【导语】四季度建筑钢材市场价格重心上移，整体较三季度上涨，2025年一季度建材价格或震荡上行。据卓创资讯监测三季度螺纹钢全国市场均价为3292元/吨，四季度为3464元/吨，环比上涨172元/吨，涨幅5.23%。四季度宏观氛围整体偏暖，博弈增加，且11月中旬开始钢厂检修、减产情况增加，谨慎规避产业端矛盾积累，钢厂库存、社会库存以及产量均处于年度低位状态。产业端结构性矛盾并不突出，价格存在上涨弹性。加之成本持续处于高位震荡走势，四季度建筑钢材价格重心上移。

1月份建筑钢材市场价格先跌后涨，价格重心较12月下降。截止到1月17日螺纹钢全国市场均价3357.62元/吨，较上月同期跌51.90元/吨，均值较12月份跌51元/吨。四季度宏观氛围先暖后弱，进入2025年一月份之后再度转暖。具体来看，2024年年内政策拐点为“924国新办发布会”及“926政治局会议”所释放出的积极信号在当前资本市场上扭转了投资者的信心与预期，使得市场的风险偏好也大幅回升。但随着政策端细节化内容未明显提振，资金及现货市场风险偏好开始逐步转冷，且随着年内降准降息预期扑空，现货市场交易氛围逐步冷却，交投积极性转弱。进入1月份，随着宏观权重交易再度增加，年度经济指标稳中向好，市场流动性节奏偏强，操作节奏增加。且1月份恰逢冬储时期，原料及成材备货增加，现货市场交投节奏增加，投机拿货加刚需拿货均有增加。建筑钢材价格底部震荡后，重心上移。

一季度建材价格存成本支撑，底部震荡后触底拉涨。从成本端分析来看：按照钢厂当日原料采购计算，截止到1月15日，螺纹钢未含税生产成本为2926.97元/吨，线材的未含税生产成本为2907.42元/吨，较上月16日螺纹降59.59元/吨，线材降58.71元/吨。本月生产成本跌幅跟随成本，基本同幅度涨跌，钢厂仍存利润。且基于年后钢厂仍存原料补库预期，原料价格或波动上涨，成材价格存成本支撑。节后或存宏观共振刺激，叠加钢材需求或逐步回暖，整体库存维持季节性低位，负反馈条件较弱，节后原料及成材价格存在共振上涨条件，现货市场价格或震荡整理后波动上涨。

从钢厂库存角度分析：1月16日卓创资讯统计全国92家建筑钢材企业，钢厂库存总量在164.10万吨；同比去年1月12日281.73万吨，降117.63万吨，降幅为45.73%。目前钢厂库存处于近五年历史低位，节后钢厂抛压较弱，价格下移风险较去年减少。从社会库存来看，临近1月份虽然社会库存处于季节性累库期，整体总量为478.28万吨，较去年同期697.28万吨降219万吨，降幅为31.41万吨。目前社会库存总量远低于去年同期。从钢厂库存及社会库存结构性总量看，现货市场结构性压力较小，节后库存抛压较小。

节后建筑钢材市场价格或震荡整理后窄幅上移

供应方面：节后短期内产量或难以大幅攀升，1月底山东、江苏、安徽、山西、河南检修结束，产量或有所增加，四川存检修减产，预期产量下降。产量增幅大于降幅，从而预计节后产量或小幅增加，但是增幅有限，钢厂谨慎以销定产。

成本方面：焦炭第七轮提降落地后，原料继续下行空间有限，且基于钢厂补库预期，原料价格或存韧性，成材价格成本支撑相对强劲。

需求方面：节后开工后，工地需求或有部分回暖，基建开工或温和回升。厂库及社库低位的情况下，需求存在刚需，价格或震荡偏强整理。

综合来看，供应端增量有限，节后需求或逐步回暖，成交存在底部支撑的情况下，建筑钢材节后价格或震荡偏强整理。