随着总统大选的临近，“市场正在为一场可能带来截然不同政策的选举做好准备，”德意志银行的Jim Reid表示。

德意志银行研究发现，自1933年以来，标普500指数在不同的白宫政府下通常会经历年化两位数的回报——仅有两个例外。

“随着选举日的临近，市场正在为这场选举做好准备，选举结果将决定未来的政策方向，这取决于谁获胜以及国会的组成情况，”德意志银行全球宏观和主题研究主管Jim Reid在周二的一份邮件中写道。

然而，Reid指出，“可能幸运比出色更重要”，他解释说，未来市场表现更有可能受到事件的影响，而政策的作用可能会较小。

德意志银行研究列出了自1901年西奥多·罗斯福总统以来，标普500指数在每位总统任期内的年化总回报。数据显示，标普500指数在赫伯特·胡佛和理查德·尼克松的任期内出现了年化下跌——这与其他大多数总统任期内的两位数回报形成鲜明对比。此外，标普500指数在乔治·W·布什总统的任期内也录得年化下跌。

“自1933年以来，大多数总统都受益于美国经济长期的卓越表现和两位数的股市回报，只有两个非常不幸的例外，”Reid表示。“问题在于，这些例外相对于常规情况显得特别严酷。”

但在Reid看来，“这些例外主要是由当时总统无法控制的事件所推动。”他提到的大事件包括大萧条、1973年石油危机，以及乔治·W·布什任期内的2000年后泡沫破裂和全球金融危机。

Reid还指出，学者们认为胡佛的政策加剧了大萧条，“但只要看看他前任卡尔文·柯立芝总统时期的市场回报，就可以看出他很可能主持了一个泡沫，而这也促成了随后的1929年崩盘，即便他在那年年初已卸任。”

德意志银行的数据显示，标普500指数在柯立芝总统任期内年化回报最高，而胡佛总统任期内表现最差。Reid认为，“胡佛面临着极其艰难的遗产。”

过去15位美国总统中，有13位的标普500年化回报率在10%至17%之间。Reid补充道，过去9位总统中有7位的年化回报率在14%至17%之间，这个区间更加“紧凑”。

德意志银行研究还发现，截至目前，拜登总统任期内标普500年化回报率为14%，相比之下，特朗普总统任期内（2017年至2021年）的年化回报率为16%。

11月5日将举行选举日，美国人将投票决定由民主党候选人、副总统卡玛拉·哈里斯，还是她的共和党对手特朗普担任下一任总统。