美国资管巨头T. Rowe Price称，日本央行可能最终将利率上调至1%，这将给这个全球第二大政府债券市场的收益率带来上升压力。

“我一直有一种中期预测，即如果可能的话，他们会尝试加息到接近1%，”该公司的固定收益首席投资官阿里夫·侯赛因（Arif Husain）在谈到日本央行时表示。“工资谈判在某种程度上鼓励了他们，这为他们提供了这样做的理由。”

侯赛因倾向于用所谓的收益率曲线平坦化交易来表达他的观点——这些仓位在短期债券收益率上升快于长期债券收益率时可以获利。

近期市场动向和日本央行信号增加了这一押注的可信度，掉期交易员预计日本央行在年底前将两次收紧政策的可能性超过90%。

就当下而言，市场认为在本周五为期两天的日本央行会议结束时，日本央行加息25个基点几乎是确定无疑的，侯赛因也持有这一观点。

这将标志着日本政策正常化的又一步骤，而此时交易员对从美国到欧洲同行的政策轨迹变得更加不确定。

日本基准10年期国债收益率上周攀升至1.255%，为2011年以来的最高水平。日本央行目前的政策利率为0.25%，去年结束了其激进的货币宽松政策后，已加息两次。

“只要国内数据支持，日本央行将以他们的节奏前行，”侯赛因谈及日本央行的加息路径时表示。“如果有机会，他们会在需要时稍微加快步伐。”

日元看法

侯赛因，这位拥有近三十年市场经验的资深人士，在2023年6月美元兑日元的汇率约为140时警告了日本利率上升的影响。日元在去年7月跌至最低161.95，目前交易水平约在156左右。

他和他的同事们在2022年也超越了市场共识，当时T. Rowe Price动态全球债券基金（Dynamic Global Bond Fund）在美联储提高利率以应对顽固通胀的情况下仍然实现了收益。

侯赛因表示，日元仍因日本与美国的利率差距而被视为抛售资产，但如果全球性冲击引发避险潮，日元可能上涨至多年高位。

“我永远不会排除（日元）升到120或130，”侯赛因说。涉及鹰派日本央行而其他央行放松政策的情景很可能会推动日元走高，不过，“可能是一种避险类型的事件”会将日元推高至这样的水平。

美元兑日元上次低于130是在2023年3月。