尽管科技股在近年来美国信用评级的两次重大下调中出现剧烈波动，但分析师认为，穆迪上周五的最新降级，不太可能对今年的科技股构成严重冲击。

穆迪将美国政府的信用评级从最高等级Aaa下调至Aa1，即在其21级评级体系中下降了一级。该机构表示，此举主要是因为过去十年美国政府债务显著上升，以及利息支付比例远高于同评级国家。

2011年，标准普尔（S&P Global）将美国评级从AAA下调至AA+时，市场反应剧烈，原因在于许多不确定性，尤其是机构投资者如何因合约限制而调整投资组合。Syz集团首席投资官Charles-Henry Monchau表示，那时投资者“先卖再说”。而如今投资者已经历过类似情况，因此市场反应预计会更为温和。

追踪标普500科技板块的科技精选板块SPDR基金（XLK）在2011年8月5日降级后首个交易日下跌了6.2%；根据道琼斯市场数据，科技股主导的纳斯达克指数当日下跌了7.8%。接下来一个月，科技板块波动剧烈。

2023年8月1日惠誉（Fitch）降级美国信用评级后，科技精选SPDR基金在次日下跌2.3%，截至当周末累计跌幅约4%；纳斯达克指数次日下跌2.6%，当周累计下跌3%。科技板块在接下来的一个月中也依然动荡。

Monchau表示，穆迪此次降级并不令人意外。事实上，早在2023年11月，穆迪就已将美国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，这次降级属于“早有预警”。不过，市场仍快速作出反应，周一开盘时标普500指数下跌0.9%，纳斯达克下跌1.4%。但两大指数随后止跌反弹，当天收盘均翻红。科技精选SPDR基金周一早盘下跌0.8%，最终大部分跌幅收回。

与此同时，美国10年期国债收益率在周一盘中一度升至4.57%，30年期收益率则冲破5%，随后分别回落至约4.45%和4.91%。

真正对科技股构成更大威胁的，是国债收益率的上升。主要因为国债收益率走高提升了其对比股票的吸引力。尽管美国信用评级下降，但国债风险仍远低于股票，因此它们仍被视为“无风险收益率”的标准。换句话说，在4.5%至5%的稳定收益面前，投资者更倾向于国债而非前景不确定的高成长股。

不过，这一次科技股也有“东风”——人工智能的热潮仍在持续。各大云计算巨头（Hyperscalers）仍计划大规模投入AI基础设施建设。同时，“七巨头”中的五家企业——亚马逊(AMZN.O)、Alphabet(GOOGL.O)、苹果(AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)和微软(MSFT.O)——第一季度财报表现强劲，而英伟达(NVDA.O)将在下周公布财报。

虽然大多数科技巨头提供的业绩指引仍显模糊，但美国前总统特朗普宣布暂时降低中美互征关税后，投资者情绪略显安定。

不过，大型科技股今年以来仍未完全收复失地。Roundhill“七巨头”ETF（MAGS）今年累计仍下跌约3.5%。不过，高盛在5月16日的一份报告中表示，基于其盈利增长预期，这七只股票整体仍有望跑赢大盘，尽管领先幅度将小于过去几年。