白银表现

分析师：白银过去一周收于29.97美元，再此前一周收于29.96美元，目前仍在回测关键的周线30.00美元关口。在月线级别上，28.50美元是重要支撑；而在季度级别上，26.50美元则是关键位置。年内仅剩两个交易日。

原油表现

原油在年末走势平稳，自9月以来价格一直在收窄区间内震荡。至12月17日的一周，基金持有自9月以来最大规模的WTI和布伦特原油净多头头寸（346,000手），显示出市场普遍预期短期内价格将上行。注意，CFTC将于明天延迟发布COT持仓报告，数据涵盖截至12月24日的一周。

美元指数前景

如果特朗普上一任期也就是2016年的走势具有参考意义，那么美元在2025年将会面临显著的下行风险。

美元vs债务螺旋

分析师：如果进一步推高美指的因素出现（例如关税政策、美元资产的意外需求激增或美联储的政策调整），可能会迅速导致10年期美债收益率升至触发美国及全球债务螺旋的水平。

这种风险源于美国和全球范围内的高额美元债务，以及57万亿美元的全球美元资产规模（包括8.5万亿美元的美债）。美债收益率的急剧上升不仅会加大融资成本，还可能引发流动性紧缩，从而对全球金融体系造成严重冲击。

黄金趋势预期

分析师：下图为黄金技术分析图表，关注主要支撑和阻力水平。黄金在年末前持续走软，导致连续第八年12月上涨的可能性降低。然而尽管面临多重强劲逆风，黄金仍有望实现26%的全年涨幅。尤其是在美指上涨6.6%、10年期美债实际收益率飙升64个基点，以及降息预期急剧下降的背景下，这一涨幅显得尤为突出。我认为，政治与经济风险、央行非美元资产需求以及通胀的回升，将继续支撑黄金和白银在新的一年内进一步上涨。

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