近期集运欧线强势上涨的原因分析

1、航司挺价运费策略持续加码

马士基（MSK）宣布上调3月运价至2600/4000美元并开放W10订舱，地中海航运（MSC）新增两个航次空班，3月上旬周均运力收缩至24.3万TEU，继赫伯罗特宣涨3月远东-欧线运价后，达飞也跟随提涨，小柜和大柜报价较当前分别上调38.6%和45%。一德期货认为，在现货涨价的强预期带动下，情绪发酵对期价仍有一定支撑。

2、地缘风险压力重构

近期地缘局势再生变数，近日，以军向加沙地带多地开火；埃及、卡塔尔方面表示，加沙停火协议各方承诺继续实施该协议，以色列总理内塔尼亚胡随后否认该报道。也门胡塞武装领导人表示，如果强迫实施驱逐巴勒斯坦人的计划，他们将会使用导弹、无人机和目标舰艇进行攻击。黎巴嫩明确拒绝美国提出的允许以色列在2月18日从黎南部部分村庄撤离但仍保留5个据点的要求。美国“哈里·杜鲁门”号航母在埃及附近地中海海域与一艘商船相撞。中辉期货分析师郭艳鹏认为，中东地缘冲突仍有较大不确定性。红海复航仍需要时间，船公司以及保险机构对复航风险仍需要进一步评估。

3、宣涨预期前置

上周五赫伯罗特（HPL）率先宣涨3月报价至$4100/FEU（原$3000/FEU），较往年提前近1个月，触发市场对“运价提前触底”的预期交易。2025年初，现货运价“旺季不旺”，出现超预期下行，叠加长协价与即期价倒挂压力，倒逼航司提前挺价。银河期货分析指出，此轮上涨主因是近期部分主流船司宣涨3月现货运价，且宣涨预期目前无法证伪。

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市场上多空观点交集

1、航司控舱力度强化，供给端收缩为运价企稳奠定基础

国投期货分析指出，航司控舱力度强化，供给端收缩为运价企稳奠定基础。 后市核心驱动在于供需节奏的匹配：若节后复工带动货量快速回升，在空班支撑下装载率显著改善，则可能提前触发“淡转旺”切换，推动现货超预期反弹并形成新驱动，反之若装载率弱势不改，则可能使得盘面承受一定压力。

2、预计短期情绪依旧偏强，盘面仍有上涨空间

银河期货分析指出，对于后市，目前基本面依旧偏弱，2月中下旬和3月运力部署较多，现货运价依旧承压。考虑短期盘面受地缘局势升级和涨价预期主导，且宣涨预期目前无法证伪，盘面交易逻辑切换后，预计短期情绪依旧偏强，盘面仍有上涨空间，需关注后续船司挺价动作和空班节奏。

3、航司挺价证伪前预计集运欧线宽幅震荡为主

格林大华期货分析指出，市场提涨预期升温，比以往4月初开启挺价要早。强预期基本得到交易。航司挺价证伪前预计宽幅震荡为主。主力逐步移仓至6月合约，多单谨慎持有或减持。

4、集运欧线期货大概率呈现上行格局

宝城期货分析指出，从当下的矛盾来看，尽管运力紧张和成本上升对集运市场构成一定压力，但巴以停火协议第二阶段预期受阻叠加出口旺季来临将是今年船司求之不得的提价机会。多方因素催生本季出口需求节奏提前2-3周左右，船司也大概率借此提升运价。

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