前麦肯锡分析师、特许财务顾问布雷特·阿伦兹（Brett Arends）指出，债券市场越是尊重美联储消除通胀的决心，就越愿意以更低的成本借钱给美国政府，进而抵押贷款利率也将下降。因此，民主党人应该祈祷美联储小幅度降息，以帮助哈里斯胜选。以下是他的观点。

联邦公开市场委员会（FOMC）本周将开会决定如何处理利率问题。美联储主席鲍威尔和他的同事们被认为倾向于适度下调0.25个百分点，但现在对他们施压的声音越来越大，要求降息0.5甚至0.75个百分点。

华尔街的人希望更大幅度的降息来维持他们的股市派对；华盛顿的政治家们则想要降息来提振他们所在政党的连任机会。

期货市场已经认为本周降息0.5个百分点的可能性更大：它给这个结果的概率为67%，而较小幅度的降息概率为33%。就在一周前，人们的预期还是相反的。

周一，不出所料，三位自由派参议员发声，敦促美联储本周降息0.75个百分点。

来自马萨诸塞州的民主党参议员伊丽莎白·沃伦、来自罗德岛的谢尔登·怀特豪斯和来自科罗拉多州的约翰·希肯卢珀写了一封公开信给鲍威尔，敦促他迅速大幅降息“以避免滑向潜在的危机”。

危机？亚特兰大联储认为美国经济仍将以每年超过2%的速度增长。消费者信心上升。过去一年中，时薪上涨的速度比物价高出1.3%。标普500指数今年迄今上涨了12%，并刚刚创下历史新高。没有什么比经济增长、工资上升和华尔街牛市更能反驳“即将来临的危机”了。

鲍威尔没有理由将利率下调超过0.25个百分点，而且他应当坚持原计划。

自从他们在2021年和2022年初犯下错误过于放松警惕后，鲍威尔和他的美联储同事们在抑制通胀方面做得非常出色。他们正是通过忽视宽松货币政策的鼓吹者才做到这一点的。

他们让短期利率保持在比所有人预期更高的水平更长时间。

研究过上世纪七十年代灾难历史的鲍威尔知道，如果你放任通胀不管，它会非常容易卷土重来。自2022年6月以来，鲍威尔已将通胀率从9.1%降至2.5%。他的目标是2%，而且他应该坚持下去。

债券市场才刚刚将其五年期通胀预期下调至2%以下。它预计从现在到2029年的平均通胀率为1.94%。但关键的10年期和20年期的预期仍高于关键的2%水平。

也许最奇怪的是来自自由派民主党人的要求更大幅度降息的运动，他们希望帮助哈里斯和民主党在今年十一月的选举中获胜。

实体经济中关键的利率不是短期的联邦基金利率，而是30年的抵押贷款利率。这是因为对大多数人来说，他们最主要的资产就是他们的房子。

自2021年以来，抵押贷款利率的大幅上升对房地产市场造成了毁灭性打击，对于任何想买房或搬家的人来说都是如此。为了说服选民，这一利率需要下降。

但是抵押贷款利率并不是由本周美联储决策的主题——短期利率——驱动的。相反，它们受到长期利率的影响。特别是由于技术原因，新的30年固定利率抵押贷款的利率取决于10年期美国国债的收益率。

如何降低这些收益率？通过让债券市场相信你能够控制住通胀。债券市场越是尊重美联储消除通胀的决心，就越愿意以更低的成本借钱给美国政府。

自去年十月以来，鲍威尔关于短期利率的“更高更久”的政策已经将10年期美债的收益率从5%削减了近1.4%，降至3.65%。因此，抵押贷款利率也大幅下降：新的30年期贷款的平均利率已从7.8%降至6.2%。

鲍威尔本周对短期利率下调的幅度越小，这些长期利率就会继续下跌越多。如果民主党人有任何理智的话，他们会祈祷根本不降息。

因此，本周降息0.5或0.75个百分点将会适得其反。