就像现代的点石成金，人工智能所触及的一切似乎都变成了金子，包括原本沉寂的公用事业领域。然而，策略师们对于这些股票的光芒是否仍然闪耀却存在分歧。

过去一年，公用事业精选行业SPDR交易所交易基金的涨幅接近44%——这意味着大型公用事业公司享受到了自本世纪初以来的最佳12个月表现。

利率下降是原因之一，因为这会吸引追求收益的投资者投资于如公用事业公司这样的高分红股票，但正如DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯所指出的，表现如此突出，必定还有其他原因。这就是人工智能的角色：鉴于其巨大的能量需求，科技公司与能源供应商进行合作，使得公用事业成为参与这一革命的新且更便宜的方式。

事实上，数据中心已经在消耗全国大量的电力供应：根据阿波罗全球管理公司汇编的数据，它们在六个州的电力供应中已经消耗超过10%，在弗吉尼亚州这一比例甚至高达26%。

许多分析师认为这一趋势将持续，因为人工智能没有减缓的迹象。

古根海姆的沙希尔·普雷扎最近大幅上调了他所覆盖的多家公用事业公司的目标价，包括Vistra、Talen Energy、NRG Energy和Constellation Energy——后者已同意利用其三哩岛核电站为微软提供电力——这一切均是在与管理层的近期会谈后得出的结论。

“我们从这次考察中带回了对行业基本面和主题催化剂的乐观认识，”他写道，“这些因素以可持续的方式提升了估值。”

在他看来，DataTrek的科拉斯写道，虽然他通常会对一个快速强劲反弹的行业持谨慎态度，但仍有理由乐观认为该行业可以继续上涨。“生成性人工智能的故事应该还有进一步发展的空间，而要实现这种发展，这项技术需要大量额外的电力生产，”他说。“公用事业可能不是未来12个月表现最好的行业，但它应该会继续超越其他行业。”

然而，快速奔跑往往会导致失足，即便后续有恢复。

BTIG的乔纳森·克林斯基预计公用事业将修正7%到10%。该行业看起来“历史上被高估”，图表显示它需要回调：道琼斯公用事业指数已达到其200日移动平均线之上16%的幅度，自1950年以来已经出现过18次。他指出，从这一高点出发，40天后的中位回报约为-4.6%，只有三次高于这一水平。

SentimenTrader的贾森·戈普费特同样注意到公用事业在保持大幅动能方面的困难：“当它与200日移动平均线的差距过大时，接下来的2到3个月，公用事业往往显示出强烈的回调趋势，回报表现不佳，风险与收益的吸引力不够，对于后期买家而言不具吸引力。”

当然，如果市场对数据中心需求的扩张保持乐观，这些挫折可能会被克服，但戈普费特指出，这可能比一些人预期的要难以实现。

“对看涨者来说，最大障碍——过去70年一直如此——是像公用事业这样稳重的行业往往对高积极动能的时期反应糟糕，”他说。“找到愿意在一个以分红著称的行业中买入快速增长预期的新投资者并不容易。这就是为什么关于人工智能的新叙事对该行业如此重要，任何这方面的裂缝都应该迅速导致前景回报的重新评估。”

简而言之，人工智能带来的好处也可能被夺走。公用事业可能在提供电力，但它们无法掌控自身股票的轨迹。