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一、沪锡主力合约：重点关注刚果（金）内乱进展及锡矿恢复供应的时间

沪锡主力午盘收盘报287800元/吨，收涨8.6%。此前一度触及涨停，涨幅10%，创2022年5月以来新高。

光大期货认为，从刚果金锡矿供应来看，Bisie矿区为刚果金境内最大锡矿山，2024年产量在1.7万金属吨附近，2025年计划产量在2万金属吨附近，单一矿山规模约占全球锡矿供应7%附近。2024年国内自刚果金进口量在1.72万金属吨，约占国内总进口量的30%、占除缅甸外来自他国进口量的44%。鉴于上半年缅甸佤邦复产仍存不确定性，刚果金的停产或令锡矿的供应更显短缺，短期锡价或偏强运行，重点关注刚果金内乱进展及锡矿恢复供应的时间。从国内锡眼下基本面层面来看，当前消费表现欠佳，终端市场仍无明显起色，下游锡加工企业开工也未有显著抬升，在高锡价抑制消费的情况下，国内库存回升明显。预计弱现实与强预期的博弈或令锡上方空间承压，需警惕追涨风险。

中信期货表示，刚果（金）局部冲突升级，Alphamin Resources公司宣布暂停刚果（金）Bisie锡矿的采矿业务，该矿山2024年产量约占全球锡矿供应的6%，若停产到今年底，2025年或减少1.4万吨的锡供应量。缅甸锡矿复产进度不及预期，有望在2025年下半年正式投产，我们预计缅甸全年锡供应量或同比增加1万吨。综合考虑Bisie锡矿停产及缅甸复产不及预期，我们预计2025年锡供应缺口会进一步放大，锡价有望突破30万元/吨。

国投期货表示，刚果东北部M23紧张局势引发加拿大Alphamin公司暂停北基伍省Bisie锡矿生产，该矿2024年产量超过1.7万吨，也是今年预计能够继续兑现增量的项目。目前具体停产时间不明，18日刚果金政府可能与M23谈判，数量上停产一月约减少1500吨供应。锡价对此事件，短线反应非常激烈，杂糅了刚果金政府试图向美国寻求军事支持可能令该地有色金属资源控制陷入长期不稳定态。同时，刚果与卢旺达政府断交可能影响了该国向东海运出口的运输。短线飙涨幅度超过佤邦停产整顿题材，虽然刚果近年成为国内第一大精锡进口国，但该地区以外供应以稳增为主。预计锡价难以站稳29-29.5万，价格短线理性回撤风险大，参与高位卖看涨期权或矿端抓紧点价销售。

中辉期货认为，受Alphamin Resources宣布因刚果（金）当地武装叛乱暂停期Bisie矿山生产的消息影响，消息面影响较大，预计锡价短期内或维持偏强运行，操作上逢回调低多或更为稳健，追涨需谨慎。

二、沪金主力合约：在风险因素和通胀低于预期的利好作用下，黄金预计将进一步走高

沪金主力合约今日高位震荡，截止午盘收盘涨1.83%，报694.96元/克。

三、铁矿石主力合约：3月钢价整体仍然存在压力，预计钢价整体维持区间震荡格局

铁矿石主力合约今日走势偏强，震荡上扬，报收794元/吨，涨幅2.32%。

银河期货表示，短期高炉或继续加速复产，煤焦仍然拖累钢价，但铁矿持续去库，或抬升长流程成本中枢。随着天气转暖及资金陆续到位，下游工地开复工需求将持续好转，致使近期黑色板块小幅反弹。而受制于财政支出方向，需求表现可能缺乏亮点，目前煤矿仍未减产，价格能否止跌企稳仍需观望后续发电情况，导致价格反弹空间有限，向上趋势恐难延续，3月钢价整体仍然存在压力，钢价整体维持区间震荡格局。

大有期货指出，本周铁水产量环比微增，同比高出10%左右，当前原料需求有一定支撑。钢厂库存小幅去化，港口库存继续去化，降幅有所收缩，同比差距继续缩窄。成材终端需求以及铁水产量持续回升，铁矿继续下跌压力放缓，但后续累库预期仍在且粗钢压减预期仍施压矿价，矿价宽幅震荡态势不改。

西南期货表示，从产业逻辑来看，铁水日产量已重回230万吨以上，铁矿石需求的回升对铁矿石价格构成支撑；供应端上，铁矿石供应量保持增长；铁矿石港口库存上周环比出现明显下降，但绝对量仍处于高位；综合来看铁矿石供需关系边际转强但供大于求的格局尚未逆转。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平有所下降，但在黑色系品种里面仍是最高的。故而，综合来看当前铁矿石期货价格缺乏趋势行情的驱动力。从技术面来看，铁矿石期货高位回落后或转为震荡态势。策略上，投资者可关注高位做空机会，回调时需及时止盈，注意仓位管理。