为了赶在美国总统特朗普对铜征收进口关税之前把铜运到美国，贸易商们付出了高昂的代价，现在他们面临着一场高风险的竞赛，必须及时把货物运到美国。

今年1月，特朗普首次谈及对进口铜征收关税，全球铜市顿时陷入一片混乱。现在，彭博社报道称，美国政府的目标是在几周内而不是之前普遍预期的几个月内征收关税，这又引起了新的焦虑。

周三，纽约商品期货交易所（Comex）的铜期货合约价格飙升至历史新高，伦敦金属交易所（LME）的基准价格与美国的基准价格相比也出现了创纪录的折扣。

这种价格脱节现象自1月份以来一直在加剧，这意味着期货贸易商可以通过购买更便宜的国际货物，并在加征关税前将其运往美国，从而赚得盆满钵满。但是，如果贸易商的铜货在关税落地后运抵美国海岸，他们将面临巨大损失。

加快实施关税的时间表将扰乱市场，因为市场认为征税生效需要几个月的时间，因此有充足的时间将铜从拉丁美洲、非洲甚至亚洲等地运出。

“这是一场与时间的赛跑，”美国对冲基金Quantix Commodities LP投资者解决方案主管Matt Schwab在接受采访时说。“但对于已经在海上的铜来说，是否会有一个宽限期是个问题。”

据熟悉交易的人士称，最近几周对铜的争夺非常激烈，交易商在LME价格的基础上每吨出价高达500美元，以获得可以在Comex交割的铜。

上述人士称，通常情况下，此类附加费在100美元左右，但由于LME铜价在每吨1万美元左右、Comex铜价更是溢价约1500美元，近几周交易商愿意以更高价购买铜。

在这个通常靠微薄利润生存的行业，摩科瑞能源集团有限公司（Mercuria Energy Group Ltd.）备受瞩目的金属交易主管Kostas Bintas说，这是他见过的最赚钱的交易机会。

可以肯定的是，鉴于船只从亚洲或非洲驶往美国可能需要数月时间，关税的时间安排一直是套利贸易的主要风险。但在上个月特朗普下令进行正式调查，以支持他以国家安全为由征收进口关税的计划后，船运速度加快了。

此类审查通常需要数月时间，贸易商们原本预计，在关税生效之前，将有价值数十亿美元的铜运抵美国。然而，据彭博社周二报道，美国商务部对铜的调查正逐渐流于形式，关税可能会提前几个月出台。

分析师们的共识以及特朗普的建议是将铜进口税定为25%，根据LME周三的铜价，这意味着每吨税收约为2500美元。这可能会使那些已经锁定Comex和LME之间价差的交易商完全丧失利润，自特朗普1月份首次提出征收铜关税以来，Comex和LME之间的价差一直在250美元到1700美元之间波动。

交易商还可能损失为获得铜而支付的资金，以及运输和融资成本——这有可能使铜市场最有利可图的交易之一变成异常痛苦的交易。

因此，分析师们正在迅速重新思考他们的假设，即有多少铜会运到美国，以及对价格的影响会有多大。

交易商和分析师此前曾预测，随着数十万吨铜被运往美国，全球铜市可能会出现严重短缺，总部位于日内瓦的摩科瑞称，这一趋势可能会将LME的价格推升至历史新高。但是，如果流向美国的铜减少，供应驱动反弹的可能性就会越来越小。

StoneX集团的金属和大宗材料对冲基金销售主管Michael Cuoco说：“如果关税在几周而不是几个月内出台，这将支持LME价格上涨已走到尽头的观点。”

除了酝酿中的关税对全球贸易流动造成的直接动荡之外，分析师们正越来越多地将注意力转向迅速征收关税将对美国和其他国家的制造商造成的影响。

道明证券大宗商品战略全球主管Bart Melek在接受采访时说：“关税可能会对全球铜需求产生负面影响，因为关税会提高美国国内含铜商品的价格。”