这种情况还在继续”。

高盛资产管理公司国际发达市场股票部门主管亚历克西斯·德拉德里尔（AlexisDeladerriere）说，消费者在大流行病期间积累了储蓄，但"现在储蓄已消耗殆尽，消费者正在受到伤害，因为更高的利率确实对他们的财务造成了压力。他在7月9日高盛为媒体举办的活动上说，他们仍在消费，但“眼光更挑剔了”。

普通美国人面临的财务压力迫使摩根大通采取更多的“charge-offs”（注销）措施，即银行将未偿债务作为损失注销，因为他们不相信会得到偿付。摩根大通的净冲销额比去年同期增加了8.2亿美元，达到22亿美元，主要来自信用卡持有者，摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆（JeremyBarnum）将此归因于恢复到正常水平，而不是一个令人担忧的指标。第二季度，富国银行和美国银行的消费者业务部门分别比去年同期增长了46%和45%。

以阿比盖尔·瓦特（AbigailWatt）为首的瑞银经济学家在6月下旬告诉客户，美国经济正在经历一场“被低估的”放缓，并指出国内生产总值增长放缓以及零售和储蓄疲软。她写道：“收入分布的顶端人群仍然手头宽裕，但其他人群......就没那么宽裕了。”

与此同时，大额借款人也对经济走向表示犹豫。摩根大通首席财务官巴纳姆在其公司的财报电话会议上表示，由于中型和大型企业客户“受经济环境影响，仍然有些谨慎”，因此对新贷款的需求仍然疲软。

总而言之，银行投资者有很多值得高兴的事情。摩根士丹利、高盛和摩根大通的股价创下历史新高，美国银行的股价创下12月以来的最佳表现，花旗银行的股价接近两年来的最高水平。即使是富国银行，也在7月12日公布财报后下跌了7%，成为当天标准普尔500指数中表现最差的公司，但截至周二收盘，该公司7月份的股价上涨了1.4%。美联储9月降息的可能性上升、对减少繁琐监管的预期以及共和党在11月美国大选中横扫的可能性上升，这些因素都提振了银行股。

银行股表现得仿佛投资者一个月前谈论的所有担忧都消失了。但事实并非如此。其实不然。如果美国普通民众已脆弱的健康状况进一步恶化，涨势可能昙花一现。