特朗普政府关于周三将公布哪些新关税以及如何公布的消息不一而足，令股市交易员们焦头烂额，因为他们正试图围绕市场多年来面临的最大风险进行定位。
诚信资产管理公司（Integrity Asset Management）投资组合经理乔-吉尔伯特（Joe Gilbert）说：“对这种交易环境最好的概括就是沮丧和疲惫。我们并没有一本明确的操作手册。”
这种情况让华尔街感到困惑，迫使许多交易员放弃头寸，抛售风险投资，转而投向在经济衰退中历来表现良好的相对安全的行业，或者完全逃离股市。
“我们已经从关注贪婪和我能赚多少钱的心态转变为关注恐惧和我能赔多少钱的心态。对交易者来说，这绝对是一种情绪上的变化，”DeCarley Trading高级策略师兼创始人Carley Garner说。“我们的客户现在还没有恐慌，但如果股市反弹，我们在接下来的几周内开始下跌并再次创出新低，我认为恐慌就会出现。”
当特朗普当选时，投资者预计他会高谈贸易。但他们也希望他能像第一任期那样，把标普500指数作为自己的记分卡。但情况发生了变化。特朗普现在说他并不关注市场，而且似乎对制造短期痛苦并不在意，即使这会让美国经济陷入困境。
贝莱德首席执行长芬克（Larry Fink）在最近致客户的一封信中谈到了这一背景。
“我从几乎每一位客户、每一位领导、每一位与我交谈过的人那里都听到了这样的话：他们对经济的焦虑超过了最近任何时候，”他写道，并补充说他理解其中的原因。“但我们以前也经历过这样的时刻。从长远来看，我们会想出办法的。”
不过，目前的市场崩溃还是无法避免。许多交易者已经远离风险，因为下行压力太大。
Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管弗兰克-蒙卡姆（Frank Monkam）说：“很明显，交易员们已经精疲力竭，而让风险承担者心理上更加难受的是，这种不确定性与风险截然不同，因为你无法为它定价。如果你知道有人要给你一拳，而且这一拳即将到来，你就会做好准备。但现在的情况是，没有人真正预见到这一切的到来。更具有挑战性的是，即使您认为特朗普的贸易政策最终将有利于美国经济，情况也很有可能会先变得更糟。没错，特朗普4月2日的战略应该会缓解一些不确定性。但他的关税可能会损害美国经济，并在岌岌可危的时刻以更高的价格打击消费者。”
富兰克林邓普顿投资方案公司（Franklin Templeton Investment Solutions）副首席投资官马克斯-戈克曼（Max Gokhman）说：“特朗普所谓的解放日可能更像是对交易员和首席执行官们的宣判日，因为他们在等待听到关税可能会变得多么严厉。”
吉尔伯特说：“出乎意料的是，相当多的客户仍在等待这一切好的一面出现。仍有一丝乐观。但不幸的是，我们不知道在好事发生之前，究竟已经造成了多大的破坏。”
一些华尔街专业人士希望周三最终出现所谓的“特朗普看跌期权”（Trump Put），即特朗普发出获胜信号，释放股市的部分压力。
Wayve资本管理公司的里斯-威廉姆斯（Rhys Williams）说：“大多数政客都不想自取灭亡。我觉得这就是正在发生的事情。我怀疑他是否会完全180度大转弯，但周三的情况可能会比担心的要好。”
当然，风险在于关税的影响可能是深远的。例如，美国公司和消费者面临的持续压力可能会打击今年下半年的盈利报告，从而削弱股市势头的最大推动力。
此外，据彭博情报公司（Bloomberg Intelligence）称，往年涨幅最高的大型科技股可能会面临更大的压力。股票策略总监兼首席股票策略师吉娜-马丁-亚当斯（Gina Martin Adams）在周一的一份说明中写道：“美国巨型科技公司可能面临相当大的风险，因为估值极高，而且假设利润护城河将保持不变。在短期内，在美国以外地区拥有高设施风险和高商品销售成本的公司面临着最大的直接威胁，而那些拥有高收入风险的公司也不能幸免。”
这些股票所承受的压力标志着与近期其他经济衰退的主要不同之处，当时所谓的“科技股七巨头”被认为是避风港，无论周围发生了什么，它们都能带来回报并公布强劲的盈利。今年年初，“七巨头”跌幅超过17%，现在看似是以折扣价抢购部分股票的好时机，但风险在于投资者不是在买跌势，而是在试图抓住一把掉落的刀。
“我是否希望自己早在1月22日就卖掉所有的东西？”威廉姆斯反问道，他指的是标普500指数在特朗普就职典礼后的反弹。“答案是肯定的。”