近期生产企业检修较前期有所增多，加之部分企业让利出货，样本生产企业厂区库存有所下降；虽然近期内需受到美国关税变化的影响而有所转弱，但华东贸易商近期出口接单尚可，华东仓库库存延续去库趋势，近期整体行业库存继续去库。后续检修计划仍然偏多，印度反倾销政策实际执行或仍有缓冲，短期行业库存或延续去库趋势。

出口交付叠加检修增加，社会库存陆续下降

进入4月以来国内部分下游制品企业受美国关税政策变化影响，开工有所下降，采购原料积极性较低，但行业库存在近期仍然保持去库趋势。

厂区库存方面，近期国内PVC粉生产企业进入春季集中检修阶段，检修损失量较前期有所增加，部分企业停车检修后，厂区库存随着交付前期订单而有所下降。另外随着4月国内PVC粉现货价格下跌后徘徊在低位，部分生产企业让利出货，中下游客户接单积极性尚可，部分企业厂区库存随着新接订单的交付而有所下降。

社会库存方面，国内PVC粉现货价格徘徊在低位，出口FOB价格同步下调，国内货源出口存在价格优势，但由于印度反倾销审理临近，部分印度买方对交付时效有一定要求，国内贸易商依托于华东现货充裕且海运费较天津港更具优势的有利条件，近期出口接单及交付情况尚可。随着出口接单的交付，华东仓库库存持续下降，整体华东及华南样本仓库库存延续去库趋势。

关注检修及新投产－后续去库或将放缓

后续来看，一方面，4月下旬及5月PVC粉生产企业检修计划仍然较多，预计检修损失量还将维持在相对高位，行业开工负荷率或维持在偏低水平，生产企业厂区库存难出现较大幅度累库。另一方面，印度反倾销最终落地前夕，仍有一部分印度买方存在投机需求，意向在增加反倾销税之前采购部分原料，所以后续或还将有部分华东仓库现货将用于交付出口订单，华东仓库库存短期有继续下降的预期。

综合以上两方面因素，预计短期行业库存或维持去库趋势，但去库幅度或逐步收敛。中长期虽然企业检修预计仍然相对集中，但部分新装置计划5-6月试车投产，预计个别装置或将从６月逐步量产，将对冲部分检修损失量；除此之外，随着后续印度反倾销最终落地，印度买方采购积极性有可能较前期下降，所以５月库存去库或将放缓，６月库存有增加预期。