本周棕榈油大幅反弹，其中棕榈油2505合约自1月3日低点8372反弹近5%，1月8日截至发稿涨幅1.89%，报价8738元/吨。

消息面

1月7日，据外媒报道，世界最大棕榈油生产国印尼的贸易部正在考虑修改毛棕榈油出口比例，以适应今年实施B40生物柴油掺混项目。行业机构普遍预期，随着B40项目实施，印尼生物柴油需求将大幅上升，需要调整国内供应。印尼贸易部长周一在新闻发布会上表示，政府将评估B40实施所产生的毛棕榈油需求，然后再决定是否调整出口比例。首先将分析需要多少毛棕榈油。如果出口比率需要改变，可以轻松进行调整。

消息显示，印尼正逐步推进B40政策实施的进度，这说明长期来看，B40的实施或将使棕榈油的供需格局仍保持收紧状态。

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基本面

据中国粮油商务网，截止到2025年第1周末，国内棕榈油库存总量为47.7万吨，较上周的51.5万吨减少3.8万吨。由于进口利润依旧倒挂，近期国内并无新增买船，供应偏紧令国内棕榈油库存继续下滑。

据Mysteel，截至2025年1月3日（第1周），全国重点地区棕榈油商业库存50.17万吨，环比上周减少2.67万吨，减幅5.05%。

1月6日，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚12月1-31日棕榈油产量预估减少8.33%。

1月6日，路透社的一项调查显示，由于近期的强降雨影响了收获，导致产量下降，预计马来西亚12月份的棕榈油库存将连续第三个月下降。根据路透社对11位交易员、种植者和分析师的调查，棕榈油库存预计将下降至176万吨，比11月份下降4.42%。

数据显示，国外主产区的产量下滑且国内棕榈油库存持续下降，这说明目前棕榈油的供需格局可能仍偏收紧。

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机构观点

东海期货：1月MPOB报告公布在即，马来西亚棕榈油库存预期将继续收紧，预期兑现或也将为棕榈油提供更加稳定支撑。国内棕榈油库存持续处于低位，进口利润倒挂严重，棕榈油与相关油脂价差收缩，但仍处高位。近期随着印尼B40政策执行细节逐步确认，市场情绪同时随国际能源价格上涨而有所修复。但印尼生柴政策及东南亚基本面利多预期高度基本已确认，顶部突破风险偏小。

新湖期货：当前国内外棕榈油基本面呈现近强远弱的格局，近端供需始终偏紧，但远月存在B40政策不及预期、季节性增产季等利空因素。短期棕榈油仍将领涨油脂板块，中长期来看，豆油、棕榈油将走弱。短期来看，棕榈油在偏强基本面的支撑下，下跌的概率较小。中长期来看，棕榈油走势偏强，菜油及豆油相对偏弱，油脂板块走势将持续分化。

光大期货：印尼能源矿产部公布B40细则，1月31日之前耗尽B35库存，2月28日之前完成B40实施设备和基础设施调整准备。印尼B40政策细则落地，打消市场政策不确定担忧，同时未来供需趋紧担忧升温。市场等待10日公布的MPOB结果。国内方面，豆油和菜籽油期价下挫，棕榈油上涨。进口成本差异变化。中美、中加关系转好，或引发油脂进一步分化。