摩根士丹利经济学家估计，实施共和党的关税上调提议将推高通胀，并对美国经济增长造成打击，从而削弱就业。

以赛斯·卡彭特（Seth Carpenter）为首的摩根士丹利（Morgan Stanley）经济学家周一在一份报告中写道：“如果（特朗普）拟议的关税得到全面实施，我们估计近期通胀率会加速上升，GDP增长会延迟放缓。”

摩根士丹利的经济学家和策略师们模拟了这样一种情景：特朗普入主白宫，并迅速采取行动，对全球进口商品加征10%的全面关税，对中国进口商品加征60%的关税。该团队估计，这意味着美国约一半行业的平均关税将高达25%至35%。

彼得森国际经济研究所估计，特朗普的关税将通过价格上涨和其他破坏性影响，使普通美国家庭每年至少损失1700美元。作为背景，在拜登执政的头三年里，较高的通胀使普通家庭每年损失约500美元的购买力。如果特朗普向选民承诺的通胀是拜登执政时期的三到四倍，他就没有机会当选了。然而，他正在推销的东西（关税政策）可能同样具有破坏性。

摩根士丹利的经济学家表示，“从历史来看，通胀效应发生得更快”，该模型显示，个人消费支出（PCE）价格指标——美联储偏爱的通胀指数——将在四个季度里上升9%。

至于经济增长，摩根士丹利表示，更高的关税将抑制投资支出和消费，抵消进口下降对GDP的积极影响。摩根士丹利表示，GDP增长将在“几个季度”内减速1.4个百分点。

摩根士丹利的模型显示，美国月度就业增长将减少5万至7万人。今年到目前为止，美国就业人数平均每月增加18.4万人。

卡彭特和他的同事写道，关税增加的“经济影响的大小”将取决于细节。这包括最终的税率规模、时间安排、贸易伙伴可能的报复行动以及外汇市场的反应，“但发展的方向是明确的”。

特朗普的竞选顾问Brian Hughes说，华尔街的预测正在模仿2016年的预测，即特朗普的政策将导致低增长和高通胀，之后经济“表现优于这些预测”。Hughes说，特朗普的政策“那时和现在一样，将推动经济增长”，并降低通胀。