市场观察人士表示，日本央行的言论显示出对近期市场动荡的不安，预示着日元未来上涨潜力减弱。

本周全球市场波动剧烈，周一美元兑日元跌至141.70。日元本季度已飙升近10%，引发了套利头寸抛售并给日本股市带来压力。周一，日本两大股票指数下跌超过12%，因预计日内央行将进一步加息，日股跌入熊市。继周二大幅反弹之后，周三亚盘，日股继续引领亚洲股市上涨，日元则大幅下跌，因日本央行副行长内田真一发出了强烈的鸽派信号。截至发稿，美元兑日元暴涨逾2%。

内田的评论是自7月31日日本央行加息以来，该央行委员会成员的首次公开讲话。以下是策略师和市场观察者们对此次讲话的看法：

日元将接近145

Saxo Markets货币策略负责人查鲁·查纳纳（Charu Chanana）说，内田的评论“目前可以为日本股市带来一些稳定，但不能让人们忽视美国经济数据和衰退担忧，这些也是最近股市下跌的重要推动因素。”

“在这种更高波动性和对美国经济感到紧张的环境中，继续进行新的套利交易仍然很困难，日元目前可能会在145左右的范围内稳定，但风险回报仍倾向于进一步加强，因为美联储正在实施降息。”她说。

日元上涨空间有限

“最近几天的市场动荡让整个日本政府震惊，不仅仅是日本央行，”加拿大皇家银行新加坡亚洲货币策略主管阿尔文·谭（Alvin Tan）说道。“他们现在明白，如果美国经济出现实质性放缓，日本央行上周的鹰派转向将对日本产生负面影响。”

他说，美元兑日元的下行空间将受到限制，除非全球波动再次激增，就像周一那样。该货币对应该能保持在140水平，“除非全球范围内出现大规模的避险行为，我认为上行空间现在也受到限制”。

日本央行对日元升值感到不适

新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim说，日元的过度升值让决策者感到不安，这一点从内田真一关于利率的评论中可以看出，“尽管正在增强的工资势头对消费支出有利，从而支持日本央行进一步收紧的前景”。

日元将贬值

“日元可能会下跌，”三井住友银行首席外汇策略师铃木博文表示。“日元在金融市场仍然波动，日元上涨的风险是不可预测的，但我认为周一141.70的出现标志现在涨势还远未结束。”

内田的声明“暗示日本央行在未来一段时间内很难提高利率。至于加息，最快可能是12月，我个人预计明年1月会加息。”

犹豫的日本央行

法国农业信贷CIB新加坡高级外汇策略师David Forrester表示，日本央行可能会对再次加息持谨慎态度，这将对日元产生压力。

值得注意的是，为了托举日元，日本央行今年已经花费重金，在4月29日和5月1日进行了货币干预，分别耗资5.9万亿日元和3.9万亿日元（合计680亿美元）。周三的报告证实，除了这两个日期之外，日本财务省没有进行额外的干预操作。此前彭博观察表明日本政府出售了美国国债和其他外国证券来资助这些干预。尽管支出创下纪录，但两次干预的影响被普遍认为是短暂的，并没有扭转市场的动态。尽管如此，政府的行动确实有助于一段时间内阻止一些投机者大举做空日元，因为他们担心会有进一步的行动。

内田周三指出，当局需要监测市场波动可能对价格和整体经济造成的影响，日本利率的走势可能会根据这种影响而转变。“正如内田的鸽派讲话所显示的那样，他们正在寻求一个新的开始，”大和证券首席经济学家末广徹在周三的一份报告中写道。他说，鉴于公共民意调查显示对上周的利率决定普遍持积极评价，“加息周期本身可能尚未结束”。

“我认为根据这个声明就断定今年年底前不会加息为时尚早，这将取决于日本和美国市场以及经济趋势，”明治安田研究所经济学家克田裕一说。“我相信日本央行会在年底前再次加息，将利率提高至0.5%。”

金融博客零对冲则认为，“这不仅是日本央行自7月31日加息以来委员会成员的首次公开讲话，也是首次承认上周加息是一次灾难性政策错误的讲话。现在，我们坐下来看着套利交易重新启动，日本央行拼命地试图重新浮起20万亿美元套利交易的“泰坦尼克号”，正如我们此前报道的那样，它现在正在下沉的过程中。好消息是，至少对于哈里斯政府来说，日本央行的惊慌让步将使美国股市再次飙升，因为套利交易迅速恢复。卖方部队，尤其是那些预测未来不久美元兑日元会达到130的人，迅速意识到日本央行刚刚投降了。不幸的是，对于日本央行来说，承认失败无异于最后一次自掘坟墓，仅仅因为股市温和的熊市就放弃了进一步的紧缩政策，日元空头的全面压力现在又回来了，我们预计它不会停止，直到日元在不久的将来达到新的历史低点，日本央行现在完全无力做任何事情，因为日本的恶性通胀终于开始了。”