法兴银行的分析师在周二的一份报告中表示，他们看到了一个独特的机遇，可以做多贵金属，特别是白银，同时做空石油。

分析师指出，美股的风险溢价已经跌破3%，这一现象自1990年以来只出现过十次。从历史来看，当风险溢价恢复正常时，贵金属的表现优于其他资产，而白银的表现尤为突出。

分析这些条件后，法兴银行注意到，在风险溢价正常化的情况下，黄金平均年回报率超过6%。相比之下，白银的平均年涨幅超过了12%。与此同时，这种环境下油价平均下跌了近14%。

“基于此分析，我们建议建立白银的多头头寸和石油的空头头寸。随着风险溢价回升至3%以上，我们的信心将更加坚定。对于白银，我们建议优先考虑ETF而非期货，因为结构原因以及当前美国期货与伦敦LBMA现货之间的脱节”，分析师在报告中提到。

虽然这家法国银行对贵金属持乐观态度，但这项交易并非没有风险。分析师指出，由于预期美联储将缩短宽松周期，导致美债收益率上升，2024年的风险溢价下降。目前，市场预计2025年仅有一次降息。

随着特朗普的胜利为美元提供了额外的动力，黄金和白银在过去几个月里有所巩固，但法兴银行看到了贵金属的新机遇。

分析师说，“随着特朗普上台，并且共和党在众议院和参议院均占多数，公共债务膨胀和地缘政治不稳定的前景变得更加清晰。这种高风险环境有利于贵金属，对工业大宗商品则不然。”

与此同时，法兴银行认为，白银的表现落后于黄金，可能开始迎头赶上。

分析师表示，“如果我们的预测成立，而且贵金属受益于当前局势，那么鉴于当两种金属价格都上涨时，白银对黄金的贝塔系数为1.42（即当黄金价格上涨1%，白银价格平均会上涨1.42%），白银应该会比黄金有更显著的涨幅”。