“尽管更高的收益率对股票施加压力，但我们仍然看涨，”DataTrek的Nicholas Colas表示。
随着债券市场利率上升，美国股市似乎暂时停止了创纪录的表现，标普500指数在周三收低。
“我们已经经历了一段非常不错的上涨，”摩根士丹利投资管理公司负责美国股票的高级投资经理Andrew Slimmon在电话采访中表示。他认为，“一旦总统选举结束，涨势可能会继续”，但他并不确定明年会像今年一样表现强劲。
根据FactSet的数据，标普500指数在2024年迄今为止已经上涨了21.5%，去年则上涨了24%。Slimmon指出，随着10年期美国国债收益率的上升，美国股市的上涨可能会暂时停顿，但他对企业在第三季度财报季中的表现感到“鼓舞”。这一切都发生在经济强劲的背景下，他补充道。
根据道琼斯市场数据，10年期美国国债收益率本月飙升至7月底以来的最高水平。尽管标普500指数本周迄今已下跌1.2%，但截至周三，美国大盘股指数本月仍上涨了0.6%。
在过去两年中，10年期国债收益率的上升似乎并没有对美国股市的上涨构成重大阻碍，目前的收益率仍低于2023年10月的高点。
“即使10年期国债收益率最近有所上升，我们仍然看好美国大盘股，”DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在周三发送的邮件中写道。“我们认为更高的收益率表明经济增长依然强劲，企业盈利增长在未来几个季度应该会继续。”
根据道琼斯市场数据，10年期国债收益率周三上涨了3.6个基点，至4.24%，这是自7月25日以来的最高水平。相比之下，2022年10月12日，即美国股市当前牛市开始的那天，10年期国债收益率为3.9%。
自美联储在9月18日将短期联邦基金利率下调50个基点以来，10年期国债收益率也相应上升了类似的幅度，DataTrek指出。
Colas表示，“对这一变动的可能解释包括经济增长好于预期和可能的选举结果”。“虽然更高的收益率对股票构成压力，但我们仍然看涨。”
从更长远的角度来看，10年期国债收益率并不算异常高，目前的4.2%收益率“与60年前的水平完全相同”，DataTrek表示。
“过去六十年间，10年期国债收益率的走势与通胀趋势紧密相关，通胀在1980年之前上升，随后下降，”Colas表示。“疫情后时期的较高通胀将收益率从2020年7月的历史低点0.6%推高，但还没有达到历史上不寻常的水平。”
DataTrek的报告显示，自1962年以来，10年期国债收益率的平均水平为5.8%。
尽管与可能的共和党选举胜利有关的美国财政问题可能推动了10年期国债收益率的上升，但Sevens Report Research在周三的报告中指出，“更有可能的是，10年期国债收益率上涨至三个月高点的原因是经济增长和通胀比预期更强劲”。
报告指出，自美联储降息以来，经济增长几乎全面超出预期，包括9月的就业报告、零售销售、服务业数据以及亚特兰大联储的GDPNow模型估计。
摩根士丹利的Slimmon表示，他仍然青睐美国股市中的周期性板块，比如金融和工业，因为他仍然认为“经济强劲”。但他补充说，“我不会卖掉科技股来投资这些板块”，他更愿意从市场中的防御性板块撤出，预计市场涨势可能会持续到2025年。
美国股市周三收低，道琼斯工业平均指数下跌1%，标普500指数下跌0.9%，科技股占主导的纳斯达克综合指数下跌1.6%，根据FactSet的数据。
标普500指数的科技板块周三下跌了1.7%，金融板块下跌0.1%，工业板块下跌0.3%，根据FactSet的数据。在传统的防御性板块中，消费品板块下跌0.1%。
周三表现最好的板块是房地产板块，这是一个对利率敏感的市场领域，其次是公用事业板块，这一传统防御性板块被一些投资者认为可能受益于生成式人工智能的电力需求。房地产和公用事业是周三唯一上涨的两个标普500板块。
Slimmon表示，标普500指数在2025年的回报可能会更加“温和”，但“我认为美国股市的表现仍将不错”。