美联储的鹰派立场引发了周三美股历史性的溃败，但不到24小时后，多头在周四市场开盘时冲进股市，突然抢购被抛售的股票。

但随着周四交易的进行，美国基准股指回吐或完全抹去最初的涨幅，问题变成了这是否只是暂时性下跌，以及投资者是否应该买入。

在经历了近代历史上几乎无与伦比的两年牛市之后，美国股市正处于危险境地。乐观的迹象无处不在：仓位紧张，对下行保护的需求低迷。基金经理已将现金持有量降至历史最低水平，并大量投资于美国股票。标普500指数比其200日移动平均线高出10%。

“我会很小心，”Steward Partners财富管理执行董事总经理Eric Beiley说。“波动性加剧，可能还会有另一次抛售。”

所有这些都被认为是不祥的信号。美联储主席鲍威尔的措辞，以及美联储打算以低于预期的速度降息，可能是令股票投资者最不安的方面。“这和在雾蒙蒙的夜晚开车没什么两样，”鲍威尔在周三的新闻发布会上这样描述利率前景，他敦促谨慎取消政策的限制性。

“小心你的愿望，”EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理Adam Phillips说。“大多数人期待并支持鹰派降息，而这正是结果。”

交易员现在面临着一个独特的挑战，即押注股市的未来走向。历史不再是指南。之前的宏观格局——强劲的经济和美联储宽松的前景——已经被翻转。再加上特朗普的关税和大规模驱逐非法移民的计划，以及减税和监管改革的影响，经济前景将更加混乱。

Phillips说：“在主要关注11月选举结果后的积极因素之后，投资者已经看到现实，即政策不确定性可能会在短期内使前进的道路崎岖不平。”

在股市通常表现积极的时期，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已被推高至8月以来的最高水平。美股往往在12月下半月受益于基金经理在散户休假时抢购便宜货。

不过，今年的情况有所不同。到目前为止，标普500指数12月下跌了2.4%，有望创下一年多来最糟糕的季度。随着标普500指数连续两年涨超20%，多头面临的问题是，在新政府的计划及其对货币政策的影响变得更加明朗之前，是否将这些利润变现。

Beiley说，“我一直在建立货币市场基金和短期国债这类现金头寸，以防美联储不会像先前预期的那样大幅降息，这是一个不错的举措。”

然而，全球基金经理却在做相反的事情，他们缩减了现金持有量，并将资金注入美国股票。在此过程中，他们触发了阈值。美国银行表示，这历来是股票的卖出信号。

对于想知道接下来会发生什么的投资者来说，这个警告可能值得再引起重视。

BMO Private Wealth首席市场策略师Carol Schleif表示，“今年年底有很多获利的投资者。对他们来说，从谈判桌上拿走一些收益可能也不是一件坏事。”