11月甘蔗浆市场价格重心继续下移，市场需求缺乏提振，浆企对后市信心不足，加之与阔叶木浆的价格优势减弱，月内甘蔗浆生产企业适当让利出库。预计12月甘蔗浆市场缺乏明显利多支撑，浆价或继续趋弱整理。

甘蔗浆市场价格先降后稳

11月国内甘蔗浆市场价格先跌后稳，市场重心延续下移态势。据卓创资讯数据监测，11月国内漂白甘蔗湿浆市场主流成交参考价格由4300-4400元/吨降至4300元/吨左右；月内均值约4307元/吨，环比下降2.78%，同比下降9.60%。

根据季节性波动规律，2024年11月甘蔗浆市场呈现季节性下跌走势，主要由于下游生活用纸采浆需求跟进不足，加之阔叶木浆价格持续低位运行，导致市场整体需求传导不畅。此外，8月至10月期间的反季节性变化亦因上述因素所致。

下游生活用纸需求释放有限

11月期间，下游主要消费行业的生活用纸企业主要消耗自身库存，原料采购维持刚需补库态势。据卓创资讯数据，11月生活用纸样本企业开工负荷率较10月提高2.04个百分点，虽然对理论耗浆量有所提升，但由于增幅有限，并且下游企业采取优化原料结构、压价采买原料的策略，对甘蔗浆市场价格的支撑作用仍显不足。

阔叶木浆市场走弱，利空甘蔗浆市场

11月生活用纸企业开工负荷率微幅提升，而其他原纸行业的开工负荷率则呈现下降趋势，导致市场理论耗浆量缺乏支撑。与此同时，阔叶木浆市场供需矛盾加剧，导致进口阔叶木浆与进口针叶木浆现货市场价格差距扩大。据卓创资讯数据监测，截至11月30日，进口针叶木浆现货市场月均价6254元/吨，环比上涨0.06%，同比上涨2.30%；进口阔叶木浆现货市场月均价4514.45元/吨，环比下降3.67%，同比下降16.13%。进口针叶木浆与进口阔叶木浆的价格走势分化，进一步加剧了市场的观望情绪。然而，鉴于阔叶木浆对甘蔗浆现货市场的影响更为显著，加之下游纸厂采浆需求不足且采取压低采浆价格的策略，使得甘蔗浆市场走势与阔叶木浆市场趋于一致，两者均呈现出弱势整理的态势。

甘蔗浆市场预期偏弱

需求方面：“双12”终端市场需求提振有限，下游生活用纸企业开工负荷率预计难有明显提升，加之阔叶木浆价格偏弱运行，部分纸厂采购甘蔗浆的需求可能受到抑制。另闻，纸浆模塑产品销售不畅，进一步可能减少对甘蔗浆的采购需求。预计12月下游市场需求对甘蔗浆市场缺乏明显支撑，市场或将延续刚需成交状态。

供应方面：11月中旬起，广西地区糖厂陆续进入新榨季，12月中旬至次年1月，甘蔗浆原料蔗渣供应将逐步增加。原料供应充足或使得浆企开工负荷率有望回升，甘蔗浆供应充裕，难以对浆价形成利多支撑。

相关产品方面：阔叶木浆外盘价格下跌风险尚未解除，业者对后市缺乏看涨信心。此外，阔叶木浆价格与甘蔗浆价格差距缩小，部分纸厂可能会增加阔叶木浆的使用，从而进一步压制甘蔗浆市场需求。

综上所述：市场供需面及相关产品对甘蔗浆价格均缺乏支撑，预计12月甘蔗浆市场交投仍将以刚需为主，上下游双方持续博弈，市场价格或延续趋弱走势。