国外
1. 汇丰：预计2025年A股将上涨，沪指年底目标3800点
考虑到制造业活动复苏的萌芽、稳定的房地产市场和更好的盈利增长等因素，汇丰银行对2025年A股仍持乐观态度。汇丰将2025年底上证指数和沪深300指数的目标分别维持在3800点和4600点，看好受益于补贴的行业，比如家用电器和工业设备。
2. 高盛：中国股票应在全球投资组合中占有一席之地
1月6日，高盛中国首席策略师刘劲津等发表最新研究报告称，中国拥有庞大的居民存款余额，在房地产市场依然相对低迷、利率下行的背景下，个人投资者增加股票配置的潜力较大。高盛表示，较低的估值以及全球投资者低配的状态，都表明投资者依然对中国股票心存疑虑。但高盛强调，中国股票应该在全球投资者的投资组合中占有一席之地。（中国基金报）
3. 摩根大通：投资者大幅提高未来利率预期，美债收益率利差扩大
摩根大通分析师在报告中表示，投资者已大幅提高了对美国未来利率的预期，不再期望利率会进一步大幅走低。分析师说：“过去对2025年底前3%的联邦基金利率的预期现在变成了4%。”随着美国经济的改善，较长期限的国债收益率随着利率预期的上升而出现了明显上升。分析师称，2年期和10年期收益率之间的利差扩大到2022年以来的最大水平。Tradeweb数据显示，10年期美债收益率为4.63%，2年期为4.27%，利差为36个基点。
4. 三菱日联：英国央行委员会内部构成正在转变，可能加大降息力度
三菱日联分析师在报告中称，如果英国央行在降息方面比之前预期的更加积极，那么英镑在今年晚些时候的表现可能会不尽如人意。英国央行在12月会议上以6比3的投票维持利率不变，其中有三位决策者倾向于降息。分析师称，这凸显出英国央行货币政策委员会的整体构成正在转变，对降息不再那么谨慎。“我们认为利率市场对英国央行降息的定价偏低，这应该意味着收益率下降将导致英镑表现不佳，从而导致欧元/英镑走高。”
5. 德意志银行：2025年美联储新票委或产生更多异议
德意志银行经济学家Matthew Luzzetti表示，今年将在美联储FOMC获得投票权的四位地区联储主席可能会做出争议更大的政策决定。芝加哥联储主席古尔斯比被视为该委员会最鸽派的声音之一，而圣路易斯联储主席穆萨勒姆和堪萨斯城联储主席施密德则被视为潜在的鹰派。值得注意的是，穆萨勒姆和施密德之前都没有在该委员会投过票。Luzzetti表示：“多元化程度越高，出现分歧的可能性就越大，特别是因为如果通胀持续居高不下，而劳动力市场正在走弱，这就会在美联储的双重使命中造成紧张，使美联储的应对变得模糊。”
6. 野村：2025财年印度的GDP增长可能达不到央行的预期
野村证券分析师说，截至2025年3月的2025财年，印度的GDP增长可能达不到央行的预期。Varma和Nandi表示，实际GDP增长率预计已从上一财年的8.2%降至6.4%，低于印度央行和财政部的预测。由于提前公布的数据是基于部分数据，而经济正处于放缓阶段，分析师们预计最终数据将向下修正，更接近野村证券预测的6%。他们指出，10月至11月的节日季带来了喜忧参半的结果，消费、工业活动和投资增长基本保持低迷。12月初的数据也没有显示出强劲反弹。野村证券认为，印度正处于周期性放缓之中，理由是紧缩的货币政策、家庭资产负债表压力和名义收入增长放缓带来了不利因素。
国内
1. 银河证券：A股黄金板块有望形成反弹
银河证券研报表示，金价上涨的中期逻辑并未改变，A股黄金板块整体估值目前已到近5年的底部区域，A股黄金股2024年四季度业绩较三季度环比增长下业绩预告利好，以及近期A股市场波动加大下黄金板块配置价值的提升，有望驱动A股黄金板块形成反弹。
2. 中信证券：新零售在即将到来的春节旺季或有更多催化
中信证券研报表示，目前主题已经进入鱼尾行情，波动加大、轮动加快。短期配置角度，建议关注顺序为：社交电商>线下新零售/算力>人形机器人>AI穿戴。具体来看，新零售（社交电商及线下零售）在即将到来的春节旺季或有更多催化，可关注回调后更好的配置机会；人形机器人产业链12月中旬以来已调整近一个月，1月若特斯拉Optimus有大版本更新有望带来交易机会，但整体机会或相对有限；算力和AI穿戴板块前期涨幅较高，当前正处于主题行情的“鱼尾”阶段，前期涨幅较高的标的开始震荡回调，但大幅下跌的概率不大，算力主题短期可跟踪的数据和催化更多。
3. 中信证券：工信部印发开展万兆光网试点通知，有望加速新一轮接入网建设周期开启
中信证券研报指出，工业和信息化部办公厅印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，要求到2025年底，在有条件、有基础的城市和地区实现50G-PON、FTTH/FTTR与第7代无线局域网等技术的部署，开展万兆光网试点。我们认为目前50G PON与FTTR等万兆网络核心技术已经初步成熟，同时《通知》的推出有望加速新一轮万兆接入网建设周期的开启，相关接入网设备与组件以及光纤光缆厂商有望受益。
4. 华泰证券：化工行业2025年或迎复苏起点
华泰证券研报表示，近期化工行业部分产品库存有所消化，伴随春节临近，下游或存阶段性补库需求；长期伴随国内地产、消费等领域政策端持续发力，终端需求有望逐步迎来改善，叠加供给侧自我调整，2025年或迎复苏起点，成本减压及需求改善的下游环节或率先复苏。
5. 华泰证券：高智能化水平机器人有望在较为标准的ToB场景中率先应用
华泰证券研报表示，人形机器人的本质是像机器的智能体，长序列复杂任务的执行成功率是衡量智能化水平的关键标准，随着机器人智能化水平提高，其成功率有望显著上升。展望未来，机器人大脑已迎来ChatGPT时刻，我们正站在技术变革的奇点上。人形机器人市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能化水平机器人供给有望创造自己的需求，有望在较为标准的ToB场景中率先应用。建议关注仍存在技术变革的高价值量丝杠/触觉传感器/灵巧手零部件环节。