通用汽车(GM.N)将于周二美股开盘前公布2024年第一季度财报，但在唐纳德·特朗普总统推动的汽车关税持续发酵之际，投资者更关注的是这家汽车巨头对2025年的业绩预期，而非单季度表现。

美国政府对进口汽车加征的25%关税，正在给整个汽车行业带来日益加剧的不确定性。这种不稳定性已促使多家华尔街机构下调了汽车板块的评级，包括通用汽车在内。

尽管通用尚未公开宣布任何制造计划的重大调整，但公司确实因关税及其他因素，对北美产能进行了一些调整。

尽管未来充满不确定性，部分华尔街分析师仍预计通用将超出第一季度的市场预期，因为消费者在预期车价上涨前加快购车节奏。

根据LSEG汇总的市场预期数据，华尔街对通用本季财报的平均预估如下：每股收益（EPS，经调整后）：2.74美元；营收：430.5亿美元。

如果达到这一水平，将比去年同期营收微增0.1%，经调整后的每股收益则增长4.6%。通用2024年第一季度曾录得430.1亿美元营收，归属于股东的净利润为29.8亿美元，经调整后的息税前利润为38.7亿美元。

近年来，通用往往会在公布第一季度财报时上调全年业绩指引。但如今关税导致的成本上涨是否会影响公司维持这一传统，仍是未知数。

通用CEO玛丽·博拉（Mary Barra）曾在2月表示，公司预计可抵消最多50%的潜在关税影响（主要是针对来自加拿大和墨西哥的进口），但自4月3日行业关税正式生效以来，通用尚未提供进一步的应对细节。

目前实施的25%汽车关税范围不仅包括加拿大和墨西哥，还涵盖通用从其他国家（尤其是韩国）进口的车型。

通用在1月份发布的2025年业绩指引如下：

归属于股东的净利润：112亿至125亿美元（合每股收益11至12美元）

经调整后的息税前利润：137亿至157亿美元（经调整EPS仍为11至12美元）

调整后的汽车业务自由现金流：110亿至130亿美元

自4月3日新关税实施以来，多家投行包括德意志银行、瑞银、巴克莱和伯恩斯坦均下调了通用的股票评级。

不过根据FactSet汇总的分析师平均预期，通用汽车股票仍维持“增持”评级，目标价为每股53.91美元。