国外
1. 小摩：金价或到2029年冲上6000美元大关
今年以来，金价已涨超20%，较三年前上涨一倍。摩根大通认为，金价可能在2029年冲上6000美元/盎司大关，等于从当前的约3300美元水平大涨80%，主要原因在于美国总统特朗普一连串的政策，引发投资人抛售美国资产改买黄金，加上黄金供应量未能大幅提升，价格自然水涨船高。摩根大通分析师强调，虽然该数据是初步推算的，但这种状况代表摩根大通从结构上长期看涨黄金，金价还会进一步上涨，如果外国投资者将0.5%的美国资产投入黄金市场，4年下来会有高达2736亿美元的资金进入黄金市场，相当于2500吨黄金。
2. 大摩：因贸易谈判的乐观情绪，对冲基金重新进入中国股市
摩根士丹利称，寄望于中美贸易谈判取得进展，对冲基金上周增加了对中国股市的看涨押注，尤其是美国的对冲基金。摩根士丹利在上周五发布的报告中称，在看到中美可能达成贸易协议的令人鼓舞的迹象后，美国对冲基金“重新投入”了中国，买入在美股交易和在A股市场交易的股票。该银行表示，相比之下，对冲基金减持在泰国、中国香港、印度和澳大利亚为首的大多数亚洲地区的头寸。
3. 高盛：预计新一届德国政府将把国防开支从占GDP的2.1%提高到3%
高盛预计，新一届德国政府将把国防开支从2024年占GDP的2.1%提高到2027年的3%，并在本十年末提高到3.5%左右。国防开支增长的大约一半可以用于军事装备，这将直接使国防工业受益。根据进口和国内生产之间的历史分裂，对德国军事装备的需求可能会增加GDP的0.5%，这将大致使德国国防工业的需求增加一倍。
4. 高盛：若降息梦碎，短期美债收益率或面临反弹风险
高盛经济学家在一份报告中指出，他们对美国经济的基本判断仍然支持“短期美债收益率将下降、收益率曲线最终趋于陡峭”的核心观点。但是，如果缺乏确凿的经济数据来支撑美联储降息预期，短期内市场对降息的定价可能会继续减弱。“如果在当前通胀居高不下、且经济数据尚未差到足以使美联储降息的情况下，市场对降息空间的信心逐步消退，那么随着政府债务持续累积，期限溢价可能面临更大的上行压力，进而对收益率构成上推作用。”
5. 美银：全球投资者降低美元敞口，部分原因是对财政状况的担忧
美国银行5月外汇和利率信心调查显示，由于各种担忧，国际投资者正在减少美元敞口，其中包括对美国财政前景的担忧。美银表示，卖出美元已成为“2025年以来最具说服力的交易”，超过了购买政府债券的说服力。美银策略师在一份报告中说，欧元可能是美元需求减少的最大受益者。
6. 贝莱德：中美双方罕见一致定调体现共识较多，利好中国市场
中美经贸高层会谈取得实质性进展，达成了重要共识。贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，虽然会谈还需要敲定更多细节，但双方声明均明确表示取得了重大进展，罕见地一致定调体现出双方共识较多。中美双边关系中的进展不都是零和博弈中的和解，比如加快放开市场准入既符合我国经济改革的方向，也有利于双方关系的改善。中美关系取得进展、国内经济政策支持加码是近期宏观形势改善的重要原因，预计虽然中美关系取得重大进展，经济政策仍将加大力度，保持年初以来取得的良好势头。这一系列变化应该会改变国内外投资者对中国资产的信心，利好中国市场。
7. 加皇银行：关税先推高美国通胀后影响经济，从而推迟降息
加拿大皇家银行美国利率策略主管Blake Gwinn说，关税可能会导致美国通胀上升，然后才会损害经济增长。这可能会推迟美联储降息的时间。“我们的假设是，通胀将首先产生冲击，对经济的拖累将在稍后出现。”他说，目前，关税政策的不确定性太多，企业无法做出裁员或减产的决定。“这推迟了对美联储何时会做出反应的预期。”加拿大皇家银行预计今年美联储将有三次降息，从9月份开始。
8. 凯投宏观：欧佩克+战略转向对油价的拖累或持续至2026年底
凯投宏观称，欧佩克+更为激进的政策转变预计将在今年和明年对油价构成压力。经济学家Hamad Hussain表示：“欧佩克+放弃了18个月的减产计划，并逐月宣布产量配额，这一事实给石油市场前景增加了更多的不确定性，可能会导致广泛的潜在后果。”“无论如何，欧佩克+将重点转向重新获得市场份额只是时间问题，我们猜测这种转变将是持久的。”凯投宏观目前预测，布伦特原油价格到2025年底将达到60美元/桶，到2026年底将达到50美元/桶。
9. BMO：加拿大央行6月降息的可能性“明显增加”
BMO Capital Markets首席经济学家道格•波特表示，尽管与选举相关的就业岗位暂时提振了加拿大4月份的就业数据，但仍令人沮丧。波特说，这个月净增加的7400个工作岗位掩盖了一些令人吃惊的数字。他说，其中最主要的是制造业岗位减少了近3.1万个，这与该行业在疫情和2008-2009年全球金融危机期间的下降幅度相似。波特对客户说：“不需要进行考古挖掘就能意识到这是一份疲弱的报告。”他补充说，平均时薪增长已经放缓至三年来的最低水平。他表示，就业数据“明显增加了”加拿大央行6月份降息25个基点的可能性。
国内
1. 中信证券：出口管制进一步强化，战略金属或迎价值重估
中信证券研报称，5月9日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部等部门召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会，会议指出，加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益，打击战略矿产走私出口成为当前迫切且重要的工作任务。我们认为战略矿产在当前国际政治背景下具备极强的战略属性，加强打击走私出口亦将加强供给刚性，稀土、钨和锑等战略金属价格有望持续上涨，战略金属板块或迎来价值重估，持续推荐战略金属产业链配置价值。
2. 中信证券：风险偏好回暖，景气主题轮动
中信证券指出，资金风险偏好回升，围绕行业高景气度行业主题以及新概念主题进行展开，建议优先配置一季报表现出众的行业主题方向。随着一季报发布完毕，市场进入一个较为主题躁动的时期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在一季报高景气的行业主题上持续布局，并对新的主题概念表现更强的偏好。从催化因素分析，建议重点关注国内的对内循环的稳楼市促消费刺激政策等。
3. 华泰证券：央行短期重在落实5月推出的一揽子金融政策
中国人民银行近日发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，华泰证券研报分析称，央行短期重在落实5月推出的一揽子金融政策，后续或将综合考虑国内经济基本面和美联储货币政策变化等因素而相机抉择。
4. 华泰证券：看好二季度乘用车板块维持高景气
华泰证券研报指出，2025年一季度以旧换新政策快速衔接，刺激终端需求同比向好，乘用车板块营收/归母净利润分别同比+8%/+19%。板块内表现分化：1) 新能源渗透率提升，规模效应增强下自主品牌盈利能力同比改善；2）合资持续承压，以价换量策略收效有限，销量同比继续下滑；3）受汇兑收益影响，汽车及乘用车财务费用率同比大幅下降。展望后市，看好二季度各省市促消费政策和自主品牌智能化新车协同发力下，乘用车板块维持高景气，业绩水平进一步向好。
5. 华泰证券：预计二季度家电板块将呈结构性修复态势
华泰证券研报称，2024年家电板块累计上涨约25.4%，涨幅居行业前列，表现明显优于上证综指与沪深300。得益于内需“以旧换新”政策红利以及出口补库，全年板块收入同比增长5.6%，归母净利润增长7.1%，盈利能力稳健。2025年1—4月家电“换新”维持拉动力，但出口面临关税挑战，板块承压回调约1.6%。展望2025年二季度，政策持续发力、内需具备支撑，叠加前期高基数效应减退，预计板块将呈结构性修复态势，机会主要来自内销需求回暖与出口预期修复两端。
6. 中银证券：A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会
中国银河证券研报指出，预计A股市场将维持区间震荡格局。配置上，建议关注三大方向：第一，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。